英國央行進(jìn)行10年來首次升息，主要工業(yè)化國家的央行都期待退出極寬松的貨幣政策。但升息決定在英國央行內(nèi)外引發(fā)很大爭議，顯示出相比英國在無明確方案的情況下脫歐的困難，外界更擔(dān)心通脹壓力不足的問題。
　　
　　英國絕大多數(shù)反對升息的人，首先是因為導(dǎo)致通脹率大幅高于目標(biāo)水平的原因，是2016年6月公投脫歐后英鎊大幅貶值導(dǎo)致進(jìn)口物價上升。缺少工資上漲導(dǎo)致的國內(nèi)通脹壓力的狀況一如既往，來自全球經(jīng)濟(jì)的通脹也不足。全球貿(mào)易活動已經(jīng)不復(fù)往年的繁榮景象，但大量的廉價勞動力仍然存在。
　　
　　根據(jù)路透近期對超全球超過500位預(yù)測人士調(diào)查，七大工業(yè)國集團(tuán)中，特別是美國和那些歐元區(qū)國家，通脹低迷的情況就擺在眼前，且相當(dāng)顯著。美聯(lián)儲理事鮑威爾即將接替葉倫出任美聯(lián)儲主席的消息，無法改變美聯(lián)儲偏好的核心通脹指標(biāo)已經(jīng)回落至1.3%的現(xiàn)實。這是美聯(lián)儲近兩年前開始升息前一個月的水準(zhǔn)。
　　
　　加拿大央行今年已經(jīng)在7月和9月兩度升息，不過在這之后成長趨于平緩，也沒有見到核心通脹升溫的跡象。
　　
　　歐洲央行在總裁德拉吉的帶領(lǐng)下，才剛剛很巧妙地讓大眾接受了1月是縮減月度購買資產(chǎn)規(guī)模至300億歐元的好時機(jī)。不過核心通脹也未見加速。歐洲央行甚至還有一個“核心核心”通脹指標(biāo)，排除了一些壓抑通脹的項目，就算如此，該數(shù)據(jù)也很難讓人感到振奮。
　　
　　像歐元區(qū)一樣，日本經(jīng)歷了過去20年中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好的幾年，經(jīng)濟(jì)隨著全球其他國家一起增長，但同時國內(nèi)表現(xiàn)也相當(dāng)搶眼，讓人們有更多理由對未來充滿希望。但近期令人關(guān)注的薪資略微增長，似乎不會帶動通脹大幅上升。
　　
　　日本央行周二(10月31日)宣布維持貨幣政策不變，基本上維持原來的通脹率預(yù)測，指出經(jīng)濟(jì)有增強(qiáng)跡象。但新任央行審議委員片岡剛士表示，央行應(yīng)該明確表示隨時準(zhǔn)備再度擴(kuò)大刺激，并承諾通過購債把較長期公債收益率維持在較低水準(zhǔn)。這讓令人不快的疑問揮之不去。
　　
　　如果說即使在當(dāng)局使出渾身解數(shù)后，日本仍不能擺脫定價能力接近零的失落的20年，那么合理的結(jié)論是否應(yīng)該是央行控制不了通脹？這是英央行未來幾個月將面臨的挑戰(zhàn)，即說服外界，央行將利率從接近零水準(zhǔn)小幅提升到略高于零，對于控制英國通脹起到重要作用。
　　
　　另外值得關(guān)注的是，在央行官員將他們對通脹的看法從猶豫不決，調(diào)整至明顯希望回升之際，一些非常強(qiáng)大的反通脹力量在全球經(jīng)濟(jì)中依然存在。
　　
　　雖然各地工會正在爭取漲薪，但對消費(fèi)者來說，撿便宜似乎才是最大的推動力。亞馬遜正在迅速擴(kuò)張。在消費(fèi)者眼中，亞馬遜已經(jīng)是“快速”和“便宜”的代言人；他們逛商店想要購買任何商品時，總會用手機(jī)上亞馬遜網(wǎng)站對比價格。
　　
　　亞馬遜最近收購高檔品牌全食超市的行動，現(xiàn)階段而言更具象征性而非統(tǒng)計學(xué)意義，這也應(yīng)被視為指出了哪條道路阻力最小。就算物價壓力暫時回升，也存在其他明顯的放緩?fù)�脹風(fēng)險，即許多衡量全球資產(chǎn)價格的指標(biāo)看來都過高。
　　
　　投資諮詢機(jī)構(gòu)Fathom分析師在報告中稱，股市投資者想要魚和熊掌兼得。他們押注實質(zhì)利率永遠(yuǎn)不會遠(yuǎn)高于零，同時主要經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)順風(fēng)順?biāo)�，即便沒有錄得可觀的實質(zhì)經(jīng)濟(jì)增幅。在我們看來，這將被證明是錯的。