基本面

　　本周三大央行決議吸引眼球 非農就業壓軸登場

　　上周希臘議會針對撙節計劃的投票吸引了投資者的目光，而本周市場依然將不平靜，三大央行的利率決議和美國6月非農就業報告將成為本周匯市的決定性因素。

　　經濟學家們表示，面對就業增長與全球經濟復蘇放緩，澳洲聯儲本月或將連續第8個月按兵不動，維持指標利率在4.75%。上周五接受采訪的22位分析師全部預計利率將不變，但認為今年至少會加息一次，明年或有數次加息，到2012年第三季度時指標利率將達5.50%。澳洲聯儲已反復警告，將必須進一步上調利率，在礦業蓬勃發展之際控制物價壓力。

　　澳洲聯儲6月宣布連續第7個月維持4.75%利率不變，但在會后聲明中未給出緊縮暗示，令市場大感失望。澳洲聯儲在會后聲明中指出，貨幣政策適宜，就業增長已經放緩，放緩趨勢近期內可能持續，且全球經濟繼續增長。對于通脹問題，澳洲聯儲稱，大宗商品價格近期普遍有所走軟，未來12個月CPI將接近目標。

　　澳洲聯儲自2009年底以來累計加息175個基點，領先其它發達國家步伐。這些先發制人的措施對遏制通脹發揮了良好效果。(北京時間周二12:30，澳洲聯儲將宣布利率決定)

　　英國央行最新的會議紀要顯示貨幣政策委員們已經放棄了短期升息。在今年年初時分，投資者預計英國央行今年至少將升息3次。而目前投資者們更傾向于認為央行將在2012年中期之前把利率維持在紀錄低位，甚至將可能推出寬松政策，因嚴苛的撙節措施對經濟成長產生了不利影響。

　　英國央行6月22日公布的6月8-9日會議記錄顯示，英國貨幣政策委員會(MPC)認為經濟增長前景已走弱，部分委員提出了未來量化寬松政策的可能性，而接替森泰斯(Andrew Sentence)的新任委員一如預期，并未加入加息陣營。英國央行委員會以7:2的投票結果維持利率水平在0.5%不變，以8:1通過維持量化寬松規模不變。

　　而此次有所不同是，有不止一位委員表示或有需要擴大量化寬松規模。央行稱，部分委員認為若通脹下行風險成為現實，可能有必要采取更多量化寬松。(北京時間周四19:00，英國央行將公布利率決議)

　　歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)上周二表示，央行理事正處于“高度警備的模式”中，暗示該行計劃在7月7日上調基準利率。特里謝周二在荷蘭阿姆斯特丹召開新聞發布會稱：“我們將會逐步采取決定來控制通脹預期。就擔心的問題而言，我們正處于高度警備的模式中。”特里謝表示：“我們將會逐步采取我們判定為合適的決定，來繼續十分牢固地控制通脹預期，此前我們一直都是這樣做的，現在也是如此。這對歐元區的穩定性、市場信心以及經濟繁榮來說都是極其重要的。”

　　歐洲央行在今年4月份將其基準利率上調了25個基點，至1.25%，這是該行將近3年以來首次升息。歐洲央行將在7月7日召開下一次貨幣政策制定會議。自去年12月份以來，歐元區的通脹率一直都高于歐洲央行2%的目標水平。(北京時間周四19:45，歐洲央行將公布利率決議；北京時間周四20:30，特里謝將召開新聞發布會)

　　經濟學家們表示，本周美國將公布的非農就業報告料顯示，6月非農就業人口增幅預計將大于5月，但仍不足以拉低失業率，因企業尋求在經濟放緩之際控制成本。

　　接受海外權威媒體調查的經濟學家的預期中值顯示，美國6月非農就業人口料增加10萬人，此前5月為增加5.4萬人，創8個月最新增幅，6月失業率料維持在9.1%。(美國勞工部定于北京時間周五20:30公布6月非農就業數據)

　　為達成債務上限協議 美國參議院將放棄休假

　　在美國總統奧巴馬施壓，要求盡快提高法定公共債務上限后，美國參議院上周末表示將放棄休假，努力在最后期限之前完成提高債務上限。有美國官員表示，預計美國國會債務上限提高協議有望在7月中旬達成。

