本周金融市場大事不斷，引發市場出現劇烈震蕩。多位美聯儲官員發表鷹派言論，包括漂亮國PCE物價指數以及GDP數據超出預期，這些因素刺激美元指數本周飆升逾百點，現貨黃金大跌超30美元。此外，圍繞漂亮國債務上限談判的消息也對市場走勢產生明顯影響，債限談判僵局可能引爆漂亮國債務違約的不確定性，而美元在這當中扮演某種避險角色。不過，有關債務上限談判取得進展的最新消息抑制美元進一步走強。

　　美聯儲官員“放鷹”

　　周一，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，漂亮國利率可能要“升到6%以上”，通脹才能回到美聯儲2%的目標。

　　卡什卡利在接受CNBC采訪時說：“我認為，與6月份再次加息或不加息相比，現在的情況勢均力敵。對我來說，重要的是不發出結束的信號。如果我們在6月份跳過，那并不意味著我們已經結束了緊縮周期，對我來說，這意味著我們正在獲得更多信息。”

　　圣路易斯聯儲主席布拉德周二表示，美聯儲今年可能仍需要再加息50個基點。

　　布拉德在佛羅里達州勞德代爾堡舉行的漂亮國天然氣協會(American Gas Association)金融論壇上表示：“我認為我們將不得不提高政策利率，以便對通脹施加足夠的下行壓力，并使通脹及時回到目標水平。我正在考慮今年再采取兩次行動，我不知道今年具體會采取什么行動，但我經常主張宜早不宜遲。”

　　亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克當地時間周三表示，“我們正處于控制通脹的艱難階段的開始。”與此同時，美聯儲理事沃勒也發表鷹派言論稱，他不支持停止加息，除非有明確證據表明通脹正朝著2%的目標下降。

　　博斯蒂克表示，在利率決定上，美聯儲官員將以數據作為指引，美聯儲不想被鎖在某種特定的利率決定中。他說道：“如果無法把通脹率降至2%的目標，經濟將會面臨更多麻煩；當前通脹水平離降回目標還相去甚遠，需要對其繼續關注。”博斯蒂克稱，最好的情況是美聯儲在進入2024年之前都無需考慮降息問題。

　　美聯儲理事沃勒表示，官員們在6月會議上是再次加息還是暫時跳過將取決于未來幾周的關鍵數據，現在宣布緊縮周期已經結束還為時過早。

　　沃勒周三表示：“我并不支持停止加息，除非證據明確顯示通脹率正朝著2%的目標水平下降。但我們在6月會議上是應該加息還是先跳過，這將取決于未來三周發布的數據。未來三周還會發布一些重要數據，我還將進一步了解不斷變化的信貸狀況，這兩項因素將使我了解最佳行動軌跡。在此期間，我們需要在6月的最佳決策方面保持靈活性。”

　　沃勒還指出，他對近期通脹缺乏進展感到失望，并將特別關注數據，包括將于6月13日(即美聯儲下個月政策會議首日)發布的消費者價格報告。他表示，商品價格并未像疫情之前那樣下跌，房地產市場的回暖正引發租金方面的問題，而勞動力市場吃緊且工資不斷上升可能會影響服務業價格。

　　美聯儲周三公布的會議紀要顯示，美聯儲官員在上次會議上對利率走向存在分歧，一些成員認為有必要進一步加息，而另一些成員則預計經濟增長放緩將消除進一步收緊貨幣政策的必要性。

　　會議紀要顯示：“幾位與會者指出，如果經濟發展與他們目前的預期一致，那么在這次會議之后可能沒有必要進一步收緊政策。”他們預期漂亮國經濟增長將放緩，這將消除進一步收緊貨幣政策的必要性。

　　其他部分與會者認為“在未來的會議上可能有必要進一步收緊政策”，因為他們預計“將通脹恢復到2%的進程可能會繼續緩慢得令人無法接受”。

　　對于通脹，委員們一致認為，相對于美聯儲2%的目標，目前的通脹水平仍然太高了。與會者指出，物價壓力可能比預期更持久，因為消費者支出強于預期，勞動力市場吃緊，特別是如果銀行壓力對經濟活動的影響被證明是溫和的。

　　周五漂亮國PCE數據公布后，克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，數據證實通脹仍然過高。緊縮的貨幣政策仍在影響經濟。PCE數據突顯出通脹下降進程的緩慢。美聯儲在降低通脹問題上取得的進展十分緩慢，這令人“擔憂”。

