美聯(lián)儲(chǔ)承諾放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，為不斷上升的通貨膨脹降溫，這繼續(xù)將漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退的邊緣。

　　周二(10月18日)，高盛首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門(David Soloman)在接受CNBC采訪時(shí)表示，現(xiàn)在是謹(jǐn)慎的時(shí)候，因?yàn)楹苡锌赡艹霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。高盛認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下，金價(jià)可能上漲。

　　高盛大宗商品分析師在上周發(fā)布的一份報(bào)告中表示，盡管黃金今年走勢(shì)波動(dòng)，但它的上行潛力大于下行風(fēng)險(xiǎn)，盡管不確定性主導(dǎo)著市場(chǎng)。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)積極的貨幣政策將美元推至20年高點(diǎn)，金價(jià)在2022年的大部分時(shí)間里都在苦苦掙扎。高盛分析師在報(bào)告中提出了四種情況，以及它們將如何影響金價(jià)。

　　該行認(rèn)為，隨著漂亮國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)有30%的幾率實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，這將推動(dòng)金價(jià)跌至1530美元，10年期實(shí)際利率將小幅上升至1.7%。

　　與此同時(shí)，高盛還認(rèn)為，到2025年，隨著利率大幅降至零，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率為30%。在這種情況下，金價(jià)將飆升至2250美元。

　　分析師們表示，他們預(yù)計(jì)實(shí)際利率將下降1%，但仍將維持在正值區(qū)間。

　　對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，最糟糕的情況是通脹威脅加劇，迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息。隨著實(shí)際利率再上升1.5%，這種環(huán)境將把金價(jià)推低至1500美元。高盛認(rèn)為這種情況發(fā)生的幾率為20%。

　　在第四種情況下，高盛認(rèn)為有20%的可能性出現(xiàn)衰退，并伴隨有限幅度的降息，這將把金價(jià)推回到2000美元。

　　在這種情況下，預(yù)計(jì)到2025年聯(lián)邦基金利率將回落至2.5%，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)要在增長(zhǎng)擔(dān)憂與持續(xù)通脹之間找到平衡。

　　分析師們?cè)趫?bào)告中寫道:“對(duì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，加上實(shí)際利率的下降，應(yīng)該會(huì)引發(fā)對(duì)防御性資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向。”

　　“我們的主要發(fā)現(xiàn)是，不斷上升的衰退風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了黃金回報(bào)率的正不對(duì)稱。也就是說(shuō)，在漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)'軟著陸'或美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步采取強(qiáng)硬政策的情況下，金價(jià)的下行空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊、將漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)推入衰退的情況下，金價(jià)的上行空間。”