周二(3月27日)亞市午盤，國際現貨黃金位于1353美元/盎司附近水平徘徊。
　　
　　日內外媒網站Gold-eagle最新刊登分析師Frank Holmes對黃金走勢前景預測的分析文章。其觀點主要內容如下：
　　
　　在1月的一篇文章中，我展示了在美聯儲（FED）2015年和2016年12月升息后的幾個月里，金價是如何上漲的——在前一個周期中，金價上漲了29%，而在后一個周期中金價上漲了17.8%。金價在2017年收盤上漲了兩位數，盡管股市上漲和大量的加密貨幣投機對其構成了一定壓力。
　　
　　我當時預測的是，在2017年12月升息之后，可能會看到另一場“美聯儲的反彈”。如果黃金價格與過去2個周期的表現類似，那么今年金價可能會攀升至1500美元/盎司。
　　
　　上周我在接受Kitco新聞采訪時就說過，我對金價的預測是1500美元/盎司。在上周之前，投資者可能會對今年迄今為止黃金的主要走勢感到些許失望。但現在作為對諸多因素的回應，2018年目前為止，與標準普爾500指數2.4%的跌幅相比，黃金價格上漲近3%。
　　
　　與波動性同在
　　
　　談到股市，標準普爾500指數股息收益率在近十年來首次低于美國2年期國債收益率。從歷史上看，當股息支付不再像短期政府債券那樣高的情況下，敏感經濟在6個月后放緩。這可能會促使一些股票投資者削減風險敞口，轉投其他資產類別，包括債券和貴金屬，我認為這可能會幫助金價重返2016年高點1374美元/盎司。
　　
　　波動性也已重新回歸市場，它始于美國2月的薪資增長報告，因暗示了通脹加速的可能性。近期芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）即“恐慌指數”，在美國前首席經濟顧問柯恩和前國務卿蒂勒森離職風波、及美國對鋼鐵和鋁征收進口關稅后均大幅飆升。
　　
　　上周，美國總統特朗普下令對至少500億美元的中國商品征收關稅，引發人們對中美貿易戰新的擔憂。而作為回應，中國提議對美國的30多億美元產品征收新的關稅，包括葡萄酒、水果、堅果、乙醇和鋼管。
　　
　　正如我們所看到的，可能還有其他因素推高了金價。一個不錯的切入點是，特朗普最近任命前CNBC電視臺明星庫德洛為白宮首席經濟顧問。
　　
　　庫德洛對黃金造成的“混亂”
　　
　　2001年至2007年間，我曾多次出現在庫德洛的各種CNBC電視節目中，盡管他總是讓我覺得他非常聰明、見多識廣，且多才多藝——曾擔任貝爾斯登的首席經濟學家，甚至為里根總統提供建議——很明顯，他對黃金有著強烈的偏見。即便金價自2001年的270美元/盎司漲至2007年收盤時的830美元/盎司上方。
　　
　　庫德洛在本月向觀眾展示了他的真實色彩，他告訴投資者，“我會買入美元，賣出黃金。”正如你在下面看到的，這已經不是一種能維持一年以上的謹慎交易了。”
　　
　　本月早些時候，庫德洛也曾寫道，金價下跌是好事，因它“對未來的經濟是個好預兆”。他表示同意一位朋友的看法，他的朋友稱這種金屬為“世界末日的保險合同”。
　　
　　雖然有些人會同意他的觀點，但重要的是要記住，黃金的用途遠不止是作為一個投資組合多樣化的工具，且它的價格是由多種因素驅動的。這些因素包括貿易擔憂等因素，從通貨膨脹到負實際利率，以及在文化和宗教節日期間的送禮等交易因素。除此之外，這種貴金屬還存在重要的工業應用。
　　
　　自從我第一次參加庫德洛的節目以來，我在12月份向你們展示的時候，黃金價格表現已超過標準普爾500指數的2倍。即便股息再投資，股市仍然落后于黃金。
　　
　　因此，如果黃金不是你最喜歡的資產，那就萬事大吉，但如果你因為庫德洛而全盤否定它，這是不理性的。