正如David Erfle上周在Kitco專欄中提到的一種可能的短期情景，金價(jià)本周已跌至接近1300美元/盎司水平，而美元現(xiàn)金結(jié)算指數(shù)已升至92區(qū)域。盡管GDX自2月初以來(lái)一直領(lǐng)先于黃金和美股，但有明確的信號(hào)表明，金價(jià)可能會(huì)很快跌破1300-1365美元的三個(gè)月區(qū)間。
　　
　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表了一些鴿派言論，這讓黃金空頭有些擔(dān)心，但在周三美元突破50周移動(dòng)均線后，金價(jià)和礦商都無(wú)法讓交易員們維持熱情。自2017年3月以來(lái)，全球儲(chǔ)備貨幣的平均匯率一直保持在50周均值水平之上。該指數(shù)在2016年年底觸及逾103的多年高點(diǎn)后，已開始滾動(dòng)。該50周均線將需要繼續(xù)作為阻力，否則黃金的自由落體可能會(huì)讓其很快加速擊穿1300美元。如周線上收于這條關(guān)鍵阻力線上方，可能會(huì)使得95水平發(fā)揮作用。
　　
　　在美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（NFP）報(bào)告公布之前，黃金自關(guān)鍵支撐1300美元的短期反彈表現(xiàn)平平。盡管市場(chǎng)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性，但好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)提升今年第四次加息的可能性，并鼓勵(lì)黃金空頭。
　　
　　黃金投資者對(duì)美元持續(xù)走強(qiáng)感到不安，而股市投資者出于同樣的原因，一直在回避大型股。美元的升值對(duì)美國(guó)的大盤股可能帶來(lái)負(fù)面影響，因這使得它們的出口更加昂貴。美國(guó)公債和歐洲公債收益率之間的利差不斷上升，令美元受到提振。標(biāo)普500指數(shù)自1月股市調(diào)整以來(lái)第三次測(cè)試了200日移動(dòng)均線。今日市場(chǎng)相對(duì)于其200日線的收盤表現(xiàn)將是一個(gè)重要的考驗(yàn)，因道指和標(biāo)普500指數(shù)自2016年中期以來(lái)都未收于其200日移動(dòng)均線之下。
　　
　　美元已經(jīng)變得超買，因此美元指數(shù)的短期峰值幾乎肯定會(huì)阻止金價(jià)的最新下跌。與此同時(shí)，GDX需要收于23美元以上，才能讓黃金股保持自2月初以來(lái)的看漲升勢(shì)。Erfle還希望看到銀價(jià)再次走高，就像最近在屈服于美元走強(qiáng)之前那樣。近期，美元空頭的回補(bǔ)使得白銀空頭回補(bǔ)迅速停止，金屬需要銀來(lái)帶動(dòng)多頭繼續(xù)觸底反彈進(jìn)程。
　　
　　Erfle認(rèn)為，當(dāng)全球股市的小恐慌在2月9日結(jié)束時(shí)，GDX的低點(diǎn)就已經(jīng)出現(xiàn)了。不過(guò)，全球礦商ETF能否在關(guān)鍵的21美元區(qū)域生存下來(lái)，黃金是否在1300美元上失去關(guān)鍵支撐，還有待觀察。自股市觸及2018年低點(diǎn)以來(lái)，礦商一直受到避險(xiǎn)需求支撐。然而，金價(jià)下跌的可能性越來(lái)越大，主要是由于近期美元走強(qiáng)，可能開始引發(fā)更多黃金股的拋售。
　　
　　黃金價(jià)格需要維持在1300美元關(guān)鍵支撐位以上，否則我們可能會(huì)看到，在這一跌勢(shì)中金價(jià)將下跌至1280美元。如果這一情況得以展開，那么在接下來(lái)的時(shí)間里，位于1250美元略下方的趨勢(shì)線支撐可能會(huì)在以后的時(shí)間里發(fā)揮作用，從而威脅到從2015年底開始的新一輪黃金牛市。建議投資者保持謹(jǐn)慎，因黃金需要盡快回升至1330美元上方，否則就有可能跌破三個(gè)月的盤整通道，并推遲多頭人士期待的突破時(shí)機(jī)。