美國時間10月8日早晨，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新世界經(jīng)濟展望（WEO）報告顯示，世界主要經(jīng)濟體的增長速度均比三個月前的預(yù)期有所放緩，其中新興市場面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)重。
　　
　　“新興市場面臨增長放緩與全球金融環(huán)境收緊的雙重挑戰(zhàn)。”IMF經(jīng)濟參贊、研究部主管奧利維爾·布朗查德（Olivier Blanchard）表示，“目前最主要的新聞來自于新興市場經(jīng)濟體，這些地區(qū)增長下滑，其下滑程度大都超過我們此前的預(yù)期。”
　　
　　IMF下調(diào)了新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體的整體增長預(yù)期，目前認(rèn)為其2013年與2014年的增速將分別達(dá)到4.5%與5.1%，比今年7月的預(yù)測數(shù)據(jù)分別跌去0.5與0.4個百分點。
　　
　　“和發(fā)達(dá)市場的平均年化投資回報率12%相比，新興市場在過去三年來表現(xiàn)欠佳，其平均年化投資回報率在1%。”洛克菲勒公司（Rockefeller & Co。）首席投資官戴維·哈里斯（David Harris）在其最新投資展望《闡明新興市場》報告中表示。但他同時強調(diào)，這并非完全的消極信息，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到目前的估值差異可能是投資新興市場的機會。
　　
　　受此影響，全球市場復(fù)蘇情況整體上不樂觀。根據(jù)當(dāng)天發(fā)布的這份報告，IMF下調(diào)了2013年與2014年的全球經(jīng)濟增長預(yù)期，分別為2.9%與3.6%，比今年7月的預(yù)測數(shù)據(jù)分別跌去0.3與0.2個百分點。
　　
　　根據(jù)IMF的最新預(yù)期，金磚國家的增長預(yù)期被進一步下調(diào)。目前IMF預(yù)期俄羅斯今年的經(jīng)濟增速1.5%，印度3.8%，中國7.6%，巴西2.5%，南非2.0%。除了巴西與南非的預(yù)期與此前持平之外，其余三國均有顯著下降，其中印度下調(diào)程度最大，表明IMF對其經(jīng)濟前景最為悲觀。IMF報告指出，新興市場的挑戰(zhàn)既是周期性的，又反映出潛在的外向型增長的下滑，俄羅斯與南非主要表現(xiàn)出周期性因素，而中國與印度更體現(xiàn)增長潛力的下滑。
　　
　　IMF對2013年中國的消費者價格指數(shù)（CPI）增長預(yù)期為2.7%，經(jīng)常賬戶盈余年均增長預(yù)期2.5%，兩個數(shù)據(jù)均較前一年略有提高。印度的狀況更為糟糕，目前2013年印度的經(jīng)常賬戶赤字增長預(yù)計為4.4%，而其CPI預(yù)期高達(dá)10.9%，其對國際市場價格的依賴程度過高，輸入型通脹壓力顯著。
　　
　　報告認(rèn)為，除去國內(nèi)因素之外，美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向恐怕是近期內(nèi)影響新興市場投資回報率與經(jīng)濟增長率的主要外部因素。“市場越來越確信美國的貨幣政策正在接近轉(zhuǎn)折點，美聯(lián)儲有關(guān)退出量化寬松政策的言論已經(jīng)意外大幅推動了美國與其他經(jīng)濟體的長期收益率。”報告指出，與此同時發(fā)達(dá)市場利率正常化的趨勢將導(dǎo)致此前進入新興經(jīng)濟體的資本部分回流，使得那些財政情況不佳同時通脹率較高的國家的風(fēng)險敞口擴大。
　　
　　實際上，在5月22日美聯(lián)儲主席伯南克向外界釋放退出信號以來，新興市場政府已經(jīng)著手開始應(yīng)對，比如印度尼西亞央行連續(xù)四次提升其基準(zhǔn)利率至4年來最高水平，以此來阻止其匯率大幅下跌。盡管9月美聯(lián)儲議息會議并沒有如市場預(yù)期開始縮減購債計劃，但洛克菲勒公司首席股票策略師張致銘（Jimmy Chang）向本報記者表示：“一些策略師重新對美聯(lián)儲的‘更長時間的寬松’立場持樂觀態(tài)度，但是如果美國經(jīng)濟持續(xù)加強，退出只是時間問題——2013年底或2014年初。”
　　
　　國內(nèi)外風(fēng)險加劇了新興市場的增長乏力勢頭，唱衰新興市場的聲音在最近幾個月不絕于耳。但是，長期關(guān)注新興市場的投資基金與市場分析師則對此不以為然。“資本流向本來就是反復(fù)無常的，高度依賴于市場潮流，而市場對于這些投資潮流又極為敏感……但是在我看來，中國、印度和巴西的基本面與2-4年前并無二致。”IDI新興市場基金（IDI EM）董事總經(jīng)理于連·基尼克（JulienKinic）在日前舉行的首席投資官峰會（CIOS）上接受本報記者采訪時表示。該基金位于盧森堡，專注于投資新興市場的私募基金，在中國市場也有不少間接投資。
　　
　　基尼克認(rèn)為，目前的這一股唱衰盡管有其周期性的邏輯，但是只是一個消極的投資泡沫：“人們帶著資金離開，也許6個月之后又都回來了。”張致銘表示，目前新興市場的投資機會中，仍然應(yīng)當(dāng)看重與大宗商品有關(guān)的受到當(dāng)?shù)匦枨笾�撐的機會，這些仍然受到中國發(fā)展周期的支配，但是對于那些經(jīng)常賬戶赤字相對于GDP的比率較高的國家則要保持謹(jǐn)慎——當(dāng)然仍舊可以在其中尋找縫隙機會，比如在巴西與印尼。