4月15日至19日金融市場綜述：本周市場重點關(guān)注的是全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對比歐洲的“驚嚇”，美國和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)則帶來“驚喜”。美元由此受到提振。同時市場對于全球經(jīng)濟放緩擔憂的降低以及對中美貿(mào)易關(guān)系的樂觀預(yù)期令避險情緒冷卻，進而打壓了黃金。
　　
　　外匯市場：本周美元兌多數(shù)主要貨幣走高，提振因素包括節(jié)前倉位安排和美國公布的零售銷售創(chuàng)2017年來最大增幅，同時申請失業(yè)救濟人數(shù)減少。美元指數(shù)本周由97下方最終報收于97.37，尤其是本周耶穌受難日歐美市場休市前的最后一個交易日漲勢迅猛。
　　
　　商品市場：現(xiàn)貨黃金連續(xù)四周下跌，且錄得8月以來最長的周連跌。本周金價累計大跌15美元，最低曾跌至1270.63美元/盎司，最終收盤于1275.40美元/盎司。
　　
　　股票市場：全球股市在本周持續(xù)走高。經(jīng)濟陰霾的緩解以及中美貿(mào)易談判傳來的好消息助長風險資本市場。標普500指數(shù)周四突破2,900點，上證指數(shù)在3200點上方繼續(xù)前行。周五為耶穌受難日，歐美股市休市。
　　
　　當周要聞盤點
　　
　　好數(shù)據(jù)是比出來的
　　
　　本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引起了市場的廣泛關(guān)注，特別是歐元區(qū)和美國形成了鮮明的對比。相較持續(xù)令人失望的歐元區(qū)PMI，素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國零售銷售數(shù)據(jù)帶來了驚喜。雖然實際上歐元區(qū)數(shù)據(jù)也并非一無是處，美國數(shù)據(jù)也并非一片光明，但兩相比較之下，市場做出了明顯的判斷。
　　
　　歐元區(qū)：周四公布的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面走軟，數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)4月綜合PMI初值為51.3，不及預(yù)期的51.8，也低于3月份的51.6。其中制造業(yè)PMI初值為47.8，低于預(yù)期48.0；服務(wù)業(yè)PMI初值為52.5，低于預(yù)期53.1。
　　
　　最為引人注目的是德國制造業(yè)PMI初值，具體數(shù)據(jù)來看，德國4月制造業(yè)PMI初值為44.5，創(chuàng)下了近九個月以來的首次反彈，但不及市場此前預(yù)期值45，且已是連續(xù)第四個月在榮枯線之下徘徊。
　　
　　IHS MARKIT主管經(jīng)濟學家Phil Smith稱，汽車產(chǎn)業(yè)下降明顯，歐洲競爭強烈，整體受困于全球需求放緩，其他數(shù)據(jù)顯示德國商品出口陡降，制造業(yè)信心創(chuàng)6年半來新低。
　　
　　他還表示，歐元區(qū)經(jīng)濟第二季度的開頭令人較為失望，PMI初值創(chuàng)2014年以來最差的水平之一。
　　
　　就在這批數(shù)據(jù)公布前一日，歐央行官員諾沃特尼還對此前質(zhì)疑歐元區(qū)經(jīng)濟下半年反彈的觀點進行了反駁，緩解市場對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的擔憂。但口頭的安慰終究敵不過經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映的現(xiàn)實，周四公布的歐元區(qū)PMI不及預(yù)期令擔憂情緒再次升溫，數(shù)據(jù)公布之后歐元遭到拋售，美元則趁機上漲。
　　
　　歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟減速勢頭未改，尤其是作為經(jīng)濟龍頭的德國表現(xiàn)繼續(xù)落后，預(yù)示歐元區(qū)經(jīng)濟前景較為暗淡。受歐元區(qū)疲軟數(shù)據(jù)影響，歐元遭受重挫，歐元/美元大幅跌至1.1224低點，并以較長陰線收跌于1.1233。
　　
　　“美元韌性或源于美國經(jīng)濟的相對強勢，”大和證券資深外匯策略師Yukio Ishizuki表示。“歐洲貨幣受經(jīng)濟擔憂的拖累，使美元顯得更為強勢。”
