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負利率央行哪家強小國丹麥瑞士反而領風騷

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2016-2-20 分享到：

　　隨著日本加入，全球主要央行中“負利率俱樂部成員已增至五家”，而根據彭博對經濟學家的調查，相比于希望促進增長或應對物價下跌的大型經濟體而言，負利率政策似乎對規模較小、主要面臨外匯挑戰的開放經濟體更有效。
　　
　　彭博調查了63位跟蹤歐元區、瑞士、丹麥、瑞典、現在還有日本等已實施負政策利率央行的經濟學家。九成經濟學家對丹麥央行豎起了大拇指，70%對瑞士央行的經驗表示樂觀。兩者相似之處顯而易見：兩個經濟體都較為開放，實施負利率都是為了更好地管理本國貨幣。
　　
　　2012年7月，面臨歐債危機及國際資本大量涌入的壓力，丹麥決定開展負利率實驗，截至目前丹麥央行存款利率為負0.65%。丹麥最大5家銀行預計，丹麥央行將不會在2017年底前將利率加至正區。
　　
　　經濟學家們對歐央行實施負利率的效果“嗤之以鼻”。2014年，作為行長德拉吉多管齊下避免通縮和促進借貸措施的一部分，歐央行將存款利率下調至零以下。
　　
　　然而歐元區通脹率去年四次跌破零，決策者稱未來幾個月這種情況可能再次出現。因此有五分之三的經濟學家對歐洲央行政策的評分為無效也就可以理解了。
　　
　　經濟學家們對于負利率的評價
　　
　　瑞典央行是第一家實施“負利率”的央行，從2009年7月開始，瑞典央行開始負利率實驗，將存款利率減至負0.25%，1年后才恢復為零水平。
　　
　　不過，為擺脫通脹放緩的局面，瑞典央行于2015年再度加入負利率俱樂部，但在經濟學家的眼中，該行的表現甚至比歐洲央行更差。不過，這種悲觀看法未能阻止其上周將基準回購利率從-0.35%進一步下調至-0.5%。
　　
　　對負利率政策在過去一周剛剛生效的日本央行，經濟學家被要求進行前瞻性評估，由此得到的普遍預測甚至更加慘淡。只有27%的人認為行長黑田東彥出人意料的決定最終會有助于抗擊通貨緊縮或重振日本失速的經濟。
　　
　　經濟學家認為，瑞典和丹麥央行的利率已到達底部，而歐央行還會再降息20個基點。據經濟學家們的預估中值，日央行預計將以同樣的幅度下調政策平衡利率，也就是下調至-0.30%。
　　
　　瑞士央行（SNB）獨樹一幟，愿意比其他央行都走得更遠，預期將實施-1.00%的存款利率。據彭博的另一項調查，即便如此，瑞士央行仍然還有25個基點回旋余地，也就是說，該行在必要時可以將利率下調至-1.25%。
　　
　　經濟學家們預計，所有五家央行都會把負利率維持到至少2018年。其中丹麥央行實施的時間最久，兩次加起來的時間達到五年半，而歐元區和瑞士將實施大約四年左右，瑞典和日本約為三年。