北京時間周四(1月4日)凌晨3時，備受關注的美聯儲12月會議紀要如期揭開神秘面紗。紀要顯示，美聯儲官員預計，企業和個人所得稅的削減將為消費者和企業支出提供提振，這將成為加快升息的一大理由。會議紀要公布之后，美元短線拉升，現貨黃金則急劇跳水。
　　
　　周三公布的12月會議紀要解釋了此次會議后委員們為何提升了此后的經濟增長預期。委員會成員將2018年GDP增長預期從2.1%提高到2.5%。
　　
　　會議紀要指出：“大多數與會者表示，聯邦稅收政策的預期變化，是促使他們在未來幾年提高對實際GDP增長的預測的一個因素。”
　　
　　FOMC是美聯儲的貨幣政策制定機構。會議委員會投票決定將基準利率提高0.25個百分點至1.25%至1.5%區間。這一利率與大多數消費信貸利率有關。
　　
　　會議紀要中所反映的大部分討論顯示出，經濟顯示出強勁增長跡象。會議紀要指出，隨著失業率降至4.1%，就業人數顯著改善，并指出工業生產“快速增長”。
　　
　　在幾個聯邦儲備區，假日支出“強勁”，因為“許多參與者預計，擬議中的減稅措施將提振消費支出。”此外，官員們還觀察到，股價也有所改善，標普500指數去年上漲了約20%。
　　
　　至少部分信貸，尤其是市場漲勢，是受到共和黨主導的稅收改革方案預期的提振。當FOMC在12月12日至13日召開會議時，國會尚未通過該措施。該計劃將企業稅率從35%下調至21%，并降低了大多數納稅人的所得稅稅率。
　　
　　會議紀要稱：“在會議期間，股價廣泛上漲，這可能反映了部分投資者對聯邦稅收立法通過以及對企業收益的潛在提振的看法。”
　　
　　文件指出，從更廣泛的層面看，“真實的經濟活動似乎正在以穩健的步伐增長，受到消費者和企業支出的增長，有利金融環境，以及全球經濟改善的支撐。”
　　
　　然而，會議紀要指出，官員們仍不確定，稅收計劃將帶來多大的刺激。例如，議員們對于減稅對勞動力供應的影響“相當不確定”。
　　
　　此外，商界人士也曾表示，企業將從減稅中獲得的意外之財用于股息和股票回購。
　　
　　在通貨膨脹問題上，官員們也有些爭執。美聯儲一直未能實現其2%的物價目標，而成員們詳細討論了數據一直保持在如此低位的原因。
　　
　　美聯儲官員集體認為通貨膨脹可能會在中期達到目標，但兩名成員——卡什卡利和埃文斯——投票反對加息，因為他們希望在目標上看到更多的進展。
　　
　　多數官員“認為，今年核心通脹率的大部分疲軟反映了暫時性因素，隨著這些因素的影響減弱，通脹將開始上升。”不過，有人擔心，“通脹保持在目標水平下方的時間可能會比當前預期的時間長得多。”
　　
　　在其他問題上，委員會成員也基本上對收益率曲線的擔憂，或不同期限的債券收益率的差異，不以為然。當短期利率高于長期利率時，反向曲線往往預示著經濟衰退，但美聯儲官員表示，可能還有其他因素在發揮作用，形勢并不那么糟糕。
　　
　　“他們普遍認為，按照歷史標準，目前收益率曲線的平直度并不罕見。”不過，幾名與會者認為，繼續監測收益率曲線的斜率至關重要。
　　
　　市場估值再次引發一些擔憂。
　　
　　盡管總體上看好股市上漲，但一些官員表示擔心，保持過度寬松的政策可能會吹大泡沫。
　　
　　會議紀要稱：“鑒于資產估值上升和金融市場波動性較低，一些與會者表示，他們擔心，隨著時間的推移，高度寬松的金融環境可能會對金融穩定構成風險。”
　　
　　會議紀要出爐之后，美聯儲3月加息25個基點至1.5%-1.75%區間的概率由61.9升至67.5%，6月至該區間的概率則由44.8%降至41.8%。
　　
　　聯邦基金利率期貨暗示，美聯儲在今年3月加息的概率為71%。
　　
　　美聯儲會議紀要公布后，美元指數短線走高近20點，刷新日高至92.26。
　　
　　現貨黃金短線下挫近9美元，刷新日低至1307.40美元/盎司。
　　
　　紀要公布之后，COMEX黃金期貨主力合約在15分鐘內成交18822手，成交金額達24.7億美元。
　　
　　華爾街日報撰文指出，12月美聯儲會議紀要顯示，委員們希望個人稅減免可以刺激消費者支出。盡管具體效果有多大還不能確定，多名委員也認為企業稅改革可以為資本支出帶來溫和提升。委員們認為經濟活動和勞動力市場仍保持強勁，但是在低通脹的環境下，稅改以及其對經濟的影響仍是貨幣政策的一大不確定性。
　　
　　金融博客Zerohedge撰文指出，此次會議紀要或多或少澄清了美聯儲上調前景預期給市場造成的困惑。盡管今年一些著名的美聯儲鴿派人物由于人事變動而離開，但是我們仍需留心是否有越來越多的委員在啟動加息前對通脹提出更多要求。如果“一些”“部分”或者“多名”委員表現對通脹出了擔憂，那么國債空頭將面臨不少痛苦的高價補進。