　　梅斯特表示：“我可能需要調高美聯儲對通脹的預測。美聯儲一直致力于及時降低通脹。在6月FOMC會議之前，美聯儲仍需查看更多數據。我不會預判6月FOMC會議的結果，現在還不確定下一步是加息還是降息，但我仍支持聯邦基金利率保持在5%以上的水平。”

　　據華爾街日報報道，交易員們一直堅信，美聯儲今年將多次降息。但他們最終承認，基于對期貨的押注，今年降息的可能性不大。現在，他們預計在2024年之前不會降息，而且2024年的降息幅度低于此前的預期。強勁的經濟增長、通脹數據、勞動力市場以及債務上限擔憂的緩解降低了今年降息的可能性。交易員們現在認為，6月份的會議可能會考慮加息25個基點。市場預計聯邦基金利率將在2024年底降至3.5%，就在一個月前，衍生品市場預計基準利率屆時將降至3%。

　　漂亮國經濟數據強勁 PCE通脹數據超預期

　　漂亮國商務部周四公布第一季漂亮國國內生產總值(GDP)終值，經季節和通脹調整后的實際GDP年率增長1.3%，好于上月公布的初值和預期值1.1%。

　　漂亮國勞工部報告稱，截至5月20日當周，漂亮國初請失業金人數為22.9萬，預期24.5萬，前值24.2萬。

　　漂亮國商務部周五公布的數據顯示，漂亮國4月個人消費支出(PCE)物價指數環比上升0.4%。同比上升4.4%，分別高于市場預期的0.3%和4.3%。

　　數據并顯示，漂亮國4月核心PCE物價指數環比增長0.4%，創2023年1月以來新高，高于市場預期的0.3%；漂亮國4月核心PCE物價指數同比上升4.7%，高于預期值4.6%。

　　周五另一份數據顯示漂亮國4月耐用品訂單月率上升1.1%，此前市場預期下降1.0%。

　　分析師稱，美聯儲最關注的核心PCE通脹數據又超預期，而消費依然火熱，增加了下次會議加息的幾率。

　　畢馬威首席經濟學家Diane Swonk說：“這對美聯儲來說是錯誤的方向，6月將取決于能否擺脫債務上限問題，但現在7月加息的可能性加大。”

　　OANDA資深市場分析師Edward Moya說：“我們看到另一輪令人印象深刻的經濟數據，代表漂亮國經濟依然保有韌性...并替再次加息的論點增添佐證。”

　　PCE數據公布后，交易員加大對美聯儲加息的押注。美聯儲政策利率期貨合約交易商周五加大了對美聯儲將繼續加息的押注。這些合約的隱含收益率上升，定價美聯儲在6月會議上將基準利率目標區間(目前為5%-5.25%)上調0.25個百分點的可能性約為60%。

　　在5月初美聯儲宣布連續第十次加息后，本輪緊縮周期已累計500個基點，為上世紀80年代以來最激進的政策路徑之一。

　　漂亮國債務上限談判

　　據漂亮國彭博社當地時間周四報道，知情人士稱，共和黨和白宮談判人員正在接近就提高債務上限和限制聯邦支出兩年達成一項協議。據不愿透露姓名的知情人士透露，雙方在最近幾天的談判中縮小了分歧，不過只是初步商定好細節，最終協議尚未敲定。根據初步形成的協議條款，明年國防開支將允許增加3%，與拜登的預算要求一致。

　　此外，據路透社報道，當地時間周四晚，在一天多的談判和會晤后，拜登與麥卡錫已經接近達成一項削減開支和提高政府31.4萬億美元債務上限的協議。知情人士對路透社表示，共和黨談判代表已經放棄了增加國防開支同時削減非國防開支的計劃。

　　提高漂亮國政府31.4萬億美元債務上限的談判周五遇到了一些障礙。早些時候，民主黨和共和黨的談判代表似乎接近達成協議，將債務上限提高兩年，同時限制一些支出。

　　共和黨首席談判代表格雷夫斯對記者們說：“我們取得了進展。我兩天前說過，我們在一些關鍵問題上取得了一些進展，但是我想明確一點，我們仍然存在一些重大問題，其中主要是工作要求，我們還沒有彌合分歧。”

　　漂亮國眾議院議長麥卡錫稱，債務上限談判周五繼續進行。談判延續到了漂亮國潛在違約日來臨前的最后幾天。麥卡錫進入國會大廈時向記者表示：“我認為我們昨天取得了進展。我希望今天再有進展。”

