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加息不加息，美聯儲只需要回答兩個問題

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2015-9-14 分享到：

　　本周關鍵事件非美聯儲莫屬。周四(9月17日)，美聯儲將宣布本年度最令人焦躁不安的貨幣政策決定。目前為止，市場并沒有預期美聯儲將付諸行動，也就是自2006年7月以來首次加息。
　　
　　周五(9月11日)下午，皮爾龐特證券(Amherst Pierpont)首席經濟學家斯坦利(Stephen Stanley)支持美聯儲9月將加息的觀點，他在給客戶的報告中指出，加息或不加息，美聯儲只需要問自己兩個問題：
　　
　　1、市場波動是否已經嚴重到了需要推遲加息的地步？
　　
　　2、美聯儲若至少推遲五周加息，將帶來那些好處？
　　
　　對于第一個問題的回答，在斯坦利看來是否定的。過去幾周，市場波動在正常的范圍之內，并沒有上升到破壞經濟穩定性的程度。中國或其他新興市場的邊際弱勢將不會對美國經濟增長造成大到足以改變全局的影響。
　　
　　而同時，盡管股市動蕩可能會影響諸如消費者信心之類的指標，斯坦利并不認為這些對經濟淺顯的擔憂將改變美聯儲對經濟的看法甚至扭轉局面。
　　
　　對于第二個問題，答案是沒有好處。只要市場仍舊對美聯儲加息抱以關注，波動就不會消停。事實上，事情拖得越久，波動就越慘烈。因此，盡管相信的人為數不多，但其堅持聯邦公開委員會將于本周加息的觀點。
　　
　　總體而言，這些評論與飛利凱睿證券公司(Brean Capital)的皮特-切爾(peter tchir)幾周前的評論并無二致。皮特稱，8月底的市場波動正是美聯儲加息所希望看到的。
　　
　　基本上，當尋找股市之所以震蕩以致使中國及全球增長充滿了的不確定性的原因，美聯儲加息絕對是造成這一不確定性的根源。
　　
　　如果美聯儲的聯邦基金利率是其他央行制定利率的基準線，而如果這一利率處于近十年來首次被改寫的風口浪尖，那么市場在這之前就早已波瀾起伏了。
　　
　　因此，斯坦利的意思是，美聯儲等待越久，就會制造越多阻止其加息的因素。
　　
　　這當然會將美聯儲卷入永不加息的惡性循環之中(而一些人認為這的確有可能發生)。
　　
　　而盡管目前的焦點在于美聯儲“加息與否”，之后美聯儲是否會朝著預定的加息路徑前進也同樣重要。在這一方面，斯坦利認為美聯儲“非常清楚”此次加息將只是一系列大膽舉措中的第一步。
　　
　　加息很可能伴隨著抑制市場波動的信號：首先，貨幣政策聲明無疑將炒冷飯，耶倫將在新聞發布會強調加息的路徑將是循序漸進的。另外，美聯儲新一輪的點陣圖將再次被下調。相反，如果美聯儲本周按兵不動，將暗示加息將近，盡管美聯儲又一次令市場的希望落空將使美聯儲前瞻指引的可信度受到質疑。