美元在本周最后一個交易日（10月25日）企穩，盤中最高觸及97.82。此前英鎊和歐元的升勢消退，幫助美元止住了持續兩周的向下修正，不過美元未來幾天有望收復部分失地。
　　
　　上周，有關脫歐的消息令英鎊受到大幅提振，不過這一因素現在已經轉變成為一個徹底的逆風因素。英國首相約翰遜再次推動大選，以確保他的脫歐提議能在下議院贏得多數票，不過這遭到了反對派的阻撓，其似乎決心要讓政府放棄在10月31日脫歐。反對派表示，在英國脫歐最后期限的延遲得到保證之前，他們不會支持舉行大選。
　　
　　幾天前，英國看似還有望在本月底實現有協議脫歐，避免“無協議”脫歐的威脅。這提振了英鎊和歐元，并推低美元，但即將到來的、存在分歧和風險的大選改變了局面。英鎊和歐元在美元指數中所占比重接近三分之二。
　　
　　“美元跌勢已開始消退，因市場不愿消化更曠日持久的美聯儲寬松周期，而副總統彭斯對中國在香港角色上的最新評論日益謹慎，與美中貿易協議的前景有關。隨著對英國即將有序退歐的希望對風險情緒的積極影響逐漸消退，美元跌勢也應該會停止，”荷蘭國際集團(ING)策略師Petr Krpata表示。
　　
　　英鎊(歐元也不例外)接下來會發生什么，取決于歐盟批準英國退歐延期的時間長短，以及市場對此的解讀。短暫的延遲可能意味著反對派議員傾向于支持約翰遜的協議，從而可以避免“無協議”脫歐。長時間的延長將有利于大選，這將意味著更多的延遲和經濟的不確定性。
　　
　　“延期是積極的；較短的時間將排除立即舉行大選的可能性，取而代之的是政府很可能會將脫歐協議草案重新提交議會。該決定被推遲到周二，屆時議會將投票決定是否舉行大選，”瑞銀(UBS)外匯銷售人員Rory Manley表示，“我的觀點仍然是，歐盟最終將提供一種‘彈性’，這意味著大選將是一場苦戰。”
　　
　　在歐洲，政治和經濟上的不確定性似乎是家常便飯，這幾乎不利于非避險貨幣的升值。與此同時，分析師越來越多地暗示，美聯儲可能難以避免讓市場失望，因為市場押注美聯儲將在不久的將來進行大規模降息。市場已經充分消化了下周三的降息，以及2020年之后的兩次降息。
　　
　　“英鎊和歐元是本月美元走軟的最大因素。我們認為，隨著人們對英國退歐的樂觀情緒達到頂峰，這些貨幣已經成為人們關注的焦點，”道明證券(TD Securities)策略師Mazen Issa表示。“我們傾向于認為1.28支撐不能維持。盡管最近幾周，無協議脫歐的風險似乎有所下降，但英國脫歐和大選的不確定性應該會讓英鎊失去光澤。”
　　
　　Issa表示，英鎊/美元匯率“應該接近1.2650”，下周投資者的注意力將回到美聯儲降息的市場定價上。目前的頭寸意味著，即使美聯儲下周真的降息，如果美聯儲未能充分保證未來幾個月還會進一步降息，美元仍可能發起新一輪攻勢。隨著歐系貨幣目前陷入政治或經濟不確定性的泥潭，這可能足以促使投資者轉向美元。
　　
　　“有一些猜測認為，美聯儲甚至可能會按兵不動，如果這一猜測成為現實，那么毫無疑問，此次會議將使得美元面臨上漲風險。我們不認為美聯儲愿意在這個時候擾亂金融市場，但它確實會在會議開始前增加風險，”Issa在致客戶的信件中寫道，“1.12應該是歐元/美元的堅定阻力。”
　　
　　許多分析師表示，要想讓美元持續走低，需要美聯儲做出進一步降息的預先承諾，以及歐元區等地出現經濟復蘇的跡象。但聯邦公開市場委員會副主席克拉里達上周表示，FOMC將繼續在逐個會議的基礎上做出決定。他還強調，“溫和的通脹壓力”、疲弱的全球增長和美國經濟放緩的跡象是7月和9月降息的原因。
　　
　　“我們仍看好美元的短期走勢。我們預計美元兌歐元和大多數貨幣將在年底前升值，盡管我們繼續看到美元兌日元同時走低。美元被高估了，但我們認為，一個相對強勁的周期和尚未解決的全球緊張局勢，可以讓美元繼續走高。隨著2020年的到來，一個潛在的威脅較小的全球背景可能最終導致美元走軟，”美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)策略師John Shin表示。
　　
　　美聯儲表示，將積極應對威脅其經濟前景的風險，政策制定者則一再宣稱，他們將采取行動“保護經濟擴張”，而第三季度制造業的處境越來越艱難。此外，紐約聯儲的Nowcast顯示，第四季度經濟將大幅放緩，這可能足以讓美聯儲在10月份降息，但隨后的政策舉措可能更多地取決于中美貿易和英國脫歐的發展。
　　
　　美銀的Shin表示：“市場對美中貿易戰和英國退歐將避免最壞情況的希望有所增強。我們仍持謹慎態度，尤其是在11月底亞太經合組織(APEC)峰會臨近之際，屆時貿易談判的進展可能變得更加清晰。因此，當我們進入下個月時，我們的多數核心宏觀預測仍保持不變。”