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美聯儲利率前瞻漸受質疑

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2017/2/6 分享到：

　　絕大多數市場參與者并未指望全球最大的央行會在本月加息，但美聯儲的實際做法仍令他們大感失望。該央行并未在1-2月份會議的政策聲明中提及何時可能再度上調利率，而此前在上調利率之前，美聯儲都會在聲明中給出相關線索，以免意料之外的加息引發不必要的市場波動。
　　
　　根據去年12月的政策聲明，以及美聯儲官員在多個場合的暗示，聯邦基金利率或將在今年上調3次，每次25個基點。這一推測考慮到了美國新任總統特朗普上臺后可能采取的擴張性財政刺激措施，以及隨之而來的通脹上行的風險。
　　
　　不過，市場認為美聯儲決策機構——聯邦公開市場委員會（FOMC）在3月份行動的概率不大，原因是1-2月份政策聲明的內容削弱了市場對利率前景的預期。根據路透社的最新調查，華爾街大型銀行預計美聯儲今年只會加息兩次，而加息三次的可能性并不高。
　　
　　上述調查針對的是直接參與美聯儲公開市場操作的23家一級交易商。盡管美國非農就業數據表現強勁，但沒有任何一家交易商預計美聯儲會在3月末之前加息。
　　
　　上周五公布的就業數據顯示，美國1月份非農就業人數增加22.7萬人，不但高于前值15.6萬人，而且遠超市場預期。失業率基本持穩，報4.8%，預期和前值均為4.7%。
　　
　　FOMC在1-2月份政策會議的聲明中提到，自去年12月加息以來，美國勞動力市場持續走強，經濟活動繼續以溫和步伐擴張。“就業增長依舊穩固，失業率維持在近期低點附近……消費者信心和商業信心指標最近有所好轉。”
　　
　　稍后公布的就業數據證實了FOMC對經濟數據判斷準確。然而，FOMC仍選擇按兵不動，并且沒有給出在何時進一步加息的相關線索。這加大了市場對美聯儲維持既定加息軌跡的疑慮。
　　
　　在非農就業數據公布后的調查中，所有14家受訪銀行預計美聯儲將在3月份的下一次政策會議上維持基準利率不變。其中，12家預計美聯儲可能等到6月末之前才會把聯邦基金利率區間上調25個基點，至0.75%-1.00%。
　　
　　美聯儲內部也不是沒有分歧。去年12月美聯儲公布的利率前瞻指引顯示，在17名參與FOMC利率決策的官員中，有6名預計2017年聯邦基金利率中值可能在1.125%或以下，其余11名官員認為利率中值可能在1.375%或以上。
　　
　　換句話說，FOMC中有1/3的官員預計今年加息兩次，2/3的官員預計今年加息三次。雖然預期加息兩次的官員并不占多數，但人數也并不算少。
　　
　　上周三，達拉斯聯邦儲備銀行前顧問丹妮爾·布斯（Danielle Booth）對CNBC表示，由于1-2月份會議上缺乏行動，美聯儲可能正在錯失今年加息3次的機會。
　　
　　布斯稱，現在為了讓市場對3月份加息的預期真正上升，“未來幾周耶倫自己將需要出面，并發表遠比之前更加鷹派的論調”。
　　
　　芝加哥商交所的利率期貨數據顯示，交易員認為美聯儲有13.3%的概率在3月中旬的政策會議上加息，而上周早些時候的概率為25%。對于5月初的政策會議，市場目前給出的概率是35.5%；對于6月中旬的政策會議，市場給出的概率是68.2%。