記得有句經(jīng)典的勵志名言，“人生就好像一口大鍋,當(dāng)你走到了鍋底時,只要你肯努力,無論朝哪個方向,都是向上的”。許多分析師認(rèn)為美元當(dāng)前就處于這種市場的“鍋底”。
　　
　　我們將“美元鍋底”稱之為“美元微笑形態(tài)”，而市場環(huán)境就如同這口“鍋”，也就意味著無論市場環(huán)境如何變化，美元都是“向上的”。
　　
　　美元停留在“美元微笑形態(tài)”的底部，“美元微笑形態(tài)”展示出美元的表現(xiàn)與全球經(jīng)濟(jì)以及投資者風(fēng)險情緒之間的關(guān)系。
　　
　　目前，投資者市場情緒受到美聯(lián)儲的鴿派立場支撐，當(dāng)然，美聯(lián)儲的鴿派立場也是美元表現(xiàn)不佳的主要原因。“美元微笑形態(tài)”假設(shè)美元將會從此繼續(xù)升值，這要么是市場為規(guī)避風(fēng)險，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期到美聯(lián)儲主席耶倫加息推遲時間有限，要么是受全球經(jīng)濟(jì)增長以及市場風(fēng)險情緒持續(xù)改善提振，當(dāng)然這最終也將會令美聯(lián)儲恢復(fù)其緊縮周期。
　　
　　在全球經(jīng)濟(jì)未能持續(xù)增長的情況下，市場預(yù)計前者的可能性更高。預(yù)計美元相對于其它G10商品貨幣將再次升值，因?yàn)橥顿Y者開始質(zhì)疑美聯(lián)儲能否進(jìn)一步推遲加息，而且在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下行風(fēng)險猶存的情況下，大宗商品價格上漲的可持續(xù)性同樣也受到了質(zhì)疑。在這種市場環(huán)境下，歐元和日元也應(yīng)該會更加具有彈性。這也就意味著隨著全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的增加甚至是加劇，商品貨幣以及歐元及美元的跌勢將大于美元的跌勢，因而美元相對于其它貨幣而言在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的情況下仍然會升值。
　　
　　從戰(zhàn)術(shù)策略上來看，美元的價格走勢中已經(jīng)“蘊(yùn)含”許多負(fù)面因素的影響，因而自此，美元走勢會對潛在意外向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出更加強(qiáng)勁的反應(yīng)。下周，投資者應(yīng)該密切關(guān)注美國的零售銷售。如果該數(shù)據(jù)沒有令市場大失所望，那么預(yù)計美元可能會進(jìn)一步延續(xù)其謹(jǐn)慎的復(fù)蘇走勢。
　　
　　下周較為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)該是歐洲央行的通貨膨脹報告。投資者想要知道，歐洲央行貨幣政策委員會是否將最新的經(jīng)濟(jì)下滑看作是暫時的，是受英國退歐所影響的，還是持續(xù)的，從而也將會影響歐洲央行的政策前景。隨著英國退歐公投的臨近，歐洲央行貨幣政策委員會應(yīng)該強(qiáng)調(diào)其關(guān)于不對稱風(fēng)險前景的預(yù)期。這也將為英國退歐風(fēng)險有增無減的預(yù)期提供更多的證據(jù)，從而也將令英鎊繼續(xù)承壓。
　　
　　其它方面，挪威央行料將維持利率不變，但是其可以將降息的條件放寬，從而使得挪威克朗繼續(xù)承壓。此外，下周瑞典的通脹數(shù)據(jù)可能會意外向好，因而料將再次增添瑞典克朗的吸引力。