賀利氏集團(Herareus)在最新貴金屬報告中提到，華爾街和普通民眾在黃金投資上存在分歧。他們強調，通脹在12月FOMC會議之前降溫。較低的通脹支持美聯儲將變得不那么鷹派的觀點，這可能會削弱美元并提振金價。

　　今年，交易所交易基金(ETF)的持有量大幅下降，而金條和金幣的購買量卻有所增加。在烏克蘭入侵后飆升至年內高位后，黃金和白銀的價格在整個2022年都出現了下跌。在4月21日達到107 moz的峰值后，黃金支持的ETF持有量在今年迄今已降至94 moz(-12%)。

　　自2022年3月的上一個高點以來，全球白銀基金持有量下降17%，從911 moz降至753 moz。所有貴金屬基金的資產凈值從峰值回撤總計530億美元，黃金基金和白銀等價物分別為80億美元，因為ETF投資者關注收益率較高的資產。

　　專業投資者主要使用ETF，散戶投資者購買ETF、金條或金幣，而機構投資者交易的金額要大得多，因此主要使用ETF。盡管黃金和白銀價格比強勢美元保持得更好，債券收益率的上升可能表明，它們自今年年初以來仍在下跌，美元一直是更安全的避風港。

　　最大的白銀ETF iShares Silver Trust的空頭頭寸今年迅速上升至6000萬份合約的歷史新高，凸顯了專業投資部門對白銀的負面看法。

　　個人投資者對金條和金幣的投資需求一直強勁，對相對少量的金條和金幣的投資是零售投資的領域，高通脹可能會保持購買量增加。珀斯鑄幣廠的銷售數據顯示，實物白銀和黃金的潛在需求強勁。

　　繼9月份白銀銷量創下五年來最高月度銷量后，10月份黃金銷量創下183 koz的紀錄。德國和漂亮國的零售需求尤為強勁。2022年第三季度全球金條和金幣需求同比增長36%至351噸，這是自2011年以來第三季度的最高數字。

　　漂亮國10月通脹年率連續第四個月降溫至7.7%，為1月以來最低，低于預期的8%。10月的數據促使利率期貨市場增加對12月加息50個基點的押注，而不是連續第五次加息75個基點。截至周四，上周加息50個基點的可能性為80%。較低的通脹支持美聯儲將變得不那么鷹派的觀點，這可能會削弱美元并提振金價。

　　漂亮國中期選舉分裂政府對黃金有利嗎？共和黨將在漂亮國中期選舉中控制眾議院，分裂政府立法機構，使拜登政府未來難以通過任何跨黨派法案。就已經通過的主要立法而言，《降低通貨膨脹法案》已經在眾議院獲得通過，代表著5000億美元的新支出和稅收減免，旨在促進清潔能源發展，同時減少預算赤字。股票往往受益于政治穩定，而黃金的避險地位意味著它在動蕩時期往往很受歡迎。

　　在全新的交易周開始之際，黃金開局看跌，在前一個交易日觸及三個月高點后下滑。在撰寫本文時，黃金的交易價格約為每盎司1760美元。由于對美聯儲放寬加息激進立場的預期不斷上升，上周收高。在漂亮國最新的CPI數據弱于預期之后，全球投資者產生了這種情緒，支持了通脹可能降溫的希望，這可能表明漂亮國央行的回應立場不那么強硬。

　　黃金的額外看漲也是美元因該數據而疲軟的結果。眾所周知，貴金屬與美元呈負相關，而美元疲軟使黃金對商品的國際買家更具吸引力。然而，周一，由于漂亮國債券收益率上升，黃金下跌。基準漂亮國10年期國債收益率在跌至一個月以來的最低水平后回升，這使得持有黃金的成本更高，并削弱了其在投資者中的吸引力。

　　由于主要市場印度和中國的消費者需求疲軟，該商品還面臨壓力。這些國家是最大的實物黃金消費國之一，但由于較高的利率和通貨膨脹，人們對貴金屬的興趣有所下降。