美國圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)周四(2月9日)表示,目前尚不清楚美國總統特朗普(Donald Trump)政府政策是否會刺激通脹和經濟成長加速,美國利率可能至少會在2017年底前保持在低位。 布拉德稱,特朗普政府財政政策的不確定性給美國經濟前景蒙上了陰影,因此美聯儲3月不應該匆忙加息。同時,他感覺今年美聯儲只需要升息一次。 他指出,“當美聯儲3月開會時,將不會得到關于新政府可能實施的支出和稅改計劃的充分信息,我們不必非得行動。財政政策方面的不確定性很多,為什么不等到情況更明確的時候?” 布拉德的謹慎態度與費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)以及舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)形成對比,后二人此前已經表示下次會議有加息的可能性。根據美聯儲12月份發布的預測中值,美聯儲官員預計2017年加息三次。 布拉德2017年沒有聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策的投票權。FOMC下一次會議定于3月14-15日在華盛頓召開。根據聯邦基金利率期貨,投資者認為3月份會議加息25個基點的概率大約是25%,6月份時加息概率上升到大約68%。 眼下美聯儲決策者正在努力研判,新政府提出的計劃將會如何改變美國經濟前景,并迫使他們調整步伐、以較預期更快的速度升息。 美國白宮周四表示,總統特朗普打算在未來幾周內宣布里根時代以來最為雄心勃勃的稅改計劃。這一消息推動美股和美元上漲,因市場寄望于公司稅率能夠調降。 自2016年以來布拉德就一直認為,美國經濟陷入了低增長和低通脹泥潭,在確定這種狀況改變以前,沒有理由推動利率升得太高。 他強調,“雖然稅收改革和基礎設施支出有提振經濟增長的潛力,但貿易和移民限制等政策或許會削弱經濟。根據以往新政府的經驗,財政政策的框架或許到8月1日前后會得到明確。” 盡管美國政府聲稱要大幅減稅和增加基礎設施支出,這些行動可能在經濟已接近充分就業的情況下加劇通脹,但布拉德認為,“目前為止,似乎并未正在形成不適當的通脹壓力,通脹預期依然較低。” 另一方面,布拉德重申,雖然今年利率應該依然相對較低,但他希望FOMC考慮縮減其資產負債表。在美聯儲之前的量化寬松行動中,幾輪購買國債和抵押貸款支持證券的行動令美聯儲資產規模急劇膨脹。 他補充道,“現在政策利率已經升高,FOMC更有條件結束再投資或以其他方式收縮資產負債表規模。結束資產負債表再投資可能會讓全線收益率進行更加自然地調整。同時,政府支持房貸機構的改革可能會成為美聯儲將其所持有的抵押貸款支持證券替換為國債的催化劑。”
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