04月20日訊，據(jù)彭博社報(bào)道，著名財(cái)經(jīng)分析師Michael Snyder在今日（4月20日）的一次公開講話中警告稱，美國當(dāng)前正經(jīng)歷著曾在希臘、塞浦路斯、阿根廷以及委內(nèi)瑞拉上演過的“風(fēng)暴前的狂歡”。
　　
　　他在發(fā)言中指出，盡管昨晚美國股市大漲，標(biāo)普500指數(shù)逼近年內(nèi)新高，整個(gè)華爾街都?xì)g欣鼓舞，就連美國總統(tǒng)也暗示美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好，但這一切都只不過是“風(fēng)暴前的狂歡”。
　　
　　Snyder認(rèn)為，盡管大多數(shù)美國人認(rèn)為股市大漲是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)信號，但從歷史數(shù)據(jù)來看，美國的隱藏危機(jī)是多方面原因的。
　　
　　“也許從巨額負(fù)債到股市泡沫，只需一個(gè)導(dǎo)火索，市場就很有可能上演大崩盤，”Snyder警告說。
　　
　　Snyder認(rèn)為，這些經(jīng)濟(jì)問題將會蔓延至全球，美國、歐洲、亞洲甚至南美都將無一幸免。
　　
　　“債務(wù)泡沫癌”已到末期
　　
　　美國正處在人類歷史上最大的債務(wù)泡沫的末期。Hoisington投資管理公司的Lacy Hunt博士表示，2015年美國經(jīng)濟(jì)最引人注目的特點(diǎn)，是非金融債務(wù)出現(xiàn)了巨大膨脹，使經(jīng)濟(jì)陷入了低增長階段。
　　
　　2015年，美國非金融債務(wù)的增長速度要比GDP快3.5倍（非金融債務(wù)是家庭債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、聯(lián)邦債務(wù)、州和地方政府的總和）。以下是非金融債務(wù)中的一些“壞消息”：
　　
　　家庭債務(wù)：家庭債務(wù)的拖欠率走高，次級汽車貸款占汽車貸款總額的比例達(dá)到10年來最高水平。
　　
　　企業(yè)債務(wù)：2015年企業(yè)債務(wù)增長7930億美元，而私人投資總額僅增長了930億美元。
　　
　　聯(lián)邦債務(wù)：2015年美國政府總債務(wù)為7807億美元，較GDP的增長額超出約2300億美元。
　　
　　州和地方政府債務(wù)：本已資金不足的養(yǎng)老金計(jì)劃或?qū)⒚媾R資金枯竭。
　　
　　通過數(shù)據(jù)可以推出，那些增加的企業(yè)債務(wù)大多流向金融領(lǐng)域，無法產(chǎn)生能夠滿足利息和還款要求的收入。這種做法對于支持就業(yè)、生產(chǎn)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有太多幫助。因此隨著企業(yè)債務(wù)的增長，經(jīng)濟(jì)反而可能會被削弱。
　　
　　除此之外，債務(wù)總額（非金融、金融和外國債務(wù)）也給我們敲響了警鐘。它在去年增加了1.968萬億美元，比名義GDP的增加額高出了1.4萬億美元。
　　
　　學(xué)術(shù)研究表明，債務(wù)總額占GDP的比例達(dá)到250%-300%的水平時(shí)，債務(wù)就會開始抑制經(jīng)濟(jì)活動，而美國今年的這一比例接近370%，遠(yuǎn)高于這一水平。
　　
　　Lacy Hunt表示，過度負(fù)債損害了貨幣政策的效力，不僅在美國，在全球范圍內(nèi)也是如此。美聯(lián)儲、歐央行、日央行一直未能從貨幣政策中獲得經(jīng)濟(jì)牽引力。
　　
　　美、歐、日的債務(wù)總額占GDP的比率分別為370%、457%、615%，都超過了債務(wù)抑制經(jīng)濟(jì)增長的水平線。盡管各大央行都推出了前所未有的貨幣政策，例如：量化寬松、負(fù)利率、接近零的隔夜利率、前瞻指引等等，但經(jīng)濟(jì)放緩仍然如期而至。
　　
　　“股市泡沫”一觸就破
　　
