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投行觀點：巴菲特對市場謹慎美歐股市大戰科技股一枝獨秀

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2020/8/18 分享到：

　　周一（8月17日），以Michael Phillips為首的摩根士丹利的分析師表示，巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)第二季度的交易說明表明該公司對當前市場沒有太大信心。舉例來說，該公司在巴里克黃金(Barrick Gold)的新頭寸可能表明該公司有些猶豫。
　　
　　Phillips稱，伯克希爾對這家黃金和銅礦商的約5.64億美元投資“可能在不確定的宏觀環境下發出謹慎信號”。另一方面，該公司出售的包括摩根大通（JP Morgan）和高盛（Goldman Sachs）在內的大銀行的頭寸，“表明在不確定的宏觀環境下對金融股持看跌態度”。同時，“該公司已將售股所得大部分再投資于美國國債，反映出當前環境下的謹慎態度。”
　　
　　但摩根大通表示，對于權衡全球股市機遇的投資者來說，相對于國際市場，應該考慮增持美股。
　　
　　摩根大通在昨日發布的一份報告中指出，盡管11月即將到來的美國總統大選對股市構成了政治風險，但在中期內，隨著科技股繼續引領市場走高，美國股市相對于發達國家同行的領先表現應該會繼續下去。摩根大通繼續青睞美國股市的首要原因是標普500指數的行業構成，相對于能源和金融板塊的國際股指，標普500指數更集中于科技股。同時，隨著科技股繼續繁榮，不要指望股市就會重新輪換到價值型股票。摩根大通表示，“除了一些非常短暫的價值反彈戰術機會之外”，成長型股票“可能”在中期內繼續跑贏價值型股票。該行補充稱:“在我們看來，(低)債券收益率將無法支撐任何長期輪換。”“只有當債券收益率上升時，價值才能發揮作用，”摩根大通總結道。同時，由于世界各國央行都在“快速”擴張資產負債表，因此利率很可能“在更長的時間內”保持在較低水平。
　　
　　此外，盈利趨勢也繼續支撐著科技股。摩根大通強調，相對于歐洲的盈利增長，美國的盈利增長勢頭明顯更加強勁。而美國企業盈利增長的強勁勢頭更多是受到科技股的推動，而非金融股。
　　
　　看好國際股而非美股的投資者經常引用的另一個衡量指標是市盈率，即相對估值。目前，歐元區股票相對于美股折價20%，這與歷史平均水平相符。摩根大通認為，即使按市盈率計算，歐元區股市看上去也沒有那么便宜。摩根大通表示:“即使在調整了行業權重的差異后，按市盈率衡量，歐元區的股價看上去也并不比美國便宜。”
　　
　　摩根大通表示，盡管美國股市已經輕松擊敗了國際同行，但預計這一趨勢將持續到今年年底和中期。