11月的黃金多頭，不禁令人聯(lián)想到兩個(gè)字：凄慘！特朗普意外贏得大選、美聯(lián)儲逼近加息，美元飆升，金價(jià)一跌再跌...
　　
　　現(xiàn)貨黃金11月累計(jì)跌幅超過8%，創(chuàng)下2013年以來最大單月跌幅！除此之外，投資者繼續(xù)從黃金支持的基金中撤資...
　　
　　截止周二(11月30日)，黃金ETF所持資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)13天下降，為近一年以來最長的連降。這對于金價(jià)來說，無異于“雪上加霜”！
　　
　　據(jù)seekingalpha報(bào)道，盡管11月金價(jià)暴跌，但是中國出現(xiàn)了大量的黃金買盤，購買量達(dá)一年來新高，且上海黃金交易所的黃金溢價(jià)在不斷上漲。
　　
　　從圖中可以看出，上海黃金交易所在11月的最后一天黃金流出規(guī)模達(dá)28噸，為2015年12月以來的最高值。
　　
　　值得注意的是，當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格在1100美元/盎司下方。這或表明中國買家可能來抄底了...
　　
　　上海黃金交易所（SGE）的黃金流出情況可以被看做是中國對于黃金零售的需求總量。
　　
　　除此之外，報(bào)告稱，如果觀察一下上海黃金交易所設(shè)定的黃金額外費(fèi)用上就能發(fā)現(xiàn)一些不同的東西：
　　
　　那就是當(dāng)黃金價(jià)格在美國大選之后開始下跌時(shí)，黃金的額外費(fèi)用在不斷上升，目前已經(jīng)觸及近期以來的高位。
　　
　　目前中國黃金的額外費(fèi)用超過國際金價(jià)的1%，這清楚表明了中國對于黃金的購買需求一直存在。
　　
　　報(bào)告還指出，讓我們把目光轉(zhuǎn)向印度，從圖中可以看出額外費(fèi)用也是在增加的。
　　
　　不過印度的情況有些特殊，目前印度正在實(shí)行莫迪頒布的廢鈔計(jì)劃，這使得市場貨幣的流動性變得很差，所以在印度市場黃金受到追捧。
　　
　　據(jù)報(bào)道，Hebba Investments的資產(chǎn)經(jīng)理表示11月的黃金下跌并不是由實(shí)物金的賣家造成的。而是那些ETF和持有紙金頭寸的投資者拋售造成的，他們在數(shù)月前就已建倉。
　　
　　最好的證明是在美國大選當(dāng)天黃金價(jià)沖高至1350美元/盎司，可是在短短幾個(gè)小時(shí)里價(jià)格就跌至1300美元/盎司下方。這很明顯是那些紙金持有者在拋售手中的頭寸，因?yàn)槠涠唐谀繕?biāo)已經(jīng)達(dá)成。
　　
　　從目前來看還沒有什么催化劑能使得投機(jī)者改變對黃金價(jià)格的看法（當(dāng)然意大利公投會是個(gè)不確定因素），所以問題的關(guān)鍵仍然在實(shí)物市場。
　　
　　不過Hebba Investments認(rèn)為目前實(shí)物需求對黃金價(jià)格起到了支撐作用，若是價(jià)格進(jìn)一步走低，那么可以預(yù)料對黃金的購買需求會更大。