隨著漂亮國加息預(yù)期放緩，且美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話進一步強化了這一預(yù)期，黃金價格周三(11月30日)上漲超過1%，且迎來自2020年年中以來表現(xiàn)最好的一個月。

　　美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1768.47美元/盎司，大幅上漲18.91美元或1.08%，日內(nèi)最高觸及17639.97美元/盎司，最低觸及1744.77美元/盎司。

　　COMEX 2月黃金期貨結(jié)算價收跌0.2%，報1759.90美元/盎司，主力合約11月份累計上漲7.3%，創(chuàng)3月份以來最大單月漲幅。

　　在現(xiàn)貨黃金上漲之際，其他貴金屬也紛紛上揚：現(xiàn)貨白銀收漲4.40%，收報22.179美元/盎司，11月份上漲15.81%，創(chuàng)下2020年12月以來最大月度漲幅；現(xiàn)貨鉑金收漲3.48%，報1034.74美元/盎司，11月份上漲11.48%，創(chuàng)下2020年11月以來最大單月漲幅；現(xiàn)貨鈀金收漲2.57%，至1880.84美元/盎司，當月上漲2.08%。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三的講話中向市場發(fā)出了一個非常明確的信息——他不想過度緊縮，然后被迫過早降息。這就是為什么在這個時間點上，放慢加息的步伐是最有意義的。此次為鮑威爾在12月會議前的最后一次公開亮相。

　　“我不想過度緊縮。降息不是我們想馬上做的事情。這就是為什么我們正在放慢速度，我們將努力找到通往正確水平的道路。”鮑威爾在布魯金斯學(xué)會發(fā)表演講后回答問題時說。

　　鮑威爾列舉了幾種方法，可以在不過度緊縮的情況下找到一個新的中性利率。“風(fēng)險管理的一種技巧是放慢速度，摸索著達到我們認為正確的水平。另一個是在高水平上保持更長時間，而不是過早放松政策。”

　　鮑威爾再次指出，貨幣政策的作用具有滯后性，他指出，美聯(lián)儲快速加息的全部效果尚未顯現(xiàn)。他補充說，最快在12月的FOMC會議上，加息速度可能會放緩。

　　他說:“在我們接近足以降低通脹的克制水平時，放緩加息步伐是有道理的。可能在12月的議息會議上就會出現(xiàn)調(diào)整加息步伐的時機。”

　　但他也提醒投資者，美聯(lián)儲愿意加息到多高，以及決定將利率保持在高水平上多長時間，遠沒有加息步伐放緩那么重要。

　　“要恢復(fù)價格穩(wěn)定，很可能需要在一段時間內(nèi)將政策保持在限制性水平。歷史強烈告誡我們不要過早放松政策。我們將堅持到底，直到任務(wù)完成。”

　　鮑威爾還談到了他在10月份發(fā)表的關(guān)于軟著陸之路越來越窄的言論。他說:“如果你回顧一下這個過程，就會發(fā)現(xiàn)沒有人預(yù)料到我們會加息這么多。沒有人預(yù)料到通脹會如此強勁、如此持久，并在整個經(jīng)濟中如此廣泛地蔓延。因此，從某種程度上說，我們需要在更長時間內(nèi)維持較高的利率，這將縮小實現(xiàn)軟著陸的路徑。”

　　但如果美聯(lián)儲有更多證據(jù)表明通脹正在下降，就有辦法實現(xiàn)軟著陸。在這種情況下，鮑威爾設(shè)想失業(yè)率上升，但漂亮國經(jīng)濟避免嚴重衰退。

　　根據(jù)芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯(lián)儲觀察工具，下一次利率決定定于12月14日，市場預(yù)計美聯(lián)儲將把加息速度從此前的75個基點放緩至50個基點，并將關(guān)鍵利率上調(diào)至4.25%-4.5%的區(qū)間。

　　有分析師指出，鮑威爾聽起來比典型的FOMC與會者更鷹派。值得注意的是，他似乎沒有FOMC 11月會議紀要中的一些人那么自信，認為工資增長已經(jīng)降溫。他暗示勞動力供應(yīng)不太可能在短期內(nèi)增長，美聯(lián)儲將不得不降低需求或提高失業(yè)率來減緩工資增長。這次講話證實了我們的觀點，即鮑威爾在FOMC中屬于鷹派——可能比中間派與會者更為鷹派。

　　三菱日聯(lián)漂亮國利率主管George Goncalves分析師指出，市場“喜歡鮑威爾這次講話”，他們原本預(yù)計他將維持本月會議上的鷹派基調(diào)，但是他沒有讓自己變得更鷹。

　　鮑威爾發(fā)表講話后，美元下跌，使得黃金對海外買家來說更便宜。不過，分析師仍持謹慎態(tài)度，他們指出，美聯(lián)儲將不得不繼續(xù)加息，以將通脹率降至2%的目標。

　　“市場只關(guān)注鮑威爾發(fā)出的明確信號，即12月升息將放緩至50個基點，這令貴金屬市場反彈，”Heraeus貴金屬資深交易員Tai Wong表示。

　　“市場忽略了(鮑威爾)講話的其余內(nèi)容，后者強調(diào)加息時間更長，且不會過早降息，”Wong補充道。

　　道明證券(TD Securities)大宗商品策略全球主管Bart Melek表示:“美聯(lián)儲確認將放緩緊縮步伐，促使市場買入風(fēng)險資產(chǎn)、債券和黃金。”“不過，考慮到通脹在一段時間內(nèi)仍將是一個問題(高工資增長、低參與率、高住房服務(wù)通脹)，這表明，即使收緊速度可能放緩，政策繼續(xù)收緊的風(fēng)險仍相當大。”

　　Melek補充稱，他預(yù)計金價將在明年年初繼續(xù)走低。“目前的價格走勢可能是最后的空頭頭寸被回補的結(jié)果。我們?nèi)灶A(yù)計金價將持續(xù)走低，直至23年第一季度。”

　　美聯(lián)儲今年以來一直在大舉加息，這提高了持有無需支付任何利息的黃金的機會成本。

　　在連續(xù)7個月下跌之后，11月份，現(xiàn)貨黃金大幅上漲134.99美元或8.26%，為自2020年7月以來的最大漲幅，這要歸功于幾名美聯(lián)儲官員最近支持放緩加息的言論。

　　眼下，市場正等待漂亮國勞工部周五公布的備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以從中尋找就業(yè)市場狀況的線索，其可能會影響漂亮國央行進一步的政策決定。

　　下一交易日重點關(guān)注

　　09:45 中國11月財新制造業(yè)PMI

　　17:00 歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI終值

　　18:00 歐元區(qū)10月失業(yè)率

　　20:30 漂亮國11月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

　　21:30 漂亮國至11月26日當周初請失業(yè)金人數(shù)

　　21:30 漂亮國10月核心PCE物價指數(shù)年率及月率

　　21:30 漂亮國10月個人支出月率

　　22:20 美聯(lián)儲洛根發(fā)表講話

　　22:30 美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話

　　22:45 漂亮國11月Markit制造業(yè)PMI終值

　　23:00 漂亮國11月ISM制造業(yè)PMI