　　周四曾表示其對談判“不悲觀”的共和黨人Patrick McHenry周五午后走出麥卡錫的辦公室，在二十多位記者詢問談判詳情時表達了沮喪情緒。

　　McHenry表示：“是有進展，但每次一有進展，仍然存在的問題就會變得更加困難和更具挑戰性。所以這個過程是一步步來，一小步一小步地來。”

　　漂亮國財政部長耶倫周五表示，國會必須在6月5日之前提高或暫停漂亮國債務上限，否則將面臨違約風險。

　　OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“目前金融市場正在等待漂亮國債務上限談判的最新進展，并觀察七國集團(G7)會議之后的國際緊張局勢有多糟糕。在我們看到市場壓力之前，黃金正在走低。”

　　當地時間5月24日，評級機構惠譽將漂亮國的“AAA”長期外幣發行人違約評級(IDR)列入負面觀察名單。這意味著漂亮國評級可能會被下調。

　　美元周線飆升近1%

　　因市場預期美聯儲將在更長一段時間內維持高利率，同時漂亮國債務上限談判陷入僵局，受這些因素推動，美元指數本周連續第三周收高。

　　周五，追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數基本持穩，收報104.24；美元指數周線大漲近1%。

　　歐元/美元周五基本持平于1.0720，本周下挫0.7%。英鎊/美元周五收報1.2327，本周貶值近1%。美元/日元周五上升0.34%至140.54，本周飆升近 2%。

　　澳洲聯邦銀行外匯策略師Carol Kong指出，近期外匯走勢主要受美聯儲政策大幅重定價所推動。

　　Convera資深市場分析師Joe Manimbo表示，市場對美聯儲很快就會降息的預期已經降溫，穩健的漂亮國經濟數據也為美元帶來優勢。

　　他說：“有人認為，若美聯儲如市場預期般大幅降息，且歐洲央行繼續加息，美元可能失去利率優勢，但現在全球利率前景有了轉變。”

　　漂亮國總統拜登與眾議院議長麥卡錫之間的會談在這周取得進展，幫助緩解投資者對債務違約的緊張情緒，但雙方何時能達成協議，目前仍有疑慮。

　　路透引述一位漂亮國官員說法稱，拜登和麥卡錫正在協商的協議包含將債務上限提高兩年，同時限制多數項目支出，但另一位政府官員也警告，雙方還沒解決主要問題。

　　CIBC Capital Markets北美外匯策略主管Bipan Rai周五表示：“過去 24 小時左右的債務上限談判存在一些樂觀的氛圍，或至少是正向的暗示。”

　　Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler認為，債務上限談判也是牽動匯市的其中一個重要因素。

　　道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“債務上限議題正在發揮壓倒性的作用。”

　　漂亮國財長耶倫重申，財政部最快6月1日用盡現金，代表漂亮國可能債務違約的大限之日。

　　Sevens Report Research分析師說：“債務上限談判劇目吸引絕大部分注意力，但美聯儲多位官員最近轉向鷹派的談話論調，幫助美元升值，并刺激對政策敏感的利率(主要為到期日在違約X日之后的債券)上揚。”

　　下周投資者需要關注的重要數據包括：下周二的漂亮國咨商會消費者信心指數，下周三的漂亮國JOLTs職位空缺、美聯儲經濟狀況褐皮書，下周四的漂亮國初請失業金人數、漂亮國ADP私營企業就業人數、漂亮國ISM制造業PMI，以及下周五的漂亮國非農就業報告。

　　金價本周大跌超30美元

　　受美元大漲打壓，金價本周大幅下挫，并錄得連續第三周下跌。

　　本周，現貨黃金收市大跌31.53美元，跌幅達到1.59%，金價本周收報1946.01美元/盎司。

　　Sevens Report Research分析師說：“如果美元繼續增強，而且利率恢復上揚，很難想象黃金能保持上升趨勢。”

　　美元和10年期美債收益率徘徊在3月中旬迄今的高點，且為第三周上漲。當美元升值，海外買家買進美元計價的黃金時成本提高，因此不利金價。

　　KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer說，美元最近幾周因為美聯儲官員鷹派言論和強健的漂亮國經濟數據而增強，市場對降息的預期逐漸減弱，使黃金再度屈服在美元新一輪買盤之下。

