美元獲得進(jìn)一步上漲勢(shì)頭，并接近于技術(shù)點(diǎn)位水平。上周，美元創(chuàng)下一年低點(diǎn)之后已經(jīng)上漲接近1%，4月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)跌至7個(gè)月新低也未能阻止其漲勢(shì)。
　　
　　★ 美元指數(shù)突破數(shù)月下行通道上軌，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周上漲3%。
　　
　　周二(5月10日)美元指數(shù)再次上漲或者收于上一交易日92.04高位上方，將意味著美元指數(shù)的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)得以確認(rèn)，且預(yù)計(jì)未來(lái)幾周將會(huì)再次錄得3%的漲幅。
　　
　　摩根士丹利認(rèn)為，美元正處于一個(gè)長(zhǎng)期性的牛市周期當(dāng)中，最終將意味著美元指數(shù)將上破2015年11月100水平附近的高位。
　　
　　★ 高盛認(rèn)為美元跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)兩年將上漲15%。
　　
　　高盛集團(tuán)認(rèn)為，美元下跌已經(jīng)結(jié)束了。高盛表示，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美元上漲表明，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期下降速度過(guò)快、幅度過(guò)大，為美元反彈創(chuàng)造了條件。法國(guó)興業(yè)銀行和Brown Brothers Harriman & Co.沒(méi)有高盛這樣樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為美元能否全面反彈要取決于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　高盛駐紐約的首席外匯策略師Robin Brooks在接受彭博電臺(tái)采訪(fǎng)時(shí)表示，其依舊看好美元，認(rèn)為其從現(xiàn)在開(kāi)始的軌跡將是上漲。上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅弱于預(yù)期之后的美元反應(yīng)說(shuō)明了問(wèn)題：雖然就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，但美元卻出現(xiàn)反彈。
　　
　　Brooks在周二的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)貨幣政策正常化，美元未來(lái)兩年將上漲15%。這并非是高盛最近幾個(gè)月以來(lái)第一次發(fā)表看漲美元的觀(guān)點(diǎn)，不過(guò)其觀(guān)點(diǎn)并非總是應(yīng)驗(yàn)。高盛在2月份結(jié)清了美元兌歐元和日元同權(quán)貨幣籃子的交易，潛在損失約5%。該交易曾經(jīng)是2016年高盛最看好的交易策略之一。
　　
　　美元上周出現(xiàn)6個(gè)月以來(lái)最大上漲，2016年跌幅縮窄至4.1%。美元在今年4月份連續(xù)第三個(gè)月下跌，因?yàn)橥顿Y者猜測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將促使美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐。
　　
　　★ 美元空頭寸倉(cāng)位接下來(lái)是調(diào)整，還是增多？
　　
　　然而，并不是所有促使美元恢復(fù)長(zhǎng)期牛市的條件均已滿(mǎn)足。迄今為止，市場(chǎng)變化顯示多空頭寸倉(cāng)位的特征性調(diào)整主要影響三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，即：美元、大宗商品以及貴金屬。上述市場(chǎng)的多空頭寸倉(cāng)位均處于極端狀態(tài)。例如，摩根士丹利追蹤的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，美元空頭頭寸倉(cāng)位處在始于2011年美元上升通道中的最高水平。同時(shí)，石油、鐵礦石、鋼筋以及黃金的多頭頭寸倉(cāng)位均處于紀(jì)錄高位。想反，股票市場(chǎng)的持倉(cāng)量較低，因此，近期的市場(chǎng)波動(dòng)并未使得股票市場(chǎng)處于拋壓之下，因?yàn)橥稒C(jī)性頭寸倉(cāng)位調(diào)整較小。
　　
　　圖片點(diǎn)擊可在新窗口打開(kāi)查看
　　
　　如果想要美元的上漲超越其多空頭寸倉(cāng)位的調(diào)整，那么投資者需要看到股票市場(chǎng)追隨大宗商品價(jià)格的下跌(值得注意的是，如果鐵礦石價(jià)格再跌5.1%，那么在過(guò)去6個(gè)交易日內(nèi)鐵礦石價(jià)格將累計(jì)下跌17%)，以及美聯(lián)儲(chǔ)需要釋放出更多關(guān)于今年晚些時(shí)候加息的信號(hào)。
　　
　　★ 從歷史記錄分析，美聯(lián)儲(chǔ)6月不會(huì)加息；9月可能性更高。
　　
　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daan Struyven在一份報(bào)告中稱(chēng)，當(dāng)前市場(chǎng)消化的加息可能性較低、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更趨疲軟、圍繞貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的不確定性，這些原因讓其相信，”目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息不太可能”。
　　
　　高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息將是9月份。若要貨幣政策正常化的過(guò)程最早從7月開(kāi)始恢復(fù)的話(huà)，需要數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?qiáng)勁，或是美聯(lián)儲(chǔ)必須要在6月的會(huì)議上或者更早給出強(qiáng)得多的指引。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)歷來(lái)會(huì)避免在政策上令外界大感意外，尤其是加息。過(guò)去25年：
　　
　　·有90%的加息情景是：在加息前夕市場(chǎng)消化至少70%的可能性；
　　
　　·有90%的加息情景是，加息30天前市場(chǎng)消化至少50%的可能；
　　
　　·有90%的降息情景是，降息30天前市場(chǎng)消化至少35%的可能性；
　　
　　歷史記錄顯示，和降息相比，美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面更加傾向于避免讓市場(chǎng)感到意外。目前市場(chǎng)認(rèn)為6月加息的可能性只有12%，如果行動(dòng)，在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)代歷史上，將是“獨(dú)特的”。