新西蘭研究公司Topdown Charts在周二（4月3日）發(fā)布的報(bào)告中表示，雖然黃金投資者正在慶祝第一季度的積極成果，但由于實(shí)際債券收益率上升而導(dǎo)致黃金下行風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，金價(jià)與實(shí)際利率上升之間越來越大的差距正在變得也“越來越陡峭”。
　　
　　傳統(tǒng)上，較高的實(shí)際利率會(huì)影響黃金價(jià)格，從而增加貴金屬的機(jī)會(huì)成本因其為非收益性資產(chǎn)。
　　
　　但是，Topdown Charts的研究主管卡勒姆托馬斯在他的分析中指出，自11月以來，實(shí)際利率一直在上漲，黃金價(jià)格也在上漲。他補(bǔ)充說，相關(guān)性的背離不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。Thomas在報(bào)告中稱“像這樣的相關(guān)性有時(shí)會(huì)出現(xiàn)崩潰，并且很有可能是因?yàn)閷?shí)際收益率回落到零以下，圖表中的差距就會(huì)縮小。然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息并繼續(xù)從QE向QT過渡，實(shí)際收益率可能會(huì)繼續(xù)提高。”
　　
　　今年前三個(gè)月，金價(jià)上漲2%；六月Comex黃金期貨最后交易價(jià)格為1335.7美元/盎司。與此同時(shí)，美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際10年期利率上漲22%，從68個(gè)基點(diǎn)上升至84個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　該分析師補(bǔ)充說，由于正面?zhèn)�券收益率�?a href=http://gold.zhijinwang.com>黃金價(jià)格的負(fù)相關(guān)性重新確立，金價(jià)有可能最終跌至每盎司1000美元以下。
　　
　　托馬斯表示，由于黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，黃金已經(jīng)能夠抵御收益率上漲;不過，他補(bǔ)充說，他并不認(rèn)為這一趨勢(shì)會(huì)產(chǎn)生長期影響。他說“關(guān)于黃金與實(shí)際收益率分歧的一個(gè)重要解釋是避險(xiǎn)需求，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心潛在的股市熊市及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇。但即使這樣，機(jī)會(huì)成本的想法仍然相關(guān)。盡管我認(rèn)為將黃金視為對(duì)沖，我會(huì)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)楫?dāng)一個(gè)資產(chǎn)類別面臨這樣的重大阻力時(shí)，它可能不會(huì)以你預(yù)期的方式行事。”
　　
　　托馬斯不僅將黃金看作是一種避險(xiǎn)貨幣金屬而被高估，他還認(rèn)為它做為基本商品被高估。
　　
　　縱觀黃金的技術(shù)面，托馬斯表示，任何人在目前的水平上做空黃金，都應(yīng)該看到1375美元/盎司和1400美元/盎司的重大阻力。
　　
　　他補(bǔ)充說，他的初始目標(biāo)是2017年低點(diǎn)1250美元/盎司，然后是2016年低點(diǎn)1130美元/盎司。
　　
　　對(duì)于白銀，他表示他認(rèn)可市場(chǎng)交易的公允價(jià)值。 Comex May白銀期貨上漲16.385美元，自年初以來下跌近4%。