海外知名財經(jīng)網(wǎng)站Business Insider周日(9月17日)撰文稱，美聯(lián)儲(FED)即將宣布一個重大決定，市場對此不應(yīng)該掉以輕心。
　　
　　目前外界普遍預(yù)計，在結(jié)束9月20日的會議之后，美聯(lián)儲將宣布開始削減4.4萬億美元的資產(chǎn)負債表。美聯(lián)儲希望縮表進程能夠順利進行，但可能會撼動長期以來習慣于美聯(lián)儲的“貨幣慷慨行為”的金融市場。
　　
　　在2007年至2009年的經(jīng)濟衰退和金融危機期間，美聯(lián)儲購買了大量的國債和抵押貸款債券，旨在拉低長期借款成本并刺激已經(jīng)停滯不前的經(jīng)濟和信貸市場。這一政策就是被外界所熟知的量化寬松(QE)。
　　
　　因此，開始逆轉(zhuǎn)QE將是一件大事，不過面對緊張不安的債券投資者，美聯(lián)儲官員們繼續(xù)向華爾街保證，美聯(lián)儲將逐步縮表，意味著對市場的影響將很小。
　　
　　美西銀行(Bank of the West)首席經(jīng)濟學家Scott Anderson指出，對于美聯(lián)儲而言，即將召開的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議是其“年度最重要會議”。
　　
　　Anderson在一份報告中寫道，這是因為美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在其季度新聞發(fā)布會上所說的內(nèi)容，將為12月加息預(yù)期打下基礎(chǔ)，并為明年的前景提供信息。
　　
　　Anderson認為，美聯(lián)儲對于退出QE的潛在影響過于樂觀。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士指出，在美聯(lián)儲繼續(xù)加息的同時，持續(xù)縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模，這種緊縮力度對于經(jīng)濟擴張可能成為“難以承受之痛”，恐產(chǎn)生負面影響。
　　
　　Anderson稱，他對于美聯(lián)儲決策者自己的加息預(yù)期“正愈發(fā)感到不安”；美聯(lián)儲預(yù)計明年和2019年會再加息三次。
　　
　　分析師指出，利率政策路徑的不確定性因美聯(lián)儲的高層人事變動而加劇，包括美聯(lián)儲主席耶倫在明年2月初任期結(jié)束后可能離任，而在費希爾(Stanley Fischer)稍早宣布辭職之后新任美聯(lián)儲副主席人選也成為疑問。
　　
　　Anderson說道：“我們依然預(yù)計美聯(lián)儲會在12月會議上加息25個基點，但將不再與美聯(lián)儲對于2018年和2019年加息預(yù)期的中值保持一致。我們目前預(yù)計，美聯(lián)儲在明后兩年只會加息兩次，每次25個基點。”
　　
　　主要原因究竟是什么？該分析師指出，通脹繼續(xù)長期低于美聯(lián)儲的目標，暗示勞動力市場不像官方公布的4.4%的失業(yè)率所顯示的那樣穩(wěn)固。
　　
　　Anderson表示：“此外，債券市場通脹預(yù)期依然遠低于歷史標準，2年期和10年期美債收益率的息差自年初以來已經(jīng)收窄。”
　　
　　他指出，這表明美聯(lián)儲在推進貨幣政策正常化方面可能力度過猛，而經(jīng)濟增長和通脹前景也面臨風險。債券市場暗示，未來FOMC將采取一種緩慢的方式來推進貨幣政策正常化。