整體而言，2018年做多歐元、增持黃金操作應該有利可圖。本文為投資者簡單介紹下外匯和貴金屬市場的投資策略，幫助投資者在新的一年能夠進行更加合理的資產配置。
　　
　　歐元輝煌有望延續 美元看空情緒高漲
　　
　　全球主要經濟體的貨幣政策已經呈現出趨緊的態勢，從宏觀層面來看主要有兩大原因：
　　
　　第一、2017年以來，全球經濟已經一掃前一年增長頹勢。我們看到美國經濟穩步增長，歐元區經濟也在脫歐困擾下保持強勁增長，同時新興市場如中國、巴西和俄羅斯等經濟均實現了溫和復蘇。根據IMF最近發布的《世界經濟發展》報告顯示，2017年全球經濟增長速度或加快至3.4%。
　　
　　第二、2017年以來全球通脹水平有所抬升，因受到制造業回暖幫助原油和其他原材料產品價格走強的提振。
　　
　　基于這種局勢，預計2018年全球貨幣政策收緊態勢有望延續，除了美聯儲在12月會議上預期2018年將再度加息三次以外，經濟形勢的強勁表現令市場預期加拿大央行很有可能提早在1月政策會議上就再度實施加息。歐洲央行雖然加息幾率不高，但考慮到已經決定自1月開始將購債計劃減半至每月300億歐元，這已經展現出未來將逐步退出寬松政策的跡象。與此同時，英國央行、新西蘭聯儲和澳洲聯儲均有超過50%的概率會實施加息，而此外僅有日本和瑞典央行的加息概率不大。
　　
　　雖然投資者還需密切關注英國脫歐進程、歐洲政局不確定性、地緣政治風險、貿易保護主義以及美國總統特朗普政策推進情況等一系列風險因素，但整體趨緊的政策前景將會繼續推高利率敏感性貨幣。
　　
　　歐元方面，荷蘭國際集團(ING)表示，歐元/美元進入2018年后將保持強勁，即使短期可能出現一定程度的回調。
　　
　　該行分析師指出，整體而言，歐洲央行已經上調GDP和CPI未來預估，不過CPI的調整幅度相對于市場預期而言仍顯保守，因此膝跳反應將暫時令歐元/美元走低。不過長期而言，歐元/美元依然保持強勢，在短暫調整之后，歐元的上行風險將會加大，因歐元區GDP預估上調帶來的正面影響開始顯現。此外，有信心能看到通脹勢頭向著央行目標逼近，因此建議做多歐元/美元，上行方向可關注1.30一線。
　　
　　法國農業信貸銀行也認為，歐元在2018和2019年內均將升值，因歐洲股市將會出現持續性的資金流入。全球投資組合的調整對于歐元而言是有利好影響的，預計歐元/美元在2018年第四季度將漲至1.23，2019年第四季度將達到1.27。
　　
　　美元方面，展望2018年，一些大行仍然發出看空美元的聲音，但有市場分析師認為，2018年美元進一步走低的空間相當有限，甚至有望“否極泰來”，主要歸因于美元頭寸情況、美國經濟改善以及美聯儲可能轉為鷹派。
　　
　　盡管美聯儲在全球主要央行中立場最為鷹派——今年美聯儲加息三次而其它多數主要央行仍然按兵不動，但在這種情況下，美元走勢仍然疲軟，這或許會讓人感到有些難以理解。
　　
　　但從近期的倉位數據顯示，美元指數凈空倉已經觸及2014年年中以來最高水平，表明市場的看空情緒依然濃厚。
　　
　　黃金突破指日可待
　　
　　對投資者而言，2017年印象最深刻的無疑是股市的全面上漲，只要持有股票，你都能獲得十分不錯的收益。同時，數字貨幣去年也是吸盡市場的眼球，其中比特幣全年暴漲超過15倍。相比之下，黃金市場顯得不那么被重視。不過，2018年可能會成為黃金的“突破之年”，主要因為以下的七大理由：
　　
　　一、底部抬高
　　
　　從技術面而言，很長一段時間里黃金都沒有現在看起來這么好。過去幾年當中，金價曾數次觸及1350美元/盎司，在去年9月觸及該水平之后，金價一直保持在1200美元至1250美元之間震蕩。盡管金價還未突破并開啟新的上行趨勢，但低點逐步上移是一個令人鼓舞的信號，這表明價格已經找到了的“新地板”。而隨著金價近期突破1300美元的重要關口，這為進一步上漲提供了很好的機會。
　　
　　二、短期上行勢頭
　　
　　在技術面支持的基礎上，金價近期的勢頭也令人鼓舞。過去六個月，黃金價格累計上漲約6%，雖然比不上標普500指數11%的漲幅%，但依舊值得關注。此外，自去年12月初以來，金價在短短幾周內飆升超過5%，而標普指數幾乎沒有變動。
　　
　　三、資產輪換
　　
　　雖然許多股市投資者在2017年的牛市之后仍舊保持樂觀，但不可否認的是，隨著特朗普稅改被消化，且股市的上漲看似已是強弩之末，許多交易員已經在為股市的轉變做好準備。事實上，當熱錢在一個市場上賺夠一筆后，總會尋找新的目標，而今年這些熱錢很可能從股市撤出，并投入其他地方，比如貴金屬市場。
　　
　　四、全球需求強勁
　　
　　除了技術面和資產輪換之外，結構性需求也將提振金價。首先來看印度，該國在2017年黃金進口量飆升67%，令人驚嘆。而印度是僅次于中國的全球第二大消費黃金市場，所以這是零售需求令人鼓舞的跡象。另外，根據黃金門戶網站Kitco的數據，截至去年11月中國對金條的需求較上年同期增長了40%，勢頭一樣強勁。
　　
　　五、產量疲弱
　　
　　整個2017年，追蹤黃金礦業企業的市場信托基金(GDX)指數的表現難以置信的糟糕，澳新銀行(ANZ)在一份報告指出，黃金產量已處于金融危機以來的最低點，而且風險只會越來越大。
　　
　　導致產量下滑的原因有很多，從諸如Freeport McMoRan FCX等公司因資金緊張而不得不關閉效益不佳的礦場，到印度尼西亞和南非的監管新政策。但這一系列因素的結果是，地下黃金開采數量的確減少了，這將使得黃金投資者在2018年受益。
　　
　　六、美元貶值
　　
　　大宗商品價格和美元之間呈反向的關系，因為這些原材料是以美元計價的。然而，近期的趨勢是弱勢美元，事實上美元指數剛剛觸及三個月低點，2017年美元基準指數下跌了近10%，該貨幣的跌勢為金價上漲創造了額外的推動力。
　　
　　七、加密貨幣無法與黃金競爭
　　
　　盡管有觀點認為數字貨幣的狂熱侵蝕了黃金的需求，但需要注意的是，即便2017年比特幣持續飆升，但貴金屬年內依舊確定了不錯的漲幅。這表明，即使其他另類資產獲得投資者的關注，但黃金仍具有韌性。
　　
　　此外，即使芝加哥期權交易所(CBOE)在2017年晚些時候推出比特幣期貨，但高盛(Goldman Sachs)在報告中指出，即使加密市場吸引了交易員和機構投資者的注意，但黃金市場并沒有出現明顯的外流。黃金是避風港，沒有資產熱潮能改變這種狀況。