周五(8月25日)晚間，在備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話前后，金融市場(chǎng)掀起巨瀾，短線坐上瘋狂“過(guò)山車”。耶倫講話之前，美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員的講話撩動(dòng)了市場(chǎng)的神經(jīng)，現(xiàn)貨黃金短線上演暴漲暴跌行情。隨后，耶倫在講話中對(duì)貨幣政策緘口不提，導(dǎo)致美元急跌，黃金多頭卷土重來(lái)。眼下，市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的講話，屆時(shí)市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)再次掀起巨浪。
　　
　　回顧金融危機(jī)爆發(fā)后的十年，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周五表示，盡管可能需要做出一些調(diào)整，但當(dāng)前的金融體系比以往更安全。
　　
　　耶倫在備受關(guān)注的杰克遜霍爾講話中未提及貨幣政策，而是專注于危機(jī)歷史以及監(jiān)管者所作出的回應(yīng)，不過(guò)她提到美聯(lián)儲(chǔ)在物價(jià)和就業(yè)兩個(gè)目標(biāo)上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。她警告稱，未來(lái)的危機(jī)不可避免，但表示住房危機(jī)給我們上了寶貴的一課。
　　
　　“危機(jī)事件要求我們采取行動(dòng)，我們實(shí)施了需要的改革，這些改革使得體系更加安全，”她在事先準(zhǔn)備好的講話中稱。
　　
　　耶倫反駁了監(jiān)管抑制了銀行業(yè)活動(dòng)這一觀點(diǎn)，她堅(jiān)稱更高的資本要求會(huì)促使貸款增長(zhǎng)。
　　
　　耶倫此次講話距離其2月任期結(jié)束還剩不到六個(gè)月時(shí)間。特朗普總統(tǒng)一直對(duì)是否會(huì)繼續(xù)任命她持謹(jǐn)慎態(tài)度，耶倫拒絕猜測(cè)她的未來(lái)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士一直在尋找有關(guān)耶倫對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)危機(jī)應(yīng)對(duì)的看法，這就是其演講的重點(diǎn)。她引用了需要將救助計(jì)劃落實(shí)到位以應(yīng)對(duì)華爾街流動(dòng)性的降低，并兜售了新規(guī)定實(shí)施以來(lái)的有效性，如多德-弗蘭克改革。
　　
　　不過(guò)，她表示，美聯(lián)儲(chǔ)不斷回顧這些舉措以審視哪些在發(fā)揮作用，哪些可能會(huì)阻礙系統(tǒng)。
　　
　　“新的金融監(jiān)管框架的更廣泛的變化可能值得考慮。這些變化包括簡(jiǎn)化適用于中小銀行的法規(guī)和增強(qiáng)決議計(jì)劃，”她說(shuō)道。“在更廣泛的層面上，我們將繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)條件，審查并進(jìn)行研究，以更好地理解監(jiān)管改革的效應(yīng)和監(jiān)管可能帶來(lái)的影響。”
　　
　　投資公司Kisco Capital顧問表示，耶倫的講話似乎在為自己的卸任鋪路。
　　
　　CNBC資深經(jīng)濟(jì)記者Liesman指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾會(huì)議上對(duì)于金融改革的捍衛(wèi)，令其得到特朗普再次任命的可能性進(jìn)一步降低。
　　
　　耶倫講話之后，美元指數(shù)短線急跌60點(diǎn)，跌破93，刷新8月4日以來(lái)新低至92.72。歐元/美元短線上揚(yáng)近110點(diǎn)，至三周高位1.1884。美元/日元短線下挫近90點(diǎn)至一周低位109.09。
　　
　　FTN Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Low表示，耶倫顯然在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上重復(fù)了一周之前的內(nèi)容，尤其是，耶倫已經(jīng)避免了借杰克遜霍爾這樣的場(chǎng)合來(lái)置評(píng)FOMC貨幣政策，耶倫認(rèn)為在美聯(lián)儲(chǔ)例行貨幣政策會(huì)議之外宣布政策變化并不合適。
　　
　　其還表示，現(xiàn)在，市場(chǎng)注意力從耶倫轉(zhuǎn)向歐洲央行行長(zhǎng)德拉基，大多數(shù)人已經(jīng)排除了德拉基談及縮減QE的可能性，但仍然有人希望德拉基會(huì)口頭打壓歐元，但鑒于耶倫講話后美元已經(jīng)走軟，德拉基講話打壓歐元的難度可能比較大。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行指出，耶倫講話之后，歐元兌美元準(zhǔn)備測(cè)試1.20。
　　
　　不過(guò)分析人士警告歐元多頭，因?yàn)榈吕�基顯然并不希望歐元太強(qiáng)，如果德拉基在隨后的講話中口頭打壓歐元，這將會(huì)讓歐元承壓。目前歐元升至一周高位，上方重要的阻力關(guān)口在1.19。
　　
　　黃金短線上漲，最高突破1290美元/盎司。
　　
　　盛寶銀行大宗商品策略師Hansen表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾的演講導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性一度“幾乎消失”，或者才是引發(fā)金價(jià)大幅波動(dòng)的深層原因。
　　
　　實(shí)際上，在耶倫講話之后，CBOE波動(dòng)指數(shù)下跌，最新跌0.86點(diǎn)至11.37。
　　
　　值得一提的是，在耶倫講話之前，兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員提前放出的“重要風(fēng)聲”觸動(dòng)了投資者敏感的神經(jīng)，導(dǎo)致金銀價(jià)格坐上“過(guò)山車”。
　　
　　克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特此前在采訪中表示，如今的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，且預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將超過(guò)2%，她支持逐步取消寬松政策，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)需要在加息上先發(fā)制人。她認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)仍希望通脹重返2%的水平，但不認(rèn)為他們能等通脹達(dá)到2%的水平再采取行動(dòng)。貨幣政策正常化是正確的選擇，可能出現(xiàn)的政府關(guān)門不應(yīng)該阻礙美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)。
　　
　　緊隨其后的是達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭。他同樣肯定了美國(guó)的就業(yè)狀況，認(rèn)為今年可能再加息一次。但他同時(shí)表示，加息依然需要看通脹走勢(shì)，如今通脹壓力正在逐步變化，美聯(lián)儲(chǔ)在加息上能更為耐心。
　　
　　就在北京時(shí)間周五(8月25日)21時(shí)20分左右，現(xiàn)貨黃金短線急速拉升7美元，沖破1290美元/盎司，刷新一周高位至1292.80美元/盎司；COMEX期金則突破1300美元關(guān)口，最高至1301.4美元/盎司...
