還記得1987年的大崩盤嗎？當時美股道指在短短一日之內即崩跌了近23%。有市場專家周二（10月3日）撰文指出，眼下市場與1987年存在諸多相同之處，投資者應未雨綢繆。無獨有偶，“里根經濟學之父”David Stockman近日也發出重磅警告，特朗普政府的稅收改革計劃以及美聯儲(FED)的政策，可能會令股市遭受嚴重的拋售，跌幅恐達到驚人的40-70%。
　　
　　一日之內暴跌23%！1987年大崩盤將再次上演？
　　
　　The Arora Report創始人Nigam Arora周二（10月3日）撰文指出，30年前的這個月份，我在股票市場的投資高達數百萬美元。其他投資者也這么做了，每個人都在賺錢。
　　
　　然而，平地一聲雷，1987年10月19日，道瓊斯工業平均指數在短短一日就崩跌了22.6%，標準普爾500指數則暴跌20.5%。這一天被稱為“黑色星期一”或“87年股市大崩盤”。
　　
　　30年過去了，股市會以同樣的速度下跌嗎？如果是這樣，你應該做些什么來保護自己？這些是投資者現在應該考慮的關鍵問題，因為美國股市的整體交易處于歷史高位。歷史并不總是重復，但我們必須從歷史中學習、探索。
　　
　　針對第一個相似點，需要做出一些解釋。1987年，基金經理們不受懲罰地買入股票，因為他們認為股市是一條單行道——利潤豐厚且風險小。他們被華爾街的巫師們出售組合保險，理論上，他們應該受到保護不蒙受損失。投資組合保險是通過期權和期貨等衍生品來完成的。事后看來，我們現在知道，投資組合保險不僅未能保護他們，而且還加速了拋售。
　　
　　眼下，交易所交易基金(ETF)的受歡迎程度也存在類似的危險，特別是被動型投資者在ETF中的大量資金流動。在這個時候，大多數投資者對被動ETF投資的風險沒有任何認識，就像1987年，大多數投資組合經理對投資組合保險的風險不了解一樣。
　　
　　當涉及到股市的情緒時，投資者需要謹慎。這些數字，比如來自美國個人投資者協會(AAII)的數據，都是基于調查的。在Arora報告中，我們的研究表明，在這個牛市中，投資者的言論和行為有很大的不同。出于這個原因，我們在Arora報告中使用的“專有情緒”指標對投資者實際正在做的事情給予更大的權重，而給其言論更小的權重。
　　
　　根據Arora報告的專有指標，目前股市的人氣非常樂觀，但不是極度樂觀。這不是小題大作。極度樂觀的情緒往往是一個相反的指標，往往出現在市場下跌之前。
　　
　　就像1987年一樣，估值很高，收益也在上升。近些日子以來，利率也在上升。利率上升推高了美國銀行(bank of America)、花旗、摩根大通等受歡迎的銀行股以及施瓦布、 E * TRADE Financial corp .、Ameritrade等流行的券商股。美聯儲主席耶倫在其最新的演講中暗示，美聯儲決心在12月提高官方利率。而市場認為12月加息的可能性只有60%，基本上不相信耶倫。1987年，絕對利率水平要高得多，但和現在一樣，利率也在上升。
　　
　　拋售信號
　　
　　考慮到這些相似之處，你應該賣掉你的股票嗎？如果不，你將如何保護自己？為了分析形勢，我們不僅要看相似點，還要看今天和1987年的區別。
　　
　　與1987年一樣，當前的普遍看法是看好股市，而不是拋售股票。
　　
　　Arora長期以來奉行反對主流觀點，并給出明確的拋售信號這一信念。例如，2007年秋季，Arora報告給除了一個賣出股票的信號，要求將100%的股票兌換成現金。后來，Arora報告給大舉做空ETF的信號，如新興市場ETF 、盤股股ETF、金融股ETF、中國股市ETF、標準普爾500指數ETF、印度股市ETF等等。對于那些不能拋售的投資者，Arora報告呼吁購買反向ETF。隨后在2008年，大多數投資者損失了其股票投資組合的一半價值，而Arora報告推薦的投資組合產生了巨大的利潤。
　　
