北京時間12日消息,摩根士丹利分析師Adam Richmond和策略師Matthew Hornbach在5月10日的報告中寫道,在美聯(lián)儲開始資產(chǎn)負(fù)債表正常化的時間表中,F(xiàn)OMC的6月份和9日會議將是關(guān)鍵風(fēng)險事件。 美聯(lián)儲可能會在實(shí)際調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表之前,提前很長時間針對停止或者或逐步減少再投資進(jìn)行細(xì)節(jié)上的溝通。 如果美聯(lián)儲在6月和9月的會議上加息,并且/或者澄清其對再投資政策的意圖,“市場會相應(yīng)地做出反應(yīng)”。 美聯(lián)儲縮表計劃似乎已隱約提上日程,多位美聯(lián)儲高官此前呼吁,美聯(lián)儲應(yīng)盡快開始縮表。 圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德本月5日稱,美聯(lián)儲應(yīng)該開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表,這件事“拖得有點(diǎn)太久了”,美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表可以縮減到2萬億美元。 舊金山聯(lián)儲行長威廉姆斯同樣在5日稱,今年晚些時候開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表合乎情理。“美聯(lián)儲需要在未來幾年將貨幣政策恢復(fù)到更正常的水平”。 波士頓聯(lián)儲行長羅森格倫11日表示,再加息一次聯(lián)邦基金利率就將突破1%,這“似乎是一個合適時機(jī)”考慮開始對資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)施緩步的正常化。美聯(lián)儲應(yīng)逐步令貨幣政策回歸正常;意味著“相對較早”收縮資產(chǎn)負(fù)債表,并依賴短期利率維持可持續(xù)增長。 據(jù)堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行研究論文,在僅調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的情況下,縮減6750億美元或令期限溢價到2019年底上升大約25個基點(diǎn)。基于模型來看,這樣的上升將會導(dǎo)致自然實(shí)際聯(lián)邦基金利率下降類似的幅度。
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