　　美銀美林（America Merrill Lynch）的首席投資策略師Michael Hartnet就在最新的分析報(bào)告中指出，股市當(dāng)前像極了1998-1999年的情況，類似于2000年的大崩盤可能不會遠(yuǎn)了。
　　
　　Hartnet認(rèn)為，“眼下簡直就是1998-1999年的翻版，在央行流動性和財(cái)富不平等占主導(dǎo)地位的世界里，資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)投機(jī)性膨脹是一個(gè)非常正常的。”
　　
　　“就連新興市場面臨的問題和全球決策者們做出的反應(yīng)，也與上世紀(jì)90年代末非常相似，”他說。
　　
　　上世紀(jì)90年代的噩夢
　　
　　牛市引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇被新興市場危機(jī)“粗暴地”打斷了，納指在1998年7月至10月間暴跌33%。隨后，決策者不計(jì)后果地放寬貨幣政策，股指和利率水平急劇飆升，市場泡沫不斷膨脹，最后以破裂告終。
　　
　　當(dāng)前的嚴(yán)重事態(tài)
　　
　　就在去年的8月-12月和今年1月-2月，全球股市遭遇了兩次嚴(yán)重拋售浪潮。美聯(lián)儲的利率早已接近零值，幾乎沒有空間進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的寬松。
　　
　　去年12月，美聯(lián)儲的確加了一次息，但隨后因全球經(jīng)濟(jì)憂慮而不斷推遲加息，與全球范圍的負(fù)利率政策不謀而合。
　　
　　除了Hartnett之外，美國著名金融分析師Harry S． Dent也曾在3月中旬撰文稱，美股即將面臨“大崩盤”。
　　
　　Dent表示，2009年初至2015年3月的這輪牛市就像歷史上出現(xiàn)過的許多“泡沫”一樣，從許多信號中都可以得知：市場在去年5月就已經(jīng)見頂。
　　
　　2011年末至2014年末，美股形成了一條陡峭但類似泡沫的上升通道，之后市場就喪失了上漲的動能。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美聯(lián)儲結(jié)束了量化寬松，而美聯(lián)儲是股市泡沫最開始形成的主要原因。
　　
　　市場已經(jīng)見頂?shù)氖讉�(gè)信號就是去年8月，市場跌破了上述上升通道。看起來，沒有了美聯(lián)儲的貨幣政策刺激，市場終于開始挺不住了。
　　
　　自2014年末以來，一個(gè)個(gè)主要指數(shù)紛紛見頂：
　　
　　2015年4月，德國DAX指數(shù)和英國FTSE指數(shù)見頂
　　
　　2015年5月，道指和標(biāo)普500指數(shù)見頂
　　
　　2015年7月，納指、生物科技指數(shù)和羅素2000指數(shù)見頂
　　
　　2015年8月，日經(jīng)225指數(shù)于觸及峰值
　　
　　另一個(gè)信號就是泡沫破裂后，生物科技股重挫40%，并于2月11日觸及底部。德意志銀行的股價(jià)自2015年高點(diǎn)回落59%，較2008年高點(diǎn)跌落89%，意大利的大型銀行股表現(xiàn)同樣糟糕無比。
　　
　　典型的股市泡沫在破裂后會崩跌70%-90%，換言之，市場不會進(jìn)行所謂“調(diào)整”、也不會“軟著陸”，而是“爆裂”（BURST），歷史上的泡沫無一例外。
　　
　　圖中所示的“圓頂”中，如果市場無法打破去年5月中旬見頂時(shí)的記錄，而標(biāo)普500跌破1810水平并創(chuàng)下新低，那么市場很可能會迎來一波更猛烈的下跌，這或許會延續(xù)到7月初左右，而道指也會在2017年末來到5500點(diǎn)至6000點(diǎn)附近。
　　
　　對此，Hartnett表示，相比于90年代末，新興市場目前的局勢沒有那么糟糕，美聯(lián)儲實(shí)際上也還沒有結(jié)束寬松措施。知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Business Insider評論稱，兩個(gè)階段只是表明上相似，最終結(jié)局可能不會那么“慘烈”。