當下黃金投資者似乎將更多目光放在了俄烏沖突、香港占中、埃博拉疫情、以及中東局勢上，但他們卻忽略了一個重點：通脹水平。
　　
　　分析師認為，當前美國的通脹水平才是金價連續下跌的關鍵。眾所周知，通脹會導致貨幣貶值，但在美國經濟持續改善的今天，通脹仍舊徘徊在低位，這也使得美元和美元資產比黃金更具吸引力。因此，實際上黃金并不是輸給了美元，而是輸給了低迷的通脹。
　　
　　過去不少經濟學家曾認為，美聯儲(FED)從2008年開始向市場注入4萬億美元的流動性將大幅刺激通脹上升，但從現在來看這個觀點顯然是錯誤的。
　　
　　Western Asset Management投資組合經理John Bellows表示，“在當前的環境下，即便美國通脹增長出現加速，也不會引起市場的注意。因為在美國和其它國家貨幣政策背離的情況下，投資者對黃金顯得更加的不削一顧。”
　　
　　周四現貨金價下跌0.7%，至1223.12美元/盎司，為10月3日來最大單日跌幅。此前高盛集團(Goldman Sachs Group)曾重申金價將在年底觸及1050美元/盎司。而匯豐銀行(HSBC)也將2015年金價預估從1310美元/盎司下調至1175美元/盎司。
　　
　　相比之下，今年為止美元兌其它一攬子貨幣上漲5%。美國失業率已降至6年低位，暗示該國經濟復蘇已領先歐洲和亞洲，美聯儲升息時間將提前。而相反近期歐洲央行開始購買抵押債權，這將進一步加劇歐元/美元下行壓力，利空黃金。
　　
　　美國勞工部的數據顯示，美國9月未季調消費者物價指數(CPI)年率增長1.7%，高于預期的增長1.6%，前值增長1.7%。距離美聯儲2%的通脹目標還有一段距離。美聯儲在9月16-17日的會議紀要中也提到，官員們對物價持續徘徊在低位感到擔憂。
　　
　　國際貨幣基金組織(IMF)曾在10月8日報告中稱，預計2014年美國通脹不會達到2%，2015年將升至2.15%。
　　
　　與此同時，據美國經濟研究局(Bureau of Economic Analysis)數據顯示，當前美國薪資占名義GDP比例已觸及42%的紀錄低位。巴黎經濟學院稱，2012年美國最富有的1%人群占據了美國總收入的19%，為1928年來最高水平。
　　
　　蒙特利爾銀行(BMO)首席投資管Jack Ablin表示，“美國平民階層的消費支出減少對通脹造成極大抑制，絕大多數資本都集中在少數人的手里，而這些人往往會把錢用來投資股票、債市或是房地產，你怎么能指望這些人的消費拉動通脹？”
　　
　　另外，美國經濟研究局數據還顯示，2013年美國企業盈利占通脹調整后GDP比重達到11%的歷史高位。伴隨著薪資增長的停滯，去年美國標普500至數的企業利潤率上升了9.6%,為1991年來最高水平。
　　
　　與此同時，當前美國企業凈債務與稅息折舊及攤銷前利潤(Ebitda)之比已跌至24個年來最低水平，標普500指數企業中該比率從2003年4.9的高位跌至如今的1.65。
　　
　　美聯儲即將在10月28-29日的FOMC會議上徹底結束QE。Wells Fargo Advisors LLC首席國際策略師Paul Christopher表示，“美聯儲在刺激經濟的同時還能保證美元不貶值，這之中最主要的原因是美聯儲已準備金來替代貸款。很多人以為美聯儲寬松就是印鈔，但實際上它只是在增加存款準備金而已。”