周四(3月16日)亞市盤中，現貨黃金止住此前連跌勢頭，在觸及低位1313.56后急劇拉升，主要受稍早有關又一美國政府高官被特朗普解職的消息影響，華府動蕩再次點燃市場避險情緒。近期美元反彈勢頭令黃金走勢倍感壓抑。
　　
　　針對黃金的后市表現，多頭和空頭，究竟誰能勝出？Sunshine Profits的分析師Arkadiusz Sieron撰文如下：
　　
　　此前，倫敦金銀市場協會(LBMA)公布對2018年貴金屬價格的年度預測調查，預期黃金價格區間為1120/1510美元。那么黃金究竟朝向哪邊？
　　
　　對于2018年的預測，約30名分析師的觀點截然不同。黃金的平均價格預計為1,318美元，也就是當前水平附近，但比去年平均1257.12美元的均價高出近5%。不過黃金的均價區間從1215至1381，而今年則更加寬泛，為1120-1510。
　　
　　當提到白銀時，LBMA預計其今年是表現最佳的貴金屬。預期價格區間從14-23美元轉變至16-20美元。整體來看，白銀的價格預計將從2017年的平均水平上升到17.81美元，或4.5%。
　　
　　看漲情形
　　
　　分析師們提出了許多看漲的理由，證明他們的價格預測是合理的。最受歡迎的是：
　　
　　1、地緣政治的不確定性，尤其是圍繞朝鮮半島的沖突，沙特阿拉伯和伊朗之間的緊張關系，以及關于歐盟的政治不確定性(意大利、英國退歐)以及美國中期選舉。
　　
　　2、全球同步增長最終會導致通脹。
　　
　　3、歐元區的量化寬松政策結束，這將提振歐元。
　　
　　4、美國財政政策質量的惡化。
　　
　　5、美元走勢掙扎。
　　
　　6、美國零售需求疲弱，以及商業周期普遍處于較晚的階段。
　　
　　7、主要央行開始緩慢解除貨幣寬松。
　　
　　8、對金融市場估值過高的擔憂。
　　
　　看空情形
　　
　　同樣，專家們也給出了幾個看空的觀點：
　　
　　1、美聯儲緊縮周期導致利率上升，美元可能走強。
　　
　　2、通脹低迷再加上利率上升，將增加持有黃金的機會成本，削弱黃金作為一種無息資產的吸引力。
　　
　　3、同步的全球增長增加了風險偏好，降低了對黃金的避險需求。
　　
　　總的來看，看漲和看跌都有很多論據。有些觀點是矛盾的(強勢美元VS美元貶值，或者通脹上升VS而通膨依然低迷)。有些觀點是有一定道理的（例如，對財政赤字的擔憂），但有些觀點則不那么令人信服（事實證明，地緣政治威脅是金價的疲軟驅動因素，而最近朝鮮的不確定性實際上在減弱）。
　　
　　那么我們該持有何種立場？鑒于這些走勢背后的基本面因素，我們認為黃金風險偏向上行。
　　
　　短期來看，黃金走勢可能會掙扎。因美聯儲3月升息將會給黃金帶來一定的下行壓力，特別是下一次升息還在升溫。此外，通脹仍在一段時間內保持低迷。
　　
　　但是，美聯儲的升息步伐在2019年可能會放緩，加上歐洲央行量化寬松的結束，這對歐元/美元及黃金來說是一種利好。美國經濟短期可能會加快，主要受助于財政政策，但是它整體處于周期的后半階段，對經濟衰退或者股市回調的擔憂可能會不斷累積。
　　
　　當然，黃金也面臨一些阻礙，特別是我們看到近期美元開始走強，但我們預計基本面因素將最終在2018年利好黃金。
　　
　　另外，從技術角度來看，黃金似乎有可能在兩種情況下都反應過度：在最初的衰退期間和今年晚些時候的后續反彈期間。
　　
　　總而言之，價格波動并不是持有黃金作為保險的理由，但請記住，由于全球債務龐大，加上美聯儲收緊政策，尾部風險比去年更大。