7500億歐元救助計劃所帶來的樂觀情緒僅僅持續了一天。

　　5月11日上午，到本報截稿時，歐元和歐洲股市停止了前一天的大漲形勢，進行小幅調整。歐元對美元下跌0.7%，歐盟證券市場指數Stoxx Europe600下跌1.2%。而此前一天，該指數上漲了7.2%，為18個月以來最大漲幅。

　　5月10日，在世界經濟論壇歐洲會議上，本報記者詢問了數位參會人士，普遍都表示7500億歐元救助對緩解希臘引發的歐洲主權債務危機的積極作用。英國勞合社主席列文勛爵(Lord Levene) 對記者表示：“這是一筆相當大數額的資金，我認為它足以平復希臘的溢出效應，而且它也代表了歐盟拯救歐洲的決心。”

　　但是，就如10日世界經濟論壇會議現場的氣氛仍存在擔憂一樣，希臘以及整個歐元區長期的財政狀況仍然是彌漫在歐洲經濟上空的陰影。

　　5月10日，歐盟理事會主席范龍佩在世界經濟論壇歐洲會議上說，歐盟將在今年10月推出一份“徹底”的財政政策改革方案，以避免希臘債務危機重演。

　　短期焦慮平復

　　在歐盟財長10日凌晨推出巨額救助計劃之前，市場的懷疑主要集中在兩方面：一是歐盟領導人是否有足夠的政治意愿堅決支持希臘以及葡萄牙、西班牙這樣受到市場沖擊的國家；二是希臘是否有能力完成高達GDP10%的財政縮減計劃。

　　11日市場的大漲反應表明，7500億歐元已經基本撫平了第一重擔憂。然而，長期擔憂仍然未能緩解。

　　拉脫維亞正在申請加入歐元區，其總理東布洛夫斯基(Valdis Dombrovkis)就是懷疑者之一。“(歐洲的)根本問題仍然沒有解決，歐洲需要大規模財政調整，但恐怕政府們仍然會像往常一樣行事。”他說。

　　歐盟最近的春季經濟預測報告顯示，自2008年開始，歐盟總體的政府赤字水平翻了3倍，并且將會在2010年達到峰值7.25%。歐元區的基石之一《穩定與增長公約》規定成員國赤字要保持在3%以內，而即使到2011年，總體赤字水平還將在6.5%上下浮動。

　　“執行、執行、執行”，英國WPP首席執行官馬丁·索雷爾爵士(Sir Martin Sorrell)在發言中認為，歐盟最為缺乏的是如何將措施和規定切實執行。

　　歐盟委員會也深知這一根本問題的重要性。10日，剛剛結束了11個小時馬拉松談判的歐盟經濟與貨幣事務委員奧利·雷恩也出現在論壇會場，他在介紹當天凌晨財長們的成果時，將各國認真對待財政鞏固的承諾擺在第一位，之后才是7500億歐元的援助。

　　一位接近雷恩的歐盟官員對本報記者說，援助計劃固然重要，但是不要輕視即將出臺的加強歐盟經濟治理措施。

　　長期挑戰：

　　具體的財政和經濟治理改革

　　5月12日，雷恩將拿出一份具體的經濟治理改革方案，其大致方向已在4月的馬德里特別財長會議上確定，即加強對歐元區成員國經濟政策的協調和監督，加強財政鞏固，加強《穩定與增長公約》的執行力，調整歐盟內部經濟不平衡，以及建立一套危機管理框架。

　　在加強經濟政策協調方面，目前呼聲最高的措施是，歐元區國家預算將首先在歐元區財長會議上進行討論，之后再遞交至該國議會批準。這就意味著，在一國預算被批準之前，各國就有了進行協調的時間和空間，進而加以影響。而在當前的框架下，歐盟委員會只能在預算發生以后，對其進行評估。

　　另據報道，雷恩的方案中，提出了對那些未能執行《穩定與增長公約》，即預算赤字超過GDP3%的國家的懲罰措施，將暫時停止這些國家接受歐盟“結構性援助基金”。在2007年至2013年間，該基金總額為2770億歐元，但其主要援助對象為非歐元區國家。

　　在7日舉行的歐元區首腦會議上，也將加強財政鞏固作為首要問題。參會外交官對記者表示，各國尤其是法德兩大國都明確表示加強《穩定與增長公約》的必要性，但是并未就懲罰措施達成共識。

　　之前，德國曾提出過未能執行《公約》的國家退出歐元區的決定，法國總統薩科齊則支持過取消未執行《公約》國家投票權的懲罰措施。

　　如果雷恩提出的加強經濟治理措施能夠切實落實和執行，那將意味著自1999年歐元發行以來，歐元區在加強經濟治理和協調邁出的最重要一步。

　　不過，在該方案被最終采納之前，還需要經過歐盟理事會的同意。各國在此方面各有打算和考慮，方案還將面臨著各國的磋商和談判。

　　與此平行進行的，歐盟理事會主席范龍佩也在主持一個工作小組，探討歐盟加強財政鞏固之道，該小組由大部分歐盟成員國財長組成，預計將于5月21日召開會議。