盡管美元眼下依然保持強勢，但國際知名投行摩根士丹利發出重磅警告稱，美元的反彈已經結束，到年底前美元指數恐回落逾6%。由于大摩曾準確預言了最近一輪美元升勢，因此其觀點受到關注。假如美元指數果然已經見頂的話，那么對于近期走勢承壓的黃金而言無疑將是一個好消息。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師表示，近幾個月一直是外匯市場主旋律的美元反彈現在已經結束，美元兌發達國家和新興市場競爭對手的匯率將恢復此前的跌勢。
　　
　　大摩在最新發給客戶的一份報告中指出，全球經濟增長復蘇以及市場對白宮貿易政策的擔憂，都可能在未來數月推動美元走低。
　　
　　此外，美聯儲6月份會議后，美元的表現乏善可陳，這也證實美元前景已經變得更糟。美聯儲上周三將基準短期利率上調0.25個百分點，此舉將聯邦基金利率目標區間推升至1.75%至2%。美聯儲6月點陣圖顯示今年應該加息4次，3月點陣圖為加息3次。
　　
　　大摩外匯策略主管Hans Redeker,說道：“最近幾周，隨著投資者將資金轉移到美國，美國股市和美元同時上漲。我們預計，隨著美國市場受到的支持越來越少，這些資金流將出現逆轉，這意味著美元將走低。我們仍然普遍看空美元。”
　　
　　摩根士丹利的觀點值得注意，因為其是最早預言4月份市場對美元情緒將發生轉變的投行之一。美元此后的表現也印證大摩預測的正確性。
　　
　　大摩分析師在3月時曾指出，在美國總統特朗普(Donald Trump)的減稅政策提振美國經濟之際，全球經濟在第一季度出現放緩，這將有利于美元。白宮貿易政策中的一種“保護主義”傾向，也被認為可能會削弱投資者對風險的興趣，并推高美元。
　　
　　自4月中旬以來，美元指數已上漲近7%。然而，隨著全球經濟在第二季度末顯示出復蘇跡象，大摩團隊正就美元反彈接近尾聲發出警告。
　　
　　Redeker補充道：“美聯儲之后的美元走勢增強了我們的信心，即始于2月份的美元向上修正已經結束。美元多頭頭寸以及市場情緒可能很快會受到美國強化保護主義論調的挑戰，這可能會抑制風險偏好。”
　　
　　美聯儲上周祭出2018年第二次加息舉措，同時也上調年內加息預期，但當日美聯儲這些舉動并未給美元帶來明顯推動。
　　
　　Redeker在提到美元另一利空因素時說道：“美國不斷上升的財政赤字將需要更高的資本流入，這意味著美國將需要通過更高的收益率或更低的匯率提供補償。考慮到美國的高杠桿率(尤其是在企業領域)，較高的收益率將更難管理，這表明美元走弱的可能性更大。”
　　
　　另一個可能導致美元在2018年下半年走低的因素是所謂的“雙赤字”。特朗普總統的稅收改革將在未來10年增加逾1萬億美元的預算赤字，并刺激美國對從海外借款的需求。許多市場人士預計，這將導致美國經常帳赤字問題惡化。
　　
　　這些擔憂之前已經削弱了美元，導致美元指數在2018年1月(當時減稅舉措實施)至3月底期間貶值4%。Redeker和其他人表示，這些擔憂現在將再度令美元承壓。
　　
　　法國興業銀行(Societe Generale)外匯團隊預計，美元指數將在2018年底跌至90.3，較當前水準下滑約5%。
　　
　　而摩根士丹利外匯團隊更加看空美元前景，預計美元指數在年底將跌至89，較當前水平下滑約6.3%。
　　
　　大摩：歐元/美元目前匯率水平“具有吸引力”
　　
