北京時間18日彭博報道,由于美聯儲暗示在年底之前可能開始縮減資產負債表,而通貨膨脹和消費數據依然疲軟,市場隱含的今年再加息兩次的概率正在下降。幾個其他因素 —— 美國政府在4月底關閉的可能性,總統特朗普的稅收改革和基礎設施計劃不明確,朝鮮半島地緣政治風險上升 —— 也在降低潛在加息的可能性。 6月加息的概率目前為47%,低于本月初的60%以上。今年12月再次提高利率的可能性自4月7日開始穩步下滑,從56%下降至周一的37%。雖然美聯儲暗示希望兌現在2017年再加息兩次的預期,并開始收縮資產負債表,但市場或許認為,縮表將取代2017年第三次加息,從而導致12月的隱含加息概率下降。 4月5日公布的美聯儲3月會議紀要顯示,資產負債表收縮計劃開始逐漸成型,這可能會影響下半年聯邦基金利率上調的時機。在3月份會議時,美聯儲資產負債表縮減計劃仍然不明朗,但一些寬泛的參數開始浮出水面,特別是在接近年底時候開始啟動縮表。如果在2017年底前啟動,假設經濟數據仍然顯示需要加息,那么美聯儲可能會將今年第三次加息的時間從12月提前到9月。 最新的零售銷售和通貨膨脹數據為美聯儲提供了保持謹慎的理由。失業率下降尚未帶來工資或者消費的大幅增長。隨著失業率進一步走低,通貨膨脹率將會上升,但在勞動力成本更加明顯地上升之前,整體消費者價格的傳導機制將繼續受到抑制。 主要是由于股市表現強勁,美國的金融形勢仍然保持寬松,為美聯儲進一步加息保留了空間。盡管如此,如果國會不能就延長政府撥款達成協議,那么政府在4月底關閉會對市場對特朗普政府通過其他對市場敏感的改革的能力(特別是稅收改革)的信心產生強烈的負面影響。這可能會對金融局勢造成嚴重影響,并可能為美聯儲預計的年中加息帶來一些阻力。美國還需要在夏季末之前提高美國的債務上限,以化解對潛在違約的擔憂。問題仍然是,在全面的稅收改革計劃今年晚些時候進行談判之時,財政方面保守的共和黨人是否會簽署這些短期措施以換取對財政緊縮的支持。市場仍然謹慎樂觀地認為,總統特朗普將能夠推行重大的稅收改革,但是時間正變得越來越緊迫,而這些改革的時機和規模方面的細節仍不得而知。彭博經濟研究繼續預計這些計劃將在2018年實施。
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