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日本央行貨幣政策艱難玉成,宜做空日元

來源:天天黃金  發布:中國紙金網  2016/12/29  分享到:

  周四(12月29日)亞市盤中,美元日元小幅上揚后持續窄幅震蕩走低,現交投于116.57一線。
  
  法國興業銀行(SocGen)表示,年初日本央行意外引入負利率,但日元不跌反漲,雖然日本投資者們本已是海外資產的狂熱買家,且日本央行在1月底日元賣壓正勁的時候采取行動。核心觀點如下。
  
  2016年1月29日日本央行意外宣布使用負利率,引入三級利率體系,將金融機構存放在日本央行的部分超額準備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%,以鼓勵金融機構借出更多資金。
  
  盡管日本央行此舉失敗,但截止目前,在較長期債券開始顯現上漲苗頭時,決定限制其漲勢一直是個巨大的成功。
  
  隨著全球國債收益率的上漲,日元持續走軟。只要日本政府面臨的財政壓力減小,全球國債收益率上漲,且美國和全球股市具有彈性,日元兌主要貨幣的表現將仍最為疲軟。不過存跌速過快的風險。
  
  日元料續跌,因從長期估值來看,今年美元日元的下跌令從其極度低估水平過度至相對公允價值水平。9月底以來日元貿易加權指數的下跌已令其看起來廉價,再度下跌5%-10%的預期將是合理的。
  
  法興傾向于做空日元。財政壓力的降低,通脹預期的續漲,實際利率的續跌和企業盈利能力的改善均利好日本經濟。未來某時將成為影響匯價的因素之一,但當前還不是。目前傾向于在明年法國大選結果出爐后做多歐元日元,由于油價仍受良好支撐,做多挪威克朗兌日元,此外將在美元日元重返2016年年初水平后做多。
  
  北京時間12:19,美元日元報116.57/59。

 

 
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