　　在近期暴跌之后，摩根士丹利策略師表示，歐元/美元匯率目前低于1.16的水平“具有吸引力”。該行策略師認為，歐洲央行上周引發的拋售使歐元從長期來看有望實現強勁復蘇。
　　
　　他們認為，歐洲央行在歐洲債券市場的角色不斷減弱，加之其就歐元區利率給出的最新指引，這些因素意味著，對于尋求更高回報的國際投資者而言，歐元前景將變得越來越有吸引力。歐元短期前景也很樂觀。
　　
　　大摩外匯策略師Gek Teng Khoo就歐元短期前景發表講話時說道：“美元走軟的趨勢應會令歐元/美元受到支撐。頭寸狀況也有利于歐元/美元走高。”
　　
　　歐洲央行上周四維持利率不變，央行發布政策聲明稱，今年9月開始，如果數據證實了央行的中期通脹前景，那么每月凈資產購買速度將降至150億歐元，直至2018年12月底，之后凈購買將會結束。
　　
　　歐洲央行行長德拉基當時在新聞發布會上表示，決策者們并沒有討論何時加息，他補充道，他不想低估經濟前景的現有風險。歐銀鴿派言論對歐元構成沉重打擊。
　　
　　盡管歐元近期遭遇重挫，但摩根士丹利外匯策略主管Hans Redeker稱：“從長期角度來看，我們認為低于1.16的歐元/美元匯率具有吸引力。”
　　
　　與大摩對美元的看法一樣，其對歐元/美元的觀點同樣值得注意。事實上，直到最近大摩策略師也還在押注歐元/美元會貶值。
　　
　　該行在4月份時曾建議其客戶在1.2400附近水平拋售歐元/美元，目標看向1.1600。如今這一交易目標已經實現。
　　
　　除了摩根士丹利之外，還有一些投行也預測，歐元中長期將將復蘇。另一全球頂級投行——法國興業銀行本周發布報告稱，未來12個月內歐元/美元可能出現反彈。
　　
　　法興首席外匯策略師Kit Juckes寫道：“我們預計，一旦歐洲央行的政策正常化步入正軌，最新的歐盟危機平息下來，未來6至12個月，歐元/美元匯率將趨于更加中性的估值水平，大約在1.30。”
　　
　　這張圖讓美元多頭“驚恐”
　　
　　盡管美元上漲背后有許多因素，如過度的空頭倉位發生逆轉、避險情緒上升和海外經濟數據走軟等，但美聯儲(FED)與其他主要央行之間的貨幣政策分歧無疑也推動了美元的反彈。
　　
　　美聯儲似乎會在未來幾個月里更快地收緊貨幣政策。相比之下，許多其他央行則表示，在可預見的未來，它們不會改變貨幣政策。
　　
　　這種分歧在很大程度上反映出，美國的經濟數據也遠強于包括歐元區在內的許多其他國家和地區。
　　
　　西太平洋銀行(Westpac Bank)外匯策略主管Richard Franulovich表示：“美國第二季度的強勁數據，以及美聯儲相對鷹派的態度，為美元提供了充足的燃料。”
　　
　　Franulovich稱，與此形成對比，歐元區第二季度的經濟數據一直疲軟，歐洲央行也將加息的可能性推遲到了2019年晚些時候。
　　
　　根據下面這張由西太平洋銀行制作的圖表，在過去8周時間里，美國經濟意外指數與世界其它地區的差異急劇擴大，遠遠高于平均水平。
　　
　　因此，可以理解的是，ICE美元指數(用黑色表示)也迅速上升。
　　
　　然而，考慮到美國與全球經濟意外指數的分歧如今接近極端水平，這是否意味著，隨著經濟預期的調整，美元在未來一段時間內可能會下跌？畢竟，美元指數與經濟意外指數起伏有著密切的關系。
　　
　　分析師指出，考慮到從極端水平均值回歸的趨勢，有時甚至是大幅超調，該指標表明，美元指數走勢可能出現逆轉。