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歐洲央行最新TLTROs：只是“龐氏騙局”？

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2016-3-12 分享到：

　　歐洲央行(ECB)周四(3月10日)公布的貨幣寬松政策大幅強于預期，其目的在于提振歐元區目前極度疲軟的經濟復蘇的同時，將該地區的通脹率提升至目標水平。資產市場對這一重磅寬松歡呼雀躍，但有觀點批評稱，歐洲央行最新的定向長期再融資操作(TLTROs)只是精心包裝的“龐氏騙局”。
　　
　　TLTROs：龐氏騙局？
　　
　　著名投資機構凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經濟學家洛尼斯(Jonathan Loynes)相信，歐洲央行難以創造奇跡；就確保歐元區經濟安全持續增長，同時消除通縮威脅而言，歐洲央行最新的“重磅炸彈”和上次相比，效果還遠未得到證明。
　　
　　著名投資機構英國ADM的策略師奧斯特瓦爾德(Marc Ostwald)對歐洲央行最新宣布的四次定向長期再融資操作(TLTROs)計劃提出了批評。其表示，該計劃最終會證明只不過是精心包裝的龐氏騙局而已：雖然該計劃的目的非常冠冕堂皇，但最終會缺乏必要的影響。
　　
　　隨著市場對進一步流動性的預期加碼，在歐洲央行決議公布后，歐元小幅下挫，同時金融類股票領漲股市。
　　
　　但是反彈后回吐的幅度差不多：全歐洲Stoxx 600指數當日歐洲時段午后一度上漲2%，但收盤卻下跌1.7%。
　　
　　金融市場的翻云覆雨再一次表明了波動性的巨大。雖然這種波動并非歐洲央行面對的最棘手的問題——實際上歐洲央行仍然會對歐元區的實體經濟出手相救，但在當前通脹低迷的背景下，這種波動的背后是投資者對央行政策的擔心和懷疑。
　　
　　著名政策智庫HIS的經濟學家阿切爾(Howard Archer)日前表示，新聞發布會后歐元兌美元一度上破1.11，歐洲央行對此不會過度樂觀。
　　
　　當德拉基在新聞發布會中表示“可能不會繼續降息”時，市場情緒來了個180度大轉彎，即使其補充說明“如果出現新的阻礙因素，還是會調整政策”時也是如此。
　　
　　但哈拉夫進一步指出，歐洲央行更加關心的可能是政策對實體經濟的效果；但鑒于許多分析師已經對本輪經濟刺激的效果表示質疑，因而歐洲央行可能已經無能為力。