本周全球金融市場投資者將迎來杰克爾霍爾全球央行年會，在這一備受矚目的全球央行年度大戲上，投資者期待獲取重磅的政策信號。美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基都將發表演講，投資者將密切關注兩人的講話，以獲取貨幣政策正常化方面的重要線索，值得注意的是，在此前的全球央行年會上，央行大佬時常會發表“爆炸性”言論，這也令投資者對于本周會議格外期待。
　　
　　本周四(8月24日)，堪薩斯城聯儲將在杰克遜霍爾(Jackson Hole)主辦年度政策研討會，今年會議主題為“促進變化中的全球經濟”，這將是金融市場人士觀察各央行政策動向的好機會。屆時美聯儲主席耶倫、歐洲央行行長德拉基將發表講話，會議持續至8月26日。本周數據方面，英國GDP、多個國家PMI以及日本通脹數據等值得關注。
　　
　　堪薩斯聯儲舉辦的年度經濟政策論壇，將有世界各地的財經官員、政策專家以及學界人士參與。該論壇1982年開始首次在懷俄明州杰克遜霍爾舉辦。
　　
　　杰克遜霍爾年會一向被譽為貨幣政策拐點“晴雨表”。金融市場正謀求貨幣政策走向的蛛絲馬跡，全球主要央行官員齊聚一堂的的年度大會將成為獲取最新信息的好時機。
　　
　　自6月底以來，歐洲央行、美聯儲、英國央行和加拿大央行接連釋放鷹派信號，投資者期待在本周央行年會上獲取更加明確的政策線索。
　　
　　路透報道稱，杰克遜霍爾年度央行研討會議將于本周舉行，會議開始前的三天內將有大量歐元/美元外匯期權到期，總規模約為450億美元。盡管以今年的標準來看，期權到期規模急增并不是什么新鮮事，僅上周四就有230億美元外匯期權到期，但如果參考湯森路透過去兩年數據，8月水平與往年相比就顯得頗不尋常了。
　　
　　布朗兄弟哈里曼(BBH)駐紐約全球外匯策略主管Marc Chandler表示，期權的交易活動大幅增長也表明，像公司這類大型中長期投資者正在建倉以對沖關鍵事件可能產生的匯率風險。
　　
　　彭博經濟學家Carl J Riccadonna周末撰文稱，美聯儲在懷俄明州杰克遜霍爾召開的年度研討會，是央行行長們匯聚一堂，探討貨幣政策相關主題的重要舞臺。有時候，這個會議也可能被用作是向金融市場釋放信號或做出澄清的機會。
　　
　　美聯儲主席耶倫將透露何種信息？
　　
　　北京時間周五22:00，美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)將發表演講。分析師將密切關注她的講話，以尋找是否有關于政策正常化時間和速度方面的詳細信息。
　　
　　美聯儲上周四表示，耶倫本周在杰克遜霍爾會議的主旨演講將討論“金融穩定”。
　　
　　Riccadonna指出，耶倫的演講主題是金融穩定。這次演講的性質，意味著她有可能解釋其對縮表速度的看法，什么狀況可能導致她改變預設線路，以及在通脹低迷情況下她傾向于多大程度推遲加息。若有關于其他央行政策正常化可能如何改變美聯儲計劃的內容，也將給人以啟發。
　　
　　上周發表的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲內部關于是否應該因為通脹的走弱而延遲加息存在巨大分歧。
　　
　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上周公布的7月會議紀要顯示，決策者意見有分歧，一些委員重點關注疲弱通脹，認為這是應暫停進一步加息的一個原因，另一些委員則認為仍然寬松的金融環境構成風險，美聯儲需加以應對。
　　
　　與此同時，上周有兩位美聯儲官員表示，盡管聯儲升息，但最近金融環境有所放松，這一事實是保持緊縮政策計劃的一個原因。這其中包括以前采取較溫和政策立場的紐約聯儲主席杜德利。
