美國股市周二交投異常震蕩，主要股指試圖從近期的大幅拋售中復蘇，但跟昨日美市早盤如出一轍，漲勢曇花一現。

　　道瓊斯工業股票平均價格指數開盤后下跌超過500點，隨后轉而上漲367點，之后再次轉為下跌61點。該股指盤中一度下跌567點，波動區間高達934點。

　　標普500指數略高于盈虧平衡，信息技術是表現最好的板塊。納斯達克綜合指數上漲0.1%。標準普爾500指數和納斯達克指數周二均大幅下跌。

　　“我認為，在我們開市的五分鐘內，我們會看到底部。我認為這基本上是我們所看到的，”QMA投資組合經理Ed Keon說道，“在這些水平上，股票表現出相當不錯的價值，我們增加了股票敞口。Keon還表示，現在預測底部還為時過早，但他預計最糟糕的時刻已經過去。

　　全球市場大幅下跌。德國DAX指數下跌1.9%，法國CAC 40指數也下跌1.9%。亞洲方面，日經225指數下跌了4.7%，而上證綜合指數則下跌了3.4%。

　　周一，道指收跌1,175.21點，盤中一度下跌超過1500點。其他主要股指大幅收低。上周五，美國非農就業報告顯示美國利率大幅上升，引發了股市的拋售行為。

　　這一回落是在股市開始飆升的一年之后出現的。道瓊工業指數和標準普爾500指數均創下歷史新高，并在1月大幅上揚。

　　貝爾德（Baird）首席投資策略師Bruce Bittles表示：“普遍的樂觀情緒讓股市容易受到波動增加的影響，因債券收益率已經脫離了低點。盡管有一些初步跡象表明，拋售壓力正在逐漸耗盡，股市可能很快就會緩解，但整體市場正看到有意義的惡化。”

　　橋水基金創始人達里奧指出，過去一周來，數據顯示美國經濟增長強勁、工資上漲，投資者出于擔心美聯儲收緊的速度超過市場預期，股市和債市應聲下跌。從更大范圍看，這些大跌只能算得上是一個小調整，有大量的資金準備伺機反撲，接下來發生什么才是最重要的。

　　投資大師羅杰斯表示，全球股市早該修正，金價也會因整體市場拉回受到沖擊，至于債市則會進入長期熊市。道瓊工業平均指數已上漲數年之久，期間未對任何重大事件產生反應，如今終于回調、全球也跟跌修正，其實早該如此。不過，他無法確定，這次修正是否僅止于一日跌勢，抑或會摔得更深，現在預測為時過早。

　　盡管周一沒有什么特別的消息推動美國主要股指大幅下挫，但近期債市的走勢卻加劇了市場的波動和擔憂。

　　周二，基準10年期國債收益率約為2.74%，今年初交投于2.4%附近。

　　素有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數大漲逾30%，至50大關上方，為2015年8月以來最高水平，美市開盤后回落至25關口以下，日內轉而下跌，隨后再次轉升，攀升至45上方。該指數周一收于37.32，暴漲115.6%。波動性的激增也引發了其他波動性工具的大規模拋售。

　　仍被VIX指數飆升至50以上而震驚？這里有個好消息：情況原本可能會更糟。事實上，Natixis股票衍生品流動主管William Imbrogno今日稍早的計算顯示，VIX指數創下歷史上最大單日漲幅，這一漲幅應相當于市場崩跌15%。

　　Imbrogno在報告中指出，VIX漲幅創下歷史上之最大規模，應對應15%的市場波動，而標普指數下跌4%應該對應于波動率指數上升5個點。 鑒于算法交易、成交量控制、CTA和短期波動策略的主導地位，顯示出了軋空對波動性的不對稱影響。或許這是一個有力的案例，可以減少對系統化的自動化戰略的依賴，轉而支持主動管理？

　　越來越多的人擔心，瑞信和其他與波動相關的證券發行方可能會尋求清算這些基金。一些交易員擔心，此舉可能會人為推動VIX指數進一步走高，并引發另一場大規模股票拋售。

　　“這一工具正在失控，”Jim Cramer周一在CNBC的特別報道中說道，“在我們說話之際，它正在爆炸。”

　　他周一表示：“這應該會給股市帶來下行壓力，應該會使波動率指數上升到50，然后導致市場下跌。”