　　參議院多數黨領袖里德上周末表示，參議院將放棄本年度的國慶假日，兩黨議員將全力以赴就削減赤字和提高債務上限召開閉門會議，力爭在8月2日最后期限前達成一致計劃。參議院原計劃本周都要休會。里德表示，本年度7月4日參議院關門一天，7月5日開始正常工作。據民主黨人士透露，白宮與共和黨人的談判必須在7月15日到22日之間結束，隨后有關提高美國公共債務上限的議案將被重新整理后提交國會審議，而這一過程必須要有充足的時間保障。

　　美國總統奧巴馬日前敦促國會盡快提高公共債務上限。他表示，相信共和黨人最終會讓步，不再一味反對任何增稅計劃。國際貨幣基金組織以及部分評級機構也警告稱，假如美國會未能在8月2日之前提高公共債務上限，將對全球金融市場造成嚴重沖擊。

　　歐元區決定向希臘發放第五批貸款

　　歐元區財長上周六(7月2日)決定根據2010年達成的救助協議向希臘發放第五批貸款，以避免希臘出現債務違約。歐元區財長上周六召開電話會議后發表聲明稱，鑒于希臘議會通過了政府提出的新一輪財政緊縮措施和執行計劃，歐盟決定向希臘發放第五批總額120億歐元的貸款。其中歐盟承擔87億歐元，而國際貨幣基金組織預計將于7月4當周批準向希臘撥付剩下的33億歐元，全部款項將于下周五(7月15日)前到位。

　　歐元區財長還表示，根據6月的歐盟首腦會議的決定，目前與債權人就對希臘進行第二輪救助的磋商也正在進行之中，第二輪救助的規模以及私人投資者參與救助的規模和具體形式將在未來幾周內決定。

　　歐盟和國際貨幣基金組織2010年5月出臺了1100億歐元(約合1563億美元)的希臘救助計劃，其中向希臘提供的第五筆款項原定于2011年6月底前撥付，但由于希臘未能按期實現減赤和經濟改革目標，這筆款項一直未支付給希臘。按計劃，歐元區財長將在下周一(11日)召開的月度例會上討論對希臘的第二輪救助方案的具體內容。

　　希臘危機暫緩 歐洲加息料將重啟

　　美股上周爆出一年來最大的單周漲幅，因為市場的兩大擔憂同時出現緩解。希臘國會通過緊縮預算案，歐盟及IMF救援資金可望到位，歐洲債務危機得以紓緩。美國ISM采購經理人指數遠好過預期，某種程度上打消了兩次探底的憂慮。

　　希臘債務危機得以緩和，不過這些只是暫時的流動性上的“止痛”。希臘政府能否執行有效的財政紀律，下屆政府能否維持現有計劃，均是未知數。私人資金在希債續期上未必全數就范，更不要提德國的自愿重組理念。更重要的是，希臘的經濟競爭力、稅收效率等結構性問題根本沒有改善，因此希債困境并未消失。

　　最新的PMI數字顯示，中國和歐洲經濟疲軟，美國的ISM也是在連跌數月后有所反彈，并非持續的強勁。政策刺激效果基本消失，經濟自身的增長動力卻嫌不足，世界經濟處在中段疲弱之中。盡管目前全球經濟動力不足，整體復蘇的基調卻未改變。風險資產價格的走勢，取決于估值，取決于市場信心。如果接下來沒有大的意外，市場信心和杠桿率有反彈的空間。

　　本周焦點將是歐元。希臘危機暫消、歐洲加息或將又起，對匯率走勢有影響。周二澳大利亞儲備銀行開會，利率預計不變，不過市場關注有無減息的信號。周四歐洲央行料加息25基點，在央行行長即將交班、通脹稍有回落之時市場尋求加息速度會否有改變的暗示。英格蘭銀行同日開會不過政策和利率料均不變。周五美國公布非農就業數據，預計失業率維持在9.1%不動。

　　現貨白銀

　　白銀價格走勢依舊偏弱，已連續三周運行于布林帶中軌與下軌區間。布林帶緊縮且顯示向下發散跡象，隨機指標KDJ顯示死*跡象，并繼續向20軸下方發散。受黃金走勢影響，本周白銀或有小幅回調，但布林帶中軌附近壓力沉重。

　　壓力位：7150元/千克附近。

　　支撐位：6980元/千克附近。