　　
　　NatWest Markets Strategy的分析師團隊在一份報告中中寫道，“如果耶倫主席在杰克遜霍爾提出類似的觀點，說金融環境是目前支持維持逐步緊縮步伐的一個要素，我不會感到驚訝。”
　　
　　道明證券(TD Securities)分析師團隊預計，耶倫的講話可能較為中性，但如果“她將金融穩定相關擔憂上升成為支持采取更激進加息路徑的一個因素”，那她的講話將顯得意外“強硬”。
　　
　　耶倫今年6月時曾就此事發表過意見，當時并未顯得過度擔憂。當被直接問及金融環境放松是否可能支持加快加息時，她指出金融市場狀況只是美聯儲制定政策時所考察諸多信息中的一個方面。
　　
　　美聯儲官員的最新預測顯示，決策者預計今年再加息一次，可能在12月，與此同時開始縮減資產負債表。
　　
　　德拉基是否會發出新的政策信息？
　　
　　另外，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)本周也將在杰克遜霍爾年會上講話，市場參與者將尋找2018年歐洲央行縮減每月資產購買規模的線索。這可能是他在歐洲央行9月7日會議前的最后一次公開講話。德拉基將于北京時間周六03:00發表講話。
　　
　　彭博經濟學家Jamie Murray撰文指出，投資者將聆聽歐洲央行行長德拉基的講話，從中找尋歐洲央行如何在2018年減少月度資產購買規模的蛛絲馬跡。2014年德拉基就是利用在杰克遜霍爾講話的契機，暗示有必要大規模購買歐元區債券。這可能是他在歐洲央行管理委員會9月7日召開下次會議前最后一回公開亮相。
　　
　　華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘日前發布報告稱，密切關注歐洲央行行長本周在杰克遜霍爾年會上的講話；鑒于歐元區強勁基本面及市場普遍看多歐元的情緒，即使如路透報道所稱，行長德拉基未能帶來新的政策信息，歐元/美元隨之回調，仍會在1.1600找到支撐，對于歐元逢低吸納觀點不變。
　　
　　兩名知情消息人士上周三表示，歐洲央行行長德拉基將不會在杰克遜霍爾會議上發出新的政策信息。這減弱了外界關于歐洲央行即將開始規劃退出刺激政策的預期。
　　
　　歐洲央行的一名發言人表示，德拉基在8月25日發表的講話將側重于這次研討會的主題，如何培育充滿活力的全球經濟。消息人士還表示，德拉基希望等到秋天再展開政策討論，7月政策會議上已達成這樣的共識。
　　
　　最近幾周對德拉基講話的預期在升溫，投資人認為周五的這次活動很可能拉開歐洲央行對于如何重新調整貨幣政策進行討論的大幕。當前歐洲經濟增長穩健，失業迅速下降，不過基礎通脹率持續疲弱。
　　
　　其中一名消息人士表示：“預期這將是一次有關貨幣政策的長篇演講，這么想是錯誤的。”
　　
　　德拉基6月在葡萄牙辛特拉召開的歐洲央行政策論壇的講話語驚金融市場。他在6月27日的演講提出了歐洲央行調整大規模刺激政策的前景，促使投資者消化央行在9月宣布縮減刺激的可能性。但第二天，多名熟悉德拉基想法的消息人士稱金融市場誤讀了他的講話。
　　
　　盡管關于撤回量化寬松政策的猜測在近期有所削減，分析認為德拉基不會在此次會議中言及貨幣政策的轉變。但德意志銀行(Deutsche Bank)稱，鑒于最近歐元的強勢，德拉基會考慮這一因素。
　　
　　因此，投資者仍會追尋講話中的蛛絲馬跡。德銀報告稱：“德拉基應該慎言，杰克遜霍爾會議上的風吹草動會波及市場。”
　　
　　荷蘭國際集團(ING)分析師周一撰文稱，該行繼續認為歐元/美元在杰克遜霍爾會議后有可能會回撤至1.15水平。