　　
　　有數(shù)據(jù)顯示，COMEX最活躍12月黃金期貨合約在北京時(shí)間21:15-21:17三分鐘成交量為12308手，交易合約總價(jià)值近16億美元。
　　
　　外匯網(wǎng)站Forexlive撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話前市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，黃金短線跳漲；若今日耶倫講話偏鴿派，現(xiàn)貨黃金1300美元阻力位料將被打破。
　　
　　金融博客Zerohedge指出，美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭在耶倫主席演講前放出一些“重要的風(fēng)聲”，引致黃金與日元短線上漲。
　　
　　然而就在北京時(shí)間21時(shí)42分左右，金價(jià)短線急跌超過(guò)15美元，最低跌至1276.5美元/盎司，創(chuàng)下七個(gè)交易日以來(lái)的最低水平...
　　
　　金價(jià)短線暴跌超15美元，有交易員稱近2000張期金賣單成交導(dǎo)致了金價(jià)閃崩。除了金價(jià)短線巨震之外，白銀也同樣如此，最高飆升至17.17美元/盎司的五日高位，隨后急挫至七個(gè)交易日以來(lái)的低位16.74美元/盎司。
　　
　　基金公司Merk Investments創(chuàng)始人默克表示，黃金今夜閃崩并不像是“胖手指” ，更像由止損觸發(fā)。
　　
　　默克指出，我們的交易員跟蹤了北京時(shí)間21點(diǎn)41分18秒一刻的期貨訂單流，可以確證地說(shuō)這并非“胖手指”導(dǎo)致。當(dāng)時(shí)共413個(gè)賣單指令，涉及2868張12月份期金合約在一秒內(nèi)瞬間成交，且在這一秒后的5秒內(nèi)完全沒有一單成交，這類交易狀態(tài)非常近似是止損或與止損相關(guān)的指令。隨后一系列止損指令、獲利指令以及其他算法指令一同跟進(jìn)，進(jìn)一步促成黃金急速崩跌近20美元/盎司。我們認(rèn)為這次閃崩，很可能是由這批價(jià)值3.7億美元的止損訂單造成。
　　
　　眼下，市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向德拉基。北京時(shí)間周六凌晨三時(shí)，德拉基將發(fā)表講話。
　　
　　對(duì)此，BK資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理Kathy Lien周四（8月24日）撰文指出，德拉基在講話中料不會(huì)給出更多信息。幾周之前，有消息稱德拉基將把杰克遜霍爾作為令市場(chǎng)為歐洲央行改變貨幣政策做好準(zhǔn)備的場(chǎng)合，但近日以來(lái)，歐洲央行的消息表明他不會(huì)做出新的政策聲明。自此以來(lái)，在歐洲央行公布了上次會(huì)議紀(jì)要之后，市場(chǎng)完全下調(diào)了對(duì)德拉基的預(yù)期。紀(jì)要顯示，歐洲央行對(duì)歐元升值過(guò)度感到擔(dān)憂。
　　
　　不過(guò)，過(guò)去72個(gè)小時(shí)，多位歐洲央行官員看似正利用每個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)傳遞鷹派訊息。其中包括歐洲央行朔伊布勒，他周四表示央行應(yīng)更早而不是更遲收緊政策。歐洲央行的漢森昨日淡化了歐元區(qū)今年大漲13%這一事實(shí)，表示歐元的漲勢(shì)并非重大變化。而在此之前，魏德曼表示，他認(rèn)為“在2018年之前沒有延長(zhǎng)QE的必要”。
　　
　　在杰克遜霍爾之前的這一一致性評(píng)論表明，即便德拉基對(duì)9月緘口不提，歐洲央行也仍計(jì)劃采取措施實(shí)現(xiàn)政策正常化。因此，周五的重大問題在于，德拉基是想要在歐洲央行會(huì)議之前將歐元/美元推升至1.20關(guān)口，還是在其再次點(diǎn)燃漲勢(shì)之前給予其自高位緩解的機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為他將傾向于選擇前者而不是后者。
　　
　　法興銀行也表示，如果德拉基提及再通脹或者有任何暗示縮減QE的言辭，我們將會(huì)認(rèn)為歐元可能上漲。