近期隨著美元持續升值,新興市場可謂“危機四伏”,全球經濟也面臨重大風險,包括全球最大對沖基金橋水和知名投行摩根大通日前紛紛發出警告。另一方面,美國股市眼下仍在享受這“狂歡派對”,但這并不意味著沒有風險。有“里根經濟學之父”之稱的David Stockman警告稱,美國股市可能暴跌50%! 據海外知名財經網站CNBC周三(6月6日)報道,David Stockman正在加大其看空押注。David Stockman是里根(Ronald Reagan)時期的白宮預算辦公室主任。 Stockman將此歸咎于持續時間越來越長的牛市,以及美國總統特朗普(Donald Trump)的財政政策決策以及令人生疑的企業財報表現等諸多不利因素。 Stockman周二在接受CNBC采訪時說道:“我稱這是一個‘不怕死的市場’。未來道路上布滿風險,卻幾乎不會帶來什么回報。這個市場的定價遠遠超出了現實! 他發表這番言論之際,美國股市仍在一路狂奔,納指再次觸及歷史高點。 美國股市周三收盤全線上漲。道瓊工業指數收高346.41點,報25146.39點。道瓊斯指數自3月中以來首次收于25000點之上。 標普500指數上漲0.9%,收于2772.35點。與此同時,納斯達克綜合指數收盤上漲0.7%,收于7689.24點,創歷史新高。 Stockman警告稱:“標普500指數很容易跌至1,600點,因為當下次經濟衰退時,每股收益可能跌至每股75美元。當前經濟擴張時期已經持續了大約八九年時間。所有資產的定價都處于瘋狂水平。我的意思是,標普500指數的市盈率已經達到24倍,來到了一個商業周期的頂點。” 目前的美國經濟增長周期是有記錄以來第二長: David Stockman是美國最重要的減稅締造者之一,是里根時期的白宮預算辦公室主任,被稱為“里根經濟學之父”。 市場上有觀點認為,美國總統特朗普的減稅政策正在為股市提供根本性的提振,但Stockman對此并不認同。 Stockman指出,在經濟擴張周期進入第十個年頭之際,這些減稅舉措將增加赤字水平,“這只是不負責任的瘋狂行為”。 在他看來,企業因減稅舉措而省下來的資金將被用來回購股票和從事并購交易,但這并不會導致經濟增長,只是會對股市的短期提振,利好影響并不會持久。 Stockman過去也發表過類似的看空預測,但尚未成為現實。然而,他并沒有退卻。 他表示:“市場上潛伏著一些巨大的意外,因為我們已經經歷了八年的貨幣擴張,而這已經打破了歷史記錄! 當被問及大規模拋售何時會沖擊股市時,他沒有給出時間表。 Stockman說道:“催化劑因素最終何時會到來,這一點很難說。沒有人能定義‘黑天鵝’是什么,正因為如此它才被稱作‘黑天鵝’! 橋水、摩根大通警告危機就在眼前 全球最大的對沖基金橋水(Bridgewater Associates)正對幾乎所有金融資產發出警報。根據其網站,橋水當前管理約1500億美元的資產。 橋水在上周發給客戶的一份報告中寫道:“我們對幾乎所有金融資產都持悲觀態度。市場仍在對‘金發姑娘’狀況進行定價,這加劇了風險! 橋水表示:“因隨著財政刺激的推出,而美聯儲緊縮政策的影響將達到頂峰,2019年對經濟來說將是一個危險的時期。由于資產市場引領經濟,對投資者來說,危險已經在這里了。” 橋水表示,由于美聯儲目前正繼續其緊縮周期,市場正接近一個關鍵的“引爆點”。 橋水并稱,從目前情況推斷,美國國債的收益率曲線應仍會保持平坦,油價達到每桶62美元,美元相對于其他主要貨幣下跌3.5%。 橋水的觀點與摩根大通(JP Morgan)全球宏觀策略師團隊提出的類似觀點不謀而合。 摩根大通分析師們表示,“2018年似乎仍缺乏一些構成系統性沖擊的因素。然而,2019年的情況應該會有所不同! 與橋水一樣,摩根大通的分析師指出,美聯儲繼續退出貨幣刺激措施,是最有可能擾亂當前“金發姑娘”環境的催化劑。 他們指出,在2008年全球金融危機爆發后的一個空前的央行刺激時代,全球債務迅速增加。分析師表示:“過去10年,十幾個國家的總債務與GDP之比上升了逾50個百分點。” 摩根大通表示,債務累積體現在三個方面:政府借款、企業杠桿和家庭債務。 該行稱:“在這種杠桿的背景下,人們可能無法預先判斷哪個國家的哪個部門將成為‘眾所周知的債務煤礦中的首只金絲雀’。”
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