丹麥維茲奧勒——起初，伊娃·克里斯汀森(Eva Christiansen)并沒有很注意數字。她的銀行打來電話說，36歲的本地企業主克里斯汀森女士通過了審批，可以得到一筆小企業貸款。她高興地叫了起來，手舞足蹈。朋友還給她拍了照片。
　　
　　“我想我得到貸款時太高興了，都沒聽清他到底說了什么，”她回憶道。
　　
　　之后，銀行再一次向她介紹了利率：-0.0172%——低于零的負利率。盡管需要支付一些費用，但是銀行還會向她付利息。每月才剛剛超過1美元，可還是出人意料。
　　
　　對于歐洲的借款人來說，這是一段詭異的時期，仿佛有一個蟲洞打開了，通向一個慣常的金融原理都不再適用的平行宇宙。本周，投資者明知道德國人不會全額償付，還是向該國借出了40億美元。瑞士糖果制造商雀巢(Nestlé)發行的債券，最近在市場上的總值遠遠超過其實際價值。
　　
　　這種顛覆常理的交易，反映了該地區糟糕的經濟前景，此時政策制定者們為了重振經濟增長，運用了各種可能的手段，甚至將利率壓到零以下以期鼓勵借貸(和消費)。在這種環境里，一些最簡單的銀行業務也變成了奇聞。
　　
　　消費貸款和按揭的利率直接為負的情況仍然很少見，克里斯汀森似乎是少有的幾位實際拿到負利率貸款的人，而銀行目前還在琢磨業務該如何推行�，F在，另外一些丹麥人把錢存在銀行帳戶里時，銀行還會收取費用。
　　
　　這樣的情況歐洲各地都在發生。
　　
　　為了激活歐洲經濟并刺激通脹，政策制定者最近不得不訴諸于其他地區的央行[微博]已經嘗試過的一些極端舉措。歐洲中央銀行(European Central Bank)負責為包含19個成員國的歐元區制定貨幣政策，它近期宣布了一項計劃，其中包括印錢買進價值數千億歐元的政府債券。
　　
　　單單是推出這項計劃的預期，就促使債券價格大跌，歐元也應聲貶值。于是，其他不使用歐元的國家就被迫采取防御性的反制措施，以穩定本國貨幣的匯率，鼓勵信貸并促進增長。
　　
　　例如，瑞士放棄了本國貨幣與歐元掛鉤的政策，引發了市場的震蕩。瑞士還下調了已然為負的利率。丹麥央行一個月內四次削減利率，現在已經達到負0.75%。瑞典本月早些時候也效仿了這種做法。
　　
　　最深遠的變化發生在歐洲的債券市場，至少對一些借款人來說，那里已經變成了某種慈善機構。最近的例子發生在周三，德國發行了總值近40億美元的五年期債券，利率為負值。投資者實際上等于同意了，德國償債的金額可以略低于貸款額。
　　
　　瑞士、荷蘭、法國、比利時、芬蘭，甚至面臨艱巨財政困難的意大利，發行的債券也都是負利率。歐元區國家發行的大約價值1.75萬億美元的債券，當前的收益率為負。根據荷蘭銀行(ABN Amro)分析，這相當于政府債券總額的四分之一以上。
　　
　　投資者愿意容忍這種收益率的一個理由是，在疲軟的經濟中，債券具有相對的安全性。交易員們還斷定，債券的價格會持續提高。
　　
　　即使是一些企業債券，也跌入了收益率為負的區間，包括雀巢和瑞士制藥企業諾華(102.4, -0.60, -0.58%)(Novartis)的一些債券。盡管這些債券發行時收益率并非為負，但是在發行之后，投資者推高了債券的價格。通常認為，企業債券的信譽不及政府債券。
　　
　　“這顯然是一生只有一次，歷史上也只有一次的現象，”摩根大通(61.28, -0.30, -0.49%)私人銀行(JPMorgan Private Bank)專注于債券業務的執行主管希瑟·L·魯米斯(Heather L. Loomis)表示�！岸�且這種現象很難理解。”
　　
　　如果不是銀行從業者，更是難以理解�？死锼雇∩�是一名性治療師，她申請貸款是為了搭建一個名為“愛巢”(LoveShack)的網站，一部分功能是牽紅線，另一部分則是社交網絡。
　　
　　她起初并沒有理解這筆貸款到底有多么新奇，直到銀行的一位發言人給她打來電話。
　　
　　“她說，‘你好伊娃，TV2電視臺聯系了我們’——那是一家很大的丹麥電視臺，最大的電視臺之一�！�他們想跟你聊聊這筆貸款的事情’，”克里斯汀森說�！澳菚r我才真的感到，這可是件大事�！�
　　
　　她說她大體上明白丹麥央行在做什么，但具體細節并不清楚，而且一直沒有密切關注過這個問題，直到她發覺自己可能會在攝像機前被問到這個問題。
　　
　　“電視臺聯系我時，我想，看來我需要了解一下了，”她在自己的辦公室里接受采訪時笑著說。透過辦公室的窗戶，可以看到遠處的兩個風車。
　　
　　“所以我實際上給銀行的顧問打了個電話，問能不能開個會。因為所有這些金融術語我都不習慣，”她說�！叭绻�我要談一件事，我希望能多少懂一些。”
　　
　　另外一些丹麥人面臨著一個相關的問題，但具體情況卻恰恰相反。
　　
　　上個月，27歲的學生伊達·莫特爾森(Ida Mottelson)收到了銀行的電子郵件，通知她將開始對她的儲蓄收取0.5%的保管費。
　　
　　“一開始我還以為我理解錯了，結果沒理解錯，”她說。
　　
　　莫特爾森正在讀保健學碩士，居住在哥本哈根以西大約100英里的城市歐登塞。她說，她一直在關注央行的新聞，為了確認讀電子郵件時理解對了，還專門給銀行打了一個電話。
　　
　　“我超級天真地問他，‘能給我解釋一下么？’對方努力解釋了，但我感覺他的意思是，干脆把錢轉走不就行了�！�
　　
　　她的確計劃把錢轉到別的銀行。有跡象顯示，這種做法正在蔓延到美國。本周，摩根大通銀行表示，將對某些機構客戶的資金收取保管費，原因既有新的監管規定，又有低利率。
　　
　　經濟學家現在正在思考，如果利率長期保持在負區間，會發生哪些奇怪的現象。
　　
　　如果銀行實質上開始對儲蓄收取可觀的保管費，那么企業和個人就會開始在常規的銀行之外囤積現金。舉例來說，大額儲戶可能會將錢放在除了幫他們存放現金之外，沒有其他什么職能的專門機構。
　　
　　“負利率達到某種程度，囤積現金就變得有利可圖了，”紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)經濟師詹姆斯·麥克安德魯斯(James McAndrews)說。他表示，經濟學家們揣測，囤積現金的行為在利率達到負0.5%的時候可能就會開始。
　　
　　但對于不會關注財經版的大多數人來說，這一切可能顯得有些古怪。
　　
　　“我當然不是專家，”莫特爾森說，“但在我看來，在銀行開賬戶還要付錢，這也太奇怪了。”