美元會在2019年崩潰嗎?BK資本管理董事總經理Kathy Lien周一(12月31日)撰文就美元的前景從宏觀和微觀層面進行了分析,具體如下: 2018年,宏觀層面對美元來說是非凡的一年。美元貿易加權指數上漲了近5%,較2月份的低點上漲了9%以上。美元升值對新興市場貨幣的打擊最大,但澳元等主要貨幣也貶值了9.5%。現在好日子結束了。在過去的兩個月里,我們沒有看到任何前進的動力。相反,隨著美元兌所有主要貨幣匯率下跌,這種趨勢已經發生了轉變。 隨著2019年的開始,一個大問題是,美元是否會回吐2018年的全部漲幅。這一期望很高,但是像美元/日元這樣的貨幣組合今年下跌了很多,離2018年初的水平也不遠了。無論如何,2019年對美國經濟和美元來說都將是一個挑戰,因為美國的長期擴張即將結束。 壞消息是,許多因素將抑制2019年的增長——波動性上升,股市下跌,借貸成本上升,信貸緊縮,住房市場放緩,盈利增長放緩。這些剛剛開始出現的趨勢將繼續抑制未來一年的增長。不斷上升的借貸成本是一個嚴重的問題,因為在股價下跌之際,這增加了企業的償債成本。其結果是,企業可能會削減招聘和投資。除了關稅,中國消費者也在削減開支,這給美國企業增加了壓力。 2019年將是美國充滿經濟和政治挑戰的一年,減稅的刺激措施正在減弱,經濟正在走弱,股市在下跌,利率在上升,而國會的分歧將束縛特朗普的手腳。 這些都不利于美元。美元在2018年是一個大贏家,因為美國經濟增長帶動了全球經濟增長,但在2019年,美國經濟放緩可能會阻礙全球經濟增長。美元/日元是最容易受到下跌影響的,可能跌至105。 微觀方面 好消息是,盡管這可能會阻止有意義的立法,但也可能迫使特朗普確保與中國達成貿易協定、進行基礎設施改革或削減中等收入者所得稅,這些都有利于市場。美國經濟也從強勁水平開始放緩。 失業率處于48年來的最低水平,工資增長速度也達到自2009年以來最之快。通脹達到了目標,汽油價格處于低位,所有這些都轉化為強勁的假日消費。萬事達卡消費脈動(Mastercard Spendingpulse)的數據顯示,11月1日至12月24日,美國零售額增長5.1%,為6年來的最大增幅。這告訴我們,股市下跌并未影響消費需求,而根據追蹤過去一年經濟變化的表格,在經歷了艱難的上半年之后,房地產市場似乎正在企穩。 考慮到這一點,預計未來一年經濟將以同樣迅猛的速度增長是不現實的,因為隨著利率上升、股市下跌、企業削減支出,工資和消費需求將放緩。金融環境趨緊和經濟刺激力度減弱將嚴重影響2019年的經濟增長,這不僅會降低美國資產和美元的吸引力,還可能鼓勵美元以外的外匯儲備多元化。
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