作為2017年行情最為炙熱的主要大宗商品，也盡管面臨著越來(lái)越響亮的唱空聲浪，鈀金進(jìn)入2018年以來(lái)依舊亮點(diǎn)不斷。過(guò)去一周以來(lái)，現(xiàn)貨鈀金價(jià)格上破2001年高點(diǎn)1125美元/盎司，隨后錄得歷史性高位1139.62美元/盎司。
　　
　　不過(guò)凡事都有物極必反的階段。鈀金價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)過(guò)快上揚(yáng)，必然會(huì)刺激下游需求方加大技術(shù)攻關(guān)，提升廢鈀回收利用效率，并同時(shí)尋求相對(duì)廉價(jià)的替代品。鈀金和鉑金的主要應(yīng)用領(lǐng)域均為燃油動(dòng)力車(chē)輛催化裝置，兩者之間存在一定程度的可替代性，而目前鉑金價(jià)格比鈀金便宜，貼水幅度在100美元/盎司左右。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2018年全球或?qū)⒂?0%的實(shí)物鈀金用于車(chē)輛催化劑生產(chǎn)，這一比例已經(jīng)較2007年時(shí)候大幅上臺(tái)了24個(gè)百分點(diǎn)。因此，全球車(chē)市的興衰對(duì)于鈀金價(jià)格走勢(shì)的影響力也日益提升。而全球兩大汽車(chē)市場(chǎng)——美國(guó)和中國(guó)，都雙雙出現(xiàn)了銷(xiāo)量放緩的局面。
　　
　　凱投宏觀分析師Simona Gambarini稱(chēng)：“鈀金價(jià)格飛漲，一些汽車(chē)生產(chǎn)商可能因此考慮擴(kuò)大鉑金的使用規(guī)模，只要不影響產(chǎn)品的基本質(zhì)量。”
　　
　　車(chē)輛催化裝置制造商Johnson Matthey預(yù)估，這一變化對(duì)上游供給產(chǎn)生最終影響至少需要兩年時(shí)間，但是對(duì)市場(chǎng)情緒形成左右可能會(huì)是立竿見(jiàn)影的。2018年以來(lái)，美元指數(shù)進(jìn)一步大幅走弱也給所有美元計(jì)價(jià)的大宗商品帶來(lái)利好，不過(guò)一旦美元止跌轉(zhuǎn)強(qiáng)，鈀金多頭很可能立馬選擇集中獲利離場(chǎng)。
　　
　　麥格理銀行分析師Matthew Turner稱(chēng)：“鈀金價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重超買(mǎi)，這會(huì)倒逼需方絞盡腦汁，如何提升金屬使用效率。”
　　
　　黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的預(yù)測(cè)顯示，2019年全球回收鈀規(guī)模將歷史性地超越200萬(wàn)盎司。到時(shí)候，全球鈀金供給缺口將從2017年的166.1萬(wàn)盎司回落到154.5萬(wàn)盎司。
　　
　　不過(guò)在瑞銀集團(tuán)看來(lái)，鈀金供給缺口將長(zhǎng)期存在。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：“即便價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，鈀金2018年跌破1000美元/盎司的可能性不大。”