　　
　　美國：美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月零售銷售月率增長1.6%，錄得一年半以來最大增幅，預(yù)期增長1.0%，前值下跌0.2%。因美國家庭增加汽車和一系列其他商品的采購，這是經(jīng)濟增長在年初表現(xiàn)疲軟后在首季末回升的最新跡象。
　　
　　“零售銷售反彈凸顯出美國國內(nèi)前景依然光明，且受到就業(yè)市場的良好支撐，打消了對美國經(jīng)濟正滑向衰退的被誤導的擔憂，”牛津經(jīng)濟研究院美國宏觀投資者服務(wù)部門主管Kathy Bostjancic稱。
　　
　　凱投宏觀資深美國分析師Andrew Hunter在一份報告中寫道：“零售銷售數(shù)據(jù)為近期數(shù)據(jù)稍顯正面的基調(diào)增添了一些色彩，并為經(jīng)濟沒有跌入懸崖提供了一些慰藉。”
　　
　　由于美聯(lián)儲強調(diào)利率決定將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而消費支出占美國經(jīng)濟產(chǎn)出的70%左右，美國零售銷售數(shù)據(jù)經(jīng)常在金融市場掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數(shù)據(jù)”。
　　
　　機構(gòu)點評稱，美國3月零售銷售增幅創(chuàng)1年半以來最大，一洗去年12月以來的陰霾。這主要是因為家庭消費提高了汽車的購買量和很多其他商品。有分析認為，這可能是來自近期退稅的影響。去除汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)之后，核心零售銷售數(shù)據(jù)的增長，與GDP中的消費者支出部分吻合，這也有望進一步推高第一季度GDP預(yù)期。
　　
　　零售數(shù)據(jù)預(yù)示著美國本季度的經(jīng)濟活動加強。在數(shù)據(jù)出爐之后，機構(gòu)紛紛上調(diào)一季度GDP增長預(yù)期：荷蘭國際銀行表示，因美國零售銷售數(shù)據(jù)3月強勁反彈，以及失業(yè)人數(shù)再次跌至歷史新低，預(yù)計下周將公布的美國第一季度GDP增速料錄得2.5%；摩根大通上調(diào)美國第一季度實際GDP經(jīng)濟預(yù)期至2.9%，此前預(yù)期為2.0%；高盛將美國第一季度經(jīng)濟增長跟蹤指標自2.1%上調(diào)至2.4%；亞特蘭大聯(lián)儲GDPNowcast模型則顯示，美國第一季度經(jīng)濟增速預(yù)計為2.8%，此前預(yù)期為2.4%。
　　
　　周四公布的其他數(shù)據(jù)顯示，上周初請失業(yè)金人數(shù)降至近50年來最低，鞏固了美國經(jīng)濟持續(xù)強勁增長的勢頭。
　　
　　美國公布的至4月13日當周初請失業(yè)金人數(shù)，錄得19.2萬人，略低于預(yù)期的20.5萬人，前值上修為19.7萬人。該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)5周下降，本周更是再次刷新近49年半以來的低位，半個世紀以來首次連續(xù)兩周低于20萬人，表明美國就業(yè)情況仍保持強勁。此外，初請人數(shù)的四周均值也創(chuàng)下1969年11月以來新低。
　　
　　高盛經(jīng)濟學家Allison Nathan表示：“美國經(jīng)濟增長面臨的主要下行風險正在逐步消退。盡管我們?nèi)匀徽J為，美聯(lián)儲下一步行動更有可能是加息，而不是降息，但我們已將下一次加息的時間預(yù)期從明年第一季推遲到第四季。”
　　
　　“持續(xù)有跡象表明，美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟實際上已經(jīng)走上了從今年早些時候的增長恐慌中復蘇的道路，”道明證券策略師Daniel Ghali通過電話表示。
　　
　　“這反過來對黃金價格產(chǎn)生負面影響，”他表示，并補充說持有黃金等不產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)的機會成本正在上升。
　　
　　受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)靚麗影響，美元絕地反擊，最高漲至97.485，為4月2日以來最高水平，周五自高位小幅回落，但仍保持在97關(guān)口上方。
　　
