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先別急著將美元拒之門外！兩大關鍵原因表明美元趨勢將發生轉變

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2018/3/10 分享到：

　　過去一年以來，美元一直處于下行趨勢，但布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)的錢德勒（Marc Chandler）并不認為這種趨勢會持續更長時間。如果美元走勢確實發生轉變，這將對投資者和特定的資產類別--尤其是大宗商品--產生一定的影響。
　　
　　對美元的樂觀情緒仍未改變
　　
　　錢德勒仍看好美元，有兩個關鍵原因。
　　
　　首先，我們必須考慮美聯儲的利率政策。錢德勒表示，隨著時間的推移，更廣泛的利差將使得做空美元變得很痛苦。
　　
　　此外，從技術角度看，美元從2014年開始大幅反彈，一直持續到去年年初，我們不得不問，我們從脫離了這場反彈多遠，以及這是否足以改變這一趨勢。
　　
　　錢德勒表示：“我們接近這些水平，表明我們正在改變美元的趨勢，但它停止了。我想指出的關鍵水平是歐元的126到127。我們在125.50左右停了，現在我們的交易價格略低于122。”
　　
　　資本流動
　　
　　錢德勒表示，美國目前領先于其他國家，目前已經有5次加息，許多經濟數據表明，我們正處于商業周期的末期。相比之下，歐洲似乎處于更早的階段。
　　
　　其結果是，我們看到資本流入歐洲股市，歐洲央行仍在購買債券，給投資者帶來了另一種推動力。
　　
　　錢德勒最終將全球同步復蘇視為去年的故事。許多人似乎已經認定，歐洲股市不像美國股市那么被高估，而且他們更喜歡新興市場股票，盡管美聯儲加息，可能會給他們的美元帶來更大的沖擊。
　　
　　這種資本流動趨勢可能限制了美元的漲勢。但更大的問題是，日本和歐元區擁有巨額經常賬戶盈余。他們出售給世界遠比他們購買的和積累的多。
　　
　　錢德勒說道：“如果他們不以這些儲蓄購買外國資產，他們的貨幣就會升值。美國有巨大的貿易逆差…我們的貿易平衡正在惡化，美國需要進口資本。當它不進口資本時，美元就會貶值。美國目前還沒有進口足夠的資本，而且以更高的利率，我認為它會。”
　　
　　加息三次或四次？
　　
　　隨著新任美聯儲主席的到來，市場似乎認定他最近的聲明表明，美聯儲正變得更加鷹派。目前，市場只消化了三次加息，但錢德勒沒有聽到鮑威爾的任何消息促使他認為今年會有四次加息。
　　
　　我們必須記住，我們很可能已處于周期的后期。例如，非農就業人口12個月平均水平于2015年達到峰值。12個月的汽車銷售平均水平似乎在不斷滾動，信用卡拖欠率也在上升，這也是最近一個周期的特征。
　　
　　他說：“我認為這一行為是經濟周期末期和人們對財政刺激的過度信任相結合的結果。我希望看到經濟能夠證明自己，所以我仍然傾向于三次加息。”