美國國債收益率周五（5月31日）在5月大幅下滑的基礎(chǔ)上進一步下滑，此前美國總統(tǒng)特朗普對所有墨西哥進口商品發(fā)出新的關(guān)稅威脅，令投資者感到意外，并加劇了本已緊張的貿(mào)易前景。
　　
　　基準(zhǔn)10年期美國國債收益率跌至2.16%左右，較隔夜交易中觸及的約2.15%的20個月新低有所回升。由于3個月期美國國債收益率維持在2.354%，部分收益率曲線保持反向。兩年期利率跌至1.984%，為2018年1月以來的最低水平。
　　
　　10年期德國國債收益率跌至-0.213%的低點，為1988年以來的最低水平。
　　
　　特朗普在當(dāng)?shù)貢r間周四晚上表示，如果墨西哥不采取具體措施加固邊境，他將從6月10日起對所有墨西哥進口商品征收5%的關(guān)稅。
　　
　　BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在一封電子郵件中寫道，“盡管隔夜?jié)q勢的關(guān)鍵因素?zé)o疑是總統(tǒng)威脅稱，除非阻止非法移民，否則將對墨西哥商品徵收關(guān)稅，但整體背景對國債同樣有利。”
　　
　　“目前的政策面臨著一個兩難境地，那就是‘怎樣才能讓美聯(lián)儲降息？’由于股市拋售的漸進式性質(zhì)使情況變得復(fù)雜，股市的波動性得以保持，因此金融環(huán)境的收緊相對溫和，”他補充說，“盡管如此，金融狀況正處于今年1月以來最緊張的水平，而且調(diào)整的速度與去年12月相當(dāng)。”
　　
　　特朗普對墨西哥征收關(guān)稅也代表了白宮通過征收貿(mào)易稅向經(jīng)濟伙伴施壓的最新嘗試。在與中國的談判中，特朗普一直使用這種策略。在中美談判破裂后，特朗普政府本月早些時候宣布對價值2,000億美元的中國進口商品征收25%的關(guān)稅。
　　
　　不過，盡管市場周五的注意力集中在特朗普最新的關(guān)稅政策上，但其他債券策略師指出，前景的更大變化可能對美聯(lián)儲來說意味著什么。越來越多的投資者現(xiàn)在預(yù)計，美聯(lián)儲將在2019年晚些時候下調(diào)隔夜貸款利率，因為特朗普減稅政策帶來的提振作用將讓位給日益增多的貿(mào)易爭端和整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟。
　　
　　“今年年初，我曾預(yù)計10年期國債的收益率將達到2.25%，在我看來，甚至可能超過這個水平。我現(xiàn)在相信，10年期美國國債收益率將達到2.00%，”B. Riley FBR固定收益業(yè)務(wù)首席全球策略師Mark Grant在一封電子郵件中表示。
　　
　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在2018年3月表示，“沒有人認為貿(mào)易政策的改變會對當(dāng)前的前景產(chǎn)生任何影響”。近幾個月來，他的措辭有所調(diào)整，尤其是對歐洲和中國。12個月后，鮑威爾表示，海外經(jīng)濟前景的疲軟正在抑制國內(nèi)增長預(yù)期。
　　
　　“很多人對此進行了討論，認為經(jīng)濟即將陷入衰退，但我不這么認為，”Grant補充道。“美聯(lián)儲就其投資組合而言，沒有購買美國國債，我認為這一政策將被逆轉(zhuǎn)，然后隨著美聯(lián)儲的資產(chǎn)包括短期國債，收益率曲線將開始正常化。”