全球頂尖投行摩根士丹利周五（3月23日）表示，隨著市場對全球風險偏好下降和短期市場利率上升做出反應，美元可能在未來幾周內兌“風險”貨幣升值。
　　
　　該行的策略師們正密切關注國際貿易前沿的最新動向，以及利率市場的事態發展，并已將澳元、英鎊和紐元列為當前環境中可能遭受最嚴重沖擊的幣種。
　　
　　摩根士丹利外匯策略主管Hans Redeker表示：“美元勢將迎來修正但可交易的反彈，這得益于全球增長分化和風險偏好減弱。經濟增長對美國經濟有利，再加上全球經濟增長疲軟，為美元的反彈創造了一個完美的環境。”
　　
　　此前，美國總統特朗普簽署了一項命令，要求從中國進口的商品征收約600億美元的關稅。該命令援引了1974年貿易法第301條的規定，該條款已招致中國方面的報復行動。中國已經對今年3月早些時候白宮宣布的鋁和鋼鐵關稅進行了報復。
　　
　　“如果貿易問題從這里升級，美國經濟最初可能會比其貿易伙伴承受更少的損失。擴張性的財政政策應該至少在一開始就有助于保護需求，而貿易平衡的增加對GDP的增長是一個凈利好，其他所有因素都是平等的，”Redeker補充說。
　　
　　這種緊張局勢的升級加劇了人們對全球兩個最大經濟體之間爆發貿易戰的擔憂，這導致全球股市在周四和周五遭受重創。美國股市急劇下挫，日本日經指數下跌4.5%，中國上證綜合指數下跌3.5%。歐洲方面，德國DAX指數下跌了1.5%，而法國CAC 40指數下跌了1.4%。英國富時100指數周五下跌了0.57%。
　　
　　此外，在白宮宣布征收關稅后，美元在盤中一再改變立場，周四一度兌競對貨幣上漲，隨后在倫敦的早盤交易中回撤。周五美市盤中，美元指數持續下跌，最低觸及89.39。
　　
　　“4月份股市可能會承壓，關稅及其對全球經濟增長、通脹和利潤率的潛在影響會削弱投資者的信心。投資組合經理將不得不調整他們的風險價值，以反映不斷增加的不確定性，這意味著股票市場需求減少，”Redeker指出。“美元與股票價格呈負相關。”
　　
　　摩根士丹利團隊還預計，未來幾周，由于利率市場的事件，美元兌一籃子其他貨幣將獲得額外的支撐。目前，Libor-OIS利差擴大至金融危機以來最高水平。其指的是倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）借入美元的成本，以及美元隔夜指數掉期市場的利率差異。美元隔夜指數掉期市場與美聯儲的主要利率密切相關。
　　
　　“美國的LIBOR-OIS息差擴大到其他與美元掛鉤的環境，如海灣合作委員會成員國和香港。加拿大銀行29%的融資來自批發融資，而澳大利亞銀行的這一比例則為34%，”Redeker周五寫道。
　　
　　2018年迄今，美元LIBOR-OIS的“利差”已經從25個基點增加了一倍，至50個基點（0.5%）。此舉的原因是倫敦銀行間同業拆借利率的上升。LIBOR是各銀行在短期內相互拆借的利率，這提高了所有交易美元的人的融資成本。
　　
　　Redeker指出，"澳元LIBOR/IOS利差擴大有利于我們的空頭倉位，因利差擴大代表了一種貨幣緊縮政策，而澳洲聯儲的政策并未改變。"他指出，澳元將成為未來幾周美元反彈的最可能受害者之一。
　　
　　摩根士丹利將LIBOR的增加歸結于美國財政部發行的短期債券的增加、美元短期融資需求的增加以及特朗普總統的稅收改革，其似乎像一個吸塵器，從國際金融體系中吸取美元。
　　
　　“周期性貨幣將繼續被賣出……很明顯，波動性的演變將是至關重要的，”Redeker寫道，然后指出，中國對白宮貿易措施的回應將對市場總體以及未來幾周的美元LIBOR-OIS息差至關重要。