　　但本周也有令人失望的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)——美國3月新屋開工率降至近兩年低位。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國3月新屋開工總數(shù)年化錄得113.9萬戶，為2017年5月以來最低水平。
　　
　　這表明盡管抵押率下降，但房地產(chǎn)市場仍在持續(xù)掙扎。持續(xù)的建筑業(yè)低迷景象，反映出土地和勞動力的短缺，還有建筑材料的昂貴。單一家庭房屋建筑率占據(jù)建筑業(yè)統(tǒng)計的最大份額，3月下降了0.4%，創(chuàng)2016年9月以來新低，在中西部地區(qū)的降幅尤其大，這和此前在該地區(qū)爆發(fā)的洪水有關(guān)。
　　
　　中國風向標
　　
　　另一方面，中國的相關(guān)動態(tài)也受到市場的廣泛關(guān)注，且牽動投資者的情緒。中國好于預(yù)期的經(jīng)濟增長和工業(yè)增加值本周早些時候就打擊了黃金的避險需求。
　　
　　中國統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國第一度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.4%，優(yōu)于預(yù)估的上漲6.3%，與前一季度相當。中國3月份工業(yè)增加值同比躍升8.5%，遠高于預(yù)期的增長5.9%。另外，中國3月份社會消費品零售總額同比增長8.7%，分析師預(yù)估上漲8.4%。
　　
　　上周中國公布的信貸和出口數(shù)據(jù)也好于預(yù)期，緩解了人們對經(jīng)濟增長速度的擔憂。
　　
　　上周五盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月M2同比增8.6%，顯著高于預(yù)期的增8.2%；3月社會融資規(guī)模增量為2.86萬億元，遠超預(yù)期的1.85萬億元；3月新增人民幣貸款1.69萬億元，大超預(yù)期的1.25萬億元。
　　
　　此外，出口增速顯著回升。上周五中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國3月出口表現(xiàn)強勁。以美元計，中國3月出口同比增14.2%，預(yù)期增6.5%，前值降20.7%。按人民幣計算，出口同比大幅增長21.3％，進口同比下降1.8％。
　　
　　另外，周五中國還傳來兩則重要消息。分析人士稱，這恐對下周的A股市場走勢產(chǎn)生重要影響。
　　
　　其一是，新華社報道稱，中共中央政治局4月19日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署當前經(jīng)濟工作。
　　
　　會議認為，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，市場信心明顯提升，新舊動能轉(zhuǎn)換加快實施，改革開放繼續(xù)有力推進，一季度經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，開局良好。
　　
　　會議指出，經(jīng)濟運行仍然存在不少困難和問題，外部經(jīng)濟環(huán)境總體趨緊，國內(nèi)經(jīng)濟存在下行壓力，這其中既有周期性因素，但更多是結(jié)構(gòu)性、體制性的，必須保持定力、增強耐力，勇于攻堅克難。
　　
　　會議強調(diào)，宏觀政策要立足于推動高質(zhì)量發(fā)展，更加注重質(zhì)的提升，更加注重激發(fā)市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。
　　
　　會議要求，要有效支持民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導優(yōu)勢民營企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調(diào)控機制。要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。
　　
　　另一則是中國金融期貨交易所在微信公眾號發(fā)文稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，中國金融期貨交易所進一步調(diào)整股指期貨交易安排。
　　
