對新興市場而言，強勁的美元將是一場循環的噩夢。
　　
　　預測未來是一項艱巨的任務。但目前策略師們普遍同意的一件事是特朗普的上臺將開辟美元主導地位的新時代，這將產生廣泛的影響。
　　
　　發展中經濟體將成為美元上漲的最大受害者之一；他們對極端沖擊更為敏感。
　　
　　美元走強
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)全球經濟學家哈瑞斯(Ethan Harris)觀點，他周二(12月13日)稱，兩大因素將損害新興市場。其一是美國更高的利率引發的(新興市場)資本外流；其二是貿易保護主義。
　　
　　FactSet數據顯示，衡量美元兌六種一籃子貨幣表現的美元指數近期打破了其狹窄的走勢區間，價格一度創2002年末以來的最高位。
　　
　　摩根大通卡澤諾夫 (J.P. Morgan Cazenove)的股票策略師Mislav Matejka稱，美元指數走高不利于巴西、中國和俄羅斯，因統計數據顯示，這些國家貨幣和美元之間呈現出的負相關系數最高，美元越強勁，這些國家貨幣越疲軟。
　　
　　在特朗普勝選前，Matejka已經將新興市場的評級下調至“中性”，因美聯儲12月加息的預期使美元走強。
　　
　　摩根斯坦利(Morgan Stanley)策略師雷德克(Hans Redeker)預計，在2018年第二季度達到極限前，美元指數將上漲6%。
　　
　　保護主義
　　
　　除了回升的美元，雷德克還警告稱保護主義不利于以貿易為中心的經濟體，使這些國家的經濟增長變慢并增加這些國家貨幣的貶值壓力。
　　
　　2016年，人民幣跌幅超過6%，市場目前預計未來數月該貨幣可能繼續下跌。
　　
　　雷德克在一份報告中稱，我行預計人民幣的貶值將繼續。下降的外匯儲備表明，中國的國際收支依舊處在出大于入的狀態。
　　
　　雷德克還指出，盡管中國資本外流的規模已經不如今年早些時候那么大了，但溫和的經濟增長和國內有限的投資機會可能導致更多資金流出中國，這會加大人民幣貶值的壓力。
　　
　　雷德克認為，2017年第四季度，人民幣將下滑至7.30；而美銀美林的中國經濟學家Helen Qiao則預計到2017年底人民幣將下滑至7.25，2018年人民幣將降至7.35。
　　
　　策略師稱，更高的籌資成本也可能不利那些擁有相當數量外幣債務的國家，如土耳其、南非和馬來西亞等。
　　
　　意外贏家
　　
　　美國銀行(Bank of America)稱，一個意料之外的贏家是墨西哥比索，因其可能受益于美國在建筑和基礎設施上更高的支出。
　　
　　需要明確的是，誰也說不準特朗普是否將在上臺后履行其大選時的承諾，如為了保護美國利益對美國主要貿易伙伴施加懲罰性關稅和進口壁壘。
　　
　　法國興業銀行(Societe Generale)首席貨幣策略師Kit Jucke表示，從歷史上看，政治不確定性多數情況下不利于新興市場貨幣，而特朗普的保護主義傾向可能在2017年第一季度提升新興市場的風險溢價。
　　
　　美元近期的強勢和美國國債收益的升高已經導致了資金從新興市場的離去，這一趨勢可能在2017年繼續。
　　
　　美國銀行的數據顯示，美國大選后新興市場目睹了14個月中最大的股本流出。
　　
　　Jucke在他的2017年展望中寫道，新興市場資產的國外需求和貨幣表現之間存在重要的不對稱關系。當國外需求強勁時，新興市場的貨幣表現穩定或略微走強；當國外需求放緩或變為凈賣出時，新興市場的貨幣將急劇下降。
　　
　　花旗銀行(Citibank)G10外匯策略部全球主管Steven Englander相信特朗普上臺后最有可能出現的情況是，特朗普將實施財政和企業稅改革，但不會展開貿易戰，這可能緩沖對新興市場的不利影響。