近兩日，美元漲勢顯現出枯竭跡象。盡管美國周三（2月15日）公布的數據表現靚麗，且美聯儲加息預期在美聯儲主席耶倫鷹派講話和強勁數據的支撐下攀升，但美元漲勢曇花一現，很快轉而下跌。周四（2月16日），美元指數延續先前跌勢，對于日內出爐的強勁數據依然無動于衷。
　　
　　對此，野村證券表示，誠然，美元在耶倫鷹派言論和美國強勁數據的提振下一度反彈，但短期漲勢并不總能演變成長期趨勢。實際上，此前金融市場曾經上演過類似一幕，耶倫在1月18日的樂觀言論曾引發美元類似的漲勢，但隨后漲勢很快消退，并于1月31日跌破100大關。
　　
　　與此同時，這也暗示著正在實施非傳統貨幣政策的其他央行，如歐洲央行和日本央行，隱含的政策利率非常消極。但如果他們退出這些政策，那么將相當于進行了相當幅度的緊縮，因此會促使其本幣升值。這可能是2017年的更大前景，即美國經濟力度扶助全球經濟增長，增加歐洲央行和日本央行退出超寬松政策的風險。日本央行看似已經開始打算把10年利率目標從0%提升至0.1%，而歐元區的通脹正在大幅回升，這料將提升法國大選后歐洲央行削減購債計劃的幾率。
　　
　　無獨有偶，AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼動態投資基金主管Nader Naeimi也認為，全球貨幣政策分歧高峰時期已經結束，“傻瓜式”做多美元的日子已經遠去。
　　
　　Naeimi指出，隨著美聯儲(FED)勢必會在今年加息兩次，其對美元的積極影響不太可能像外界普遍認為的那樣顯著。AMP Capital掌管1200億美元資金。
　　
　　Naeimi給出了自己的解釋：美聯儲的緊縮行動將與歐洲央行(ECB)可能出現的資產購買計劃削減以及一些新興市場國家寬松政策的終結不謀而合。
　　
　　Naeimi認為，押注主要央行的貨幣政策分歧——日交易量達5.1萬億美元的外匯市場上最受歡迎的交易策略——如今正在失去光彩，原因在于利率差異變得沒有那么明顯。
　　
　　在過去四年每年都上漲之后，今年迄今彭博美元指數已經下挫2%。
　　
　　Naeimi說道：“全球貨幣政策分歧的峰值時期已經過去了�！盢aeimi有著20年的投資經驗，并通過在去年11月美國大選之前買入美元/日元而獲利。在他看來，通過做多美元兌所有貨幣來“輕松賺錢”的日子已經離我們而去。
　　
　　Naeimi并稱，他也尋求通過做多歐元/日元來獲得收益。歐洲央行勢必會在年中之前削減資產購買計劃，而日本央行可能要等到2018年才如此做。
　　
　　Naeimi表示，假如歐元/日元因圍繞法國、德國和荷蘭大選的憂慮而走低，他計劃買入更多歐元。他預計歐元/日元會走強至130。周四亞市盤中該匯價在121附近。
　　
　　此外，野村研究還發現，即便單看加息與貨幣走勢來看，加息也不一定總會推升本幣，形勢有時還恰恰相反。
　　
　　從上圖可以看出，歐洲央行自2011年4月以來加息了50個基點，但歐元匯率卻下跌了1%；加拿大央行自2010年6月1日以來加息了75個基點，但加元匯率也未漲反跌；新西蘭聯儲2014年3月13日以來加息了100個基點，紐元匯率也錄得小幅下跌。
　　
　　自1994年以來，美聯儲共實施了4次主要加息周期，其中兩次加息過程之中美元未漲反跌。自2013年12月18日，美聯儲開始削減刺激規模以來，美聯儲迄今為止僅加息過50個基點，美元漲勢卻達到了驚人的22%。美元漲勢是否已過于迅猛？