國際金價周五亞洲盤初震蕩整理于1725美元水平，隔夜公布的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，且白銀繼續(xù)走強(qiáng)并創(chuàng)下反彈以來新高，這對于市場情緒起到了一定的穩(wěn)定作用。數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度GDP修正值、初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)較前值均有大幅改善，但又均略弱于市場預(yù)期。不過美國10月成屋簽售則遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期。
　　
　　美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)稱，美國第三季度實際GDP修正值年化季率增長2.7%，預(yù)期上升2.8%，初值為上升2.0%；美國11月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)下降2.3萬人，至39.3萬人，預(yù)期為39.0萬；美國10月NAR季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)月率上升5.2%，預(yù)期上升0.8%。料日內(nèi)黃金將嘗試重返1730美元上方區(qū)域。
　　
　　眾所周知，黃金在過去數(shù)千年曾經(jīng)主導(dǎo)了全球貨幣系統(tǒng)�，F(xiàn)在比以往任何時候都更明顯的是，黃金正重新成為國際儲備貨幣。歐美央行不斷采取的激進(jìn)行動正在推高對黃金的需求。投資者還沒有見識到真正的惡性通脹壓力，而這種壓力可能正在積聚。融資成本低和金融市場的支持刺激了黃金的增持。
　　
　　黃金已經(jīng)不再只是通脹對沖工具，而是成為了防范全球貨幣競相貶值風(fēng)險的重要資產(chǎn)，哪怕物價相對還算穩(wěn)定。債券收益率跌至歷史低點(diǎn)，股市又總是劇烈波動，令很多投資者如驚弓之鳥，黃金成為了真正的避風(fēng)港灣。每當(dāng)人們談及黃金，都會不由自主地說到布雷頓森林體系解體，因為此標(biāo)志性事件開啟了不受約束的美元本位制度，即美元的發(fā)行再也不受任何約束。同時，黃金也被以美國為主導(dǎo)的國際機(jī)構(gòu)明文廢除掉了國際結(jié)算的地位。因此，布雷頓森林體系的瓦解并非是以黃金為錨的貨幣制度出了問題，而是美國財政赤字以及美元貨幣無限擴(kuò)張所導(dǎo)致。
　　
　　鑒于美元實際上在當(dāng)今承擔(dān)了之前黃金承擔(dān)的角色，成為了全球貨幣的錨，所以美元的擴(kuò)張也就意味著全球貨幣的擴(kuò)張。一般認(rèn)為，金本位制在現(xiàn)代社會被陸續(xù)地放棄，原因是過去的經(jīng)濟(jì)增長速度比較慢，黃金產(chǎn)量的增長也同樣很緩慢，二者大致可以相適應(yīng)。但進(jìn)入現(xiàn)代，尤其是新千年以來，經(jīng)濟(jì)增長速度大大加快，黃金產(chǎn)量處于明顯落后于前者的狀態(tài)。不過，黃金的供給彈性往往被投資者所忽視。在標(biāo)準(zhǔn)的吉芬行為里，如果金價始終徘徊在上世紀(jì)以來的紀(jì)錄低位，央行和個人投資者應(yīng)該會選擇拋售黃金。而回到今天，盡管相對于全球所有的貨幣，黃金價格都創(chuàng)下了新高，但市場對黃金的需求卻仍然處于或接近歷史的最高點(diǎn)。下面或許才是真實的情況。
　　
　　維持金價始終高企的一個重要原因，即大部分實物黃金都被所謂的“強(qiáng)手”所持有--主要是富有的私人家族或是政府和國家央行。這些黃金大部分幾十年來都不會換手或轉(zhuǎn)移儲存地，甚至是幾個世紀(jì)。這些黃金巨頭幾乎沒有出售黃金的需要，持有黃金只是作為一種長期的財富保值手段，就像央行的準(zhǔn)備金資產(chǎn)一樣。黃金很自熱地就會吸引那些超級儲戶，因為黃金在歷史上一直被作為生活費(fèi)用、儲蓄保險和其它方面的成本中心資產(chǎn)。而現(xiàn)在黃金又被公認(rèn)為財富資產(chǎn)，但它仍有無限的可分割性、移動性和高流動性。黃金的價值是過去一千年形成的，它是所有其它商品的最終定價資產(chǎn)。
　　
　　驅(qū)動金價走勢的主要因素并不是傳統(tǒng)意義上的黃金供給，而是在一段固定時間內(nèi)，一共17萬噸的黃金庫存究竟有多少可供出售�？晒┏鍪鄣膸齑姹壤�就是“流量”，若用流量除庫存總量，就可以得到一個STF比率（庫存/ 流量比率）。一個較低的STF比率說明很大比例的實物庫存可供出售，而較高的STF比率意味著黃金持有者更傾向于持有黃金而非換取美元。舉個例子，如果所有黃金庫存都可供銷售，那么STF比率將跌到1，進(jìn)而金價可能也跌到接近于零。但是，如果出現(xiàn)所有黃金持有者都決定持有黃金的情況，那么STF比率將攀升。隨著黃金價格走高，勢必會出現(xiàn)更多買家搶購、更多賣家惜售的現(xiàn)象。這樣或許就能很好地解釋傳統(tǒng)供需關(guān)系與金價走勢呈現(xiàn)的悖論了。
　　
　　從黃金日K線圖來看，存在“多翻空”的明顯跡象。此前經(jīng)典“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構(gòu)筑，左肩在1700-1720之間以箱體橫盤成型，右肩則在1710-1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來完成。上周五的“大陽”拔起一舉突破了上方的60天均線，后市只要得以在1750美元處有效站穩(wěn)，繼續(xù)上行則易如反掌。但是昨日的“穿頭破腳”長陰線導(dǎo)致局勢生變，由于中短期均線系統(tǒng)被全面破壞，除非今明兩個交易日能夠再以強(qiáng)勢陽線收復(fù)失地，否則“頭肩底”構(gòu)筑失敗將會引發(fā)大規(guī)模多頭止損涌現(xiàn)，下方的1700美元整數(shù)心理關(guān)口屆時必定會岌岌可危。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1731--1733美元區(qū)間做空，有效突破1735美元止損，1714--1716美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1712--1714美元區(qū)間做多，有效跌破1710美元止損，1728--1730美元區(qū)間止盈。