　　一是自2019年4月22日結(jié)算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調(diào)整為12%；
　　
　　二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標準調(diào)整為單個合約500手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限；
　　
　　三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉交易手續(xù)費標準調(diào)整為成交金額的萬分之三點四五。
　　
　　此次調(diào)整是進一步優(yōu)化股指期貨交易運行、恢復常態(tài)化交易管理、促進市場功能發(fā)揮的積極舉措，有利于進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場，促進產(chǎn)品創(chuàng)新，更好滿足各類投資者的需要。上述措施實施后，中國金融期貨交易所將按照市場化、法治化原則加強市場風險監(jiān)測與交易行為監(jiān)管，積極完善監(jiān)管制度，確保股指期貨市場安全平穩(wěn)運行。
　　
　　據(jù)中國基金報，上述消息一出，富時中國A50指數(shù)期貨拉升，漲幅擴大至2%，創(chuàng)去年2月7日以來新高。
　　
　　A50暴漲2%，如果對應(yīng)A股的市場行情中，上證指數(shù)將超過3300點，明顯超過今年以來的階段高點3288點。
　　
　　貿(mào)易談判——你方唱罷我登場
　　
　　同時，全球貿(mào)易依舊是市場緊密關(guān)注的焦點。如今市場預(yù)期，中美貿(mào)易磋商成果呼之欲出，但美國和歐盟間的貿(mào)易關(guān)系卻開始惡化。
　　
　　據(jù)彭博報道，美國總統(tǒng)特朗普周三稱，他認為中美貿(mào)易談判將取得“成功”。特朗普在白宮一場活動上表示，中美談判“正在順利進行”，人們應(yīng)該“很快”就會聽到相關(guān)消息。他曾在4月4日表示，中美雙方可能需要四周時間制定協(xié)議框架，然后再需要兩周時間落實協(xié)議細節(jié)。
　　
　　白宮經(jīng)濟顧問庫德洛被問及他是否可以明確表示將與中國在貿(mào)易談判中達成協(xié)議時，他告訴福克斯商業(yè)臺稱，“我們喜歡目前的形勢，但我不會做出預(yù)測。”
　　
　　庫德洛表示，本周會有更多的會談，但在多個方面取得了“非常好的進展”，包括執(zhí)行機制問題。
　　
　　香港經(jīng)濟日報引述外媒報導，姆努欽于華盛頓當?shù)貢r間13日出席國際貨幣基金（IMF）與世界銀行春季會議，他在會議間隙受訪時稱，中美貿(mào)易談判已進入收尾階段，即將舉行最后一輪談判。
　　
　　據(jù)央視新聞，在本周的商務(wù)部例行發(fā)布會上，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰介紹，最近以來中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本磋商不斷取得新的進展，但仍有不少工作尚待完成，雙方將繼續(xù)通過各種有效方式，保持密切的溝通。
　　
　　高峰表示，目前中美雙方經(jīng)貿(mào)團隊本著相互尊重、平等互利的原則，正在就包括實施機制在內(nèi)的經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本進行認真談判，關(guān)于談判的具體情況，目前沒有更多的細節(jié)可以透露。
　　
　　Ethan Harris美銀美林全球經(jīng)濟學家Ethan Harris在報告中稱：“我們期待產(chǎn)生一份相對市場友好的中美協(xié)議。在我們看來，市場和政治疑慮將抑制未來的爭端。會有‘小打小鬧’而不是‘大型戰(zhàn)役’。”
　　
　　彭博周三撰文稱，金價在大幅下跌，投資者正在紛紛逃離全球最大的黃金交易所交易基金(ETF)。因投資者對中美貿(mào)易談判持樂觀態(tài)度，加之對全球經(jīng)濟增長前景的擔憂緩解，黃金作為避險資產(chǎn)的需求遭到削弱。
　　
　　經(jīng)紀商安達高級市場分析師Edward Moya在給到客戶的報告中指出，由于市場普遍預(yù)期中美貿(mào)易將在之后的數(shù)月內(nèi)達成協(xié)議，同時兩大經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍較好，預(yù)期金價暫時無法擺脫自2月20日以來開啟的震蕩走低局面。
　　