　　當金價觸及高點，且每個人都看好黃金時，Arora報告給出了在1904美元/盎司拋售的明確信號，而這一價格最終被證明是其頂部。現在，我使用了自動適應的ZYX全球多資產配置模型，其中有10個投入時間和風險控制。目前的時機模型并沒有給出賣出信號，但值得警惕。
　　
　　當前應如何做？
　　
　　作為第一項業務，投資者現在比以往任何時候都更需要獲得可*的、經得住考驗的模型，例如用ZYX全球多重資產配置模型來控制風險，并知道何時賣出。投資者不應僅僅依賴于意見，因為他們的意見是一毛錢一打。
　　
　　重要的是投資者要向前看，而不是從后視鏡里看。
　　
　　考慮繼續持有現有的頭寸。根據個人風險偏好，考慮持有19%-29%的現金或短期國庫券，15%-25%的中期對沖基金，以及15%的短期對沖。這是一種保護自己的好方法，同時也能讓你參與漲勢之中。
　　
　　值得記住的是，如果你不持有現金，你就不能利用好機會。在調整對沖水平時，考慮調整股票頭寸的部分止損數量(非ETF)；考慮在剩余數量上使用更寬的止損點，同時也允許有更多的空間用于高貝塔值的股票。高貝塔股票的波動比整個市場都要大。請注意，今天的熱門科技股，如蘋果、亞馬遜、亞馬遜、特斯拉和特斯拉，都是高貝塔值的股票。
　　
　　“里根經濟學之父”再送華爾街“恐怖”警告：市場恐暴跌高達70%！
　　
　　據海外知名財經網站CNBC上周五(9月29日)報道，David Stockman警告稱，特朗普政府的稅收改革計劃以及美聯儲(FED)的政策，可能會令股市遭受嚴重的拋售。David Stockman是里根(Ronald Reagan)時期的白宮預算辦公室主任。
　　
　　Stockman仍然維持此前的觀點，即美國股市長達8年半的反彈走勢面臨嚴重威脅。
　　
　　Stockman近期接受CNBC采訪時說道：“每7到8年，市場都會經歷一場調整，調整幅度介于40%至70%之間。”
　　
　　Stockman還將眼下的股市比作“賭場”。他警告投資者道，“如果你必須為生計而工作，那就離開賭場，因為這是一個危險的地方”。
　　
　　Stockman此前也多次做出類似的預言，但都沒有成為現實。
　　
　　Stockman在6月份時曾告訴CNBC，標普500指數可能會輕易地跌至1600點，按當時來看，代表了34%的跌幅。上周標普500指數再度刷新紀錄新高，突破2500點。
　　
　　Stockman將很大一部分責任歸咎于美聯儲，以及其超寬松的貨幣政策。他認為，眼下股市身處一個由美聯儲制造出來的“泡沫”之中。
　　
　　在2007年-2009年金融危機最嚴重的時期，標普500指數暴跌幅度一度高達58%。這發生在2009年3月。
　　
　　David Stockman是美國最重要的減稅締造者之一，是里根時期的白宮預算辦公室主任，被稱為“里根經濟學之父”。
　　
　　Stockman認為，美國總統特朗普(Donald Trump)上周三推出的稅改計劃不會阻止市場遭到大肆拋售。他此前表示，華爾街相信稅改計劃會被通過，這是一個“妄想”。
　　
　　Stockman稱，白宮經濟顧問科恩(Gary Cohn)和財政部長努欽(Steve Mnuchin)“完全沒有提供任何細節，任何領導，任何計劃。”他們都應該被解雇，因為他們讓總統非常、非常失望。”
　　
　　在Stockman看來，不僅僅是華盛頓的“功能失調”以及美聯儲，最終可能會讓其長期以來的悲觀預測成為現實。他表示，還會有一個“催化劑”因素導致股市暴跌，但具體是什么還不清楚。
　　
　　Stockman在談及美國總統特朗普時說道：“在過去的日子里，你會看見一只黑天鵝，而眼下你可能會看到一只橙色天鵝，在橢圓辦公室里(Oval Office)的那只‘橙天鵝’似乎不會停止發推特，讓整個過程無法完成任何事情。”
　　
　　特朗普被稱為“橙天鵝”的說法最初出現在去年美國總統大選期間。當時有市場人士認為，特朗普在美國大選中獲勝是一個“橙天鵝事件”。