7月24日報道 美國《華爾街日報》網站7月22日發表的題為《為什么新興市場發展得順風順水》的報道稱,一個月前,英國舉行了脫歐公投。一個星期前,土耳其發生未遂政變。盡管如此,新興市場并未表現出低迷的跡象。事實上,新興市場似乎正表現得越來越搶眼。 新興市場股市的表現足以讓發達國家汗顏。今年到目前為止,MSCI新興市場指數上漲了9.7%;相比之下,MSCI全球指數僅上漲2.6%。除了土耳其里拉,其他貨幣保持平穩:俄羅斯盧布對美元匯率上漲13%,巴西雷亞爾上漲21%,南非蘭特上漲9%。債券市場亦是如此:摩根大通全球新興市場債券指數回到 了12.5%;追蹤以當地貨幣計價債券的摩根大通國債-新興市場指數接近14%。 對新興市場投資者來說,逆風正變成順風。新興市場股市的表現不同于自2010年以來幾乎持續讓人失望的行情。這種上漲在一定程度上是因為投資者非常不看好新興市場資產——這種情況下資金流稍有逆轉就能改變局面。 現在水龍頭打開了:據摩根大通的統計,截至7月20日的一周里,散戶投資者投入新興市場債市和股市的資金達到102億美元,創歷史第二多的紀錄。 與 此同時,這些國家的經濟增長似乎也在好轉。在國際貨幣基金組織的最新預測中,發達國家而非新興市場遭遇了降級:自2011年以來雙方一直在縮小的增長差距 似乎必將再次拉開。荷蘭國民保險集團投資公司表示,其增長趨勢指標——基于20個主要新興市場國家的數據——自2014年以來首次轉正。 另外,花旗銀行集團的策略師指出,土耳其里拉今年以來已下跌超過5%,其信用評級承壓,這對土耳其來說是壞消息,但對其他高收益新興市場來說可能是好消息。土耳其的麻煩只針對該國本身,這意味著可以在新興市場基金內部調整頭寸,而不必把資金全部撤出這一類資產。 當然,風險依然存在。但一個讓人擔憂的問題(即美聯儲收緊貨幣政策)看起來并不是很嚇人。雖然英國脫歐似乎不太可能讓美聯儲永遠止步不前,但美國政策制定者顯然在循序漸進地往前走。很多新興市場國家正利用這段時間來改善自己的狀況。 中國依然是不容忽視的。中國的經濟增長對新興市場和全球來說至關重要。中國經濟失衡(包括企業債水平較高)仍然是個令人擔憂的問題。中國重新評估其匯率政策也會影響市場。 對投資者來說,更大的擔憂仍然在發達市場。在這些國家,金融危機導致的后果正在破壞長期以來的政治穩定。新興市場不是天堂,但它們看起來是一個有吸引力的選擇。
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