　　然而，在中美貿(mào)易磋商曝出好消息之際，歐美之間的貿(mào)易緊張局勢似乎正在“劍拔弩張”，可能會成為沖擊全球市場的一個重要的“導火索”……
　　
　　4月9日，美國總統(tǒng)特朗普在推特上發(fā)文，美國將對價值110億美元的歐盟產(chǎn)品征收關(guān)稅。特朗普在推文中稱，“世界貿(mào)易組織發(fā)現(xiàn)，歐盟對空客的補貼對美國產(chǎn)生了負面影響，美國將對110億美元的歐盟產(chǎn)品征收關(guān)稅！歐盟多年來一直在貿(mào)易上占美國的便宜。很快就會停止！
　　
　　歐盟方面也在4月9日作出回應(yīng)：對于美國的這一決定，歐盟正準備進行報復。
　　
　　據(jù)彭博周一報道，在歐美雙方一周前相互威脅加征關(guān)稅之際，歐盟方面周一同意開始與美國進行貿(mào)易談判。
　　
　　歐盟各國部長周一授權(quán)啟動談判，以期取消工業(yè)品關(guān)稅，落實美國總統(tǒng)特朗普和歐盟委員會主席容克去年7月達成的政治協(xié)定。
　　
　　歐盟貿(mào)易專員馬姆斯特羅姆(Cecilia Malmstrom)表示，決心9月初之前達成協(xié)議。
　　
　　歐盟尋求與美國總統(tǒng)達成協(xié)議，部分原因是為了避免特朗普對外國汽車和零部件加征關(guān)稅的威脅。
　　
　　馬姆斯特羅姆稱，希望能夠盡快與美國開啟第一輪談判；對于歐盟而言，農(nóng)業(yè)是歐盟與美國談判中的“底線”。
　　
　　馬姆斯特羅姆還表示，歐盟與美國的貿(mào)易談判尤其討論了工業(yè)商品；在與美國關(guān)系的問題上，歐盟已經(jīng)做好了進入下一階段的準備。不過其也補充道，如果美國加征更多關(guān)稅，歐盟將暫停談判。
　　
　　4月12日，綜合外媒報道，歐盟外交官員以匿名方式吹風，歐盟委員會正尋求對價值在120億美元的美國出口產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅，以報復美方未能遵守停止向波音公司提供補貼的世貿(mào)組織（WTO）初裁。
　　
　　據(jù)悉，歐盟實際起草的是一份價值在200億歐元的關(guān)稅反制清單。歐盟外交官解釋說，考慮到該清單要拿給歐盟成員國傳閱并發(fā)表意見，制定200億歐元的清單，可以為在咨詢期間留出減少的空間。
　　
　　下周市場展望
　　
　　下周將公布的最重要數(shù)據(jù)將是美國第一季度GDP數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)將在1.8%左右。該報告定于下周五(4月26日)發(fā)布，分析人士將格外關(guān)注它對美國經(jīng)濟未來的影響。
　　
　　今年年初，在一系列疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，對經(jīng)濟增長突然放緩的擔憂加劇。但在相當樂觀的貿(mào)易、庫存和建筑支出數(shù)據(jù)在最近幾周公布后，上述擔憂被驅(qū)散。這些數(shù)據(jù)表明，首季增長可能快于2018年第四季的溫和增速。
　　
　　凱投宏觀美國分析師Andrew Hunter表示：“報告的細節(jié)可能很疲弱。看起來(以前)的強勁增長在很大程度上是由凈貿(mào)易的巨大貢獻推動的。但是，如果你看看消費，它非常疲軟。企業(yè)投資增長似乎也有所放緩，潛在的國內(nèi)需求也有所放緩。”
　　
　　有分析認為，首季成長加速可能不會改變今年成長將放緩的觀點，因1.5萬億美元減稅計劃帶來的刺激消退，且過去幾年加息造成的影響仍在發(fā)酵。這也不太可能對貨幣政策產(chǎn)生任何影響，因美聯(lián)儲最近已暫停了為期三年的收緊貨幣政策周期。在2018年四次升息后，美聯(lián)儲放棄了對今年加息的預(yù)期。
　　
　　下周其他值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括美國成屋銷售和新屋銷售數(shù)據(jù)以及美國耐用品報告，歐元區(qū)則將公布消費者信心指數(shù)，德國將公布IFO商業(yè)景氣指數(shù)。
　　
　　另一方面，下周加拿大央行和日本央行還將舉行最新的貨幣政策會議，兩位行長也將發(fā)表講話，屆時可能對市場產(chǎn)生一定影響。
　　
　　此外，凱投宏觀高級大宗商品經(jīng)濟學家Ross Strachan指出，投資者不應(yīng)忘記中美貿(mào)易談判。
　　
　　他表示：“對包括黃金在內(nèi)的市場而言，最終達成協(xié)議或談判破裂可能是市場的一個重大轉(zhuǎn)折點。”