　　CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示，美元升值是導致黃金可能進一步下跌的主因。

　　道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，宏觀經濟數據是打壓金價的主要因素。

　　Melek表示：“耐用品數據、個人支出和PCE通脹指標均普遍高于預期。通脹不僅沒有下降，而且美聯儲青睞的通脹指標——核心PCE物價指數——在4月份達到了4.7%。”

　　Gainesville Coins貴金屬專家Everett Millman表示，黃金的下一個支撐位是1940美元/盎司。如低于這個水平，投資者應該關注1915美元/盎司和1900美元/盎司。

　　分析師不排除金價跌至1900美元/盎司的可能性。Melek表示：“堅實支撐位在1900-1896美元/盎司附近。”

　　隨著市場預期從美聯儲暫停加息轉向美聯儲6月會議加息，黃金市場本周錄得連續第三周下跌。根據Kitco的黃金周度調查，目前華爾街對金價是否已經結束下跌的看法存在分歧。

　　樂觀的宏觀經濟數據和高于預期的通脹數據促使市場重新定價對美聯儲加息的預期，芝加哥商品交易所(CME)美聯儲觀察工具目前預計，在6月13日至14日的會議上，美聯儲再次加息25個基點的可能性為64%。

　　荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家James Knightley說:“漂亮國經濟繼續讓懷疑者感到困惑，強勁的支出使通脹居高不下。美聯儲的鷹派將逐漸占據上風，如果債務上限問題得到順利解決，下周五的就業數據也很好，我們不得不接受6月份加息的可能性很大。”

　　在上周轉為看空黃金之后，華爾街對金價是繼續下跌還是走高存在分歧。在華爾街的14位分析師中，有43%的人在被問及對下周金價的預期時持看漲態度。同樣多的人持看空預期，預計價格會下跌。只有14%的人持中立態度。

　　散戶投資者方面仍然看漲。Kitco的調查顯示，在參與調查的762名散戶投資者中，49%的人預計價格會上升，36%的人預計會下跌，15%的人持中立態度。根據之前的調查，持看空預期的散戶投資者比例仍然很高。

　　美股納指連續第五周上升

　　美股周五收高。交易員期待立法者能夠達成提高漂亮國債務上限的協議，避免潛在的災難性違約。

　　道指周五上升328.69點，漲幅為1.00%，報33093.34點；納指上升277.59點，漲幅為2.19%，報12975.69點；標普500指數上升54.17點，漲幅為1.30%，報4205.45點。

　　道指本周累計下跌1%，標普500指數上升0.32%。納指上升2.51%，為連續第五周上升。

　　費城半導體指數上升6.3%，使其在過去兩個交易日內的漲幅超過13%。在近期與人工智能相關的狂熱情緒的推動下，Marvell Technology股價飆升32%。這家芯片制造商表示將使其與人工智能相關的年收入翻倍。

　　投資者密切關注債務上限談判，因為拜登和麥卡錫在一些問題上仍存在分歧，而且正值長周末，漂亮國股市將在紀念日假期的星期一閉市。

　　Horizon Investments首席投資官Scott Ladner表示：“所有的跡象都表明協議將達成并持續推動市場上漲，但如果周末結束時我們沒有達成協議，或者協議以某種方式破裂，那么下周二早上我們將面臨相當大的損失。”

　　原油周線收高

　　漂亮國WTI原油期貨周五上升，并在本周錄得漲幅。投資者權衡石油輸出國組織及其盟友(即OPEC )6 月初開會時進一步減產的前景。

　　CMC Markets UK首席市場分析師Michael Hewson表示：“市場知道漂亮國政府會在每桶70美元以下買進原油以補充戰略石油儲備， 因此油價進一步大幅下跌的風險正在得到一定緩解。”

　　紐約商品交易所7月交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格周五收漲0.84美元，漲幅為1.17%，收于72.67美元/桶，本周累計上升1.36%。

　　7月交割的布倫特期貨價格周五上升69美分或0.9%，報76.95美元/桶，本周收高1.8%。

　　本周稍早，沙特能源部長Abdulaziz bin Salman王儲周二在多哈經濟論壇上發表演說，嚴厲警告石油投機者“小心”，因為“4 月初宣布減產后油價飆漲的歷史將重演”，分析師認為該言論意味沙特威脅將進行更多減產措施，因而激起油價攀升。

　　OPEC 定于6月4日在維也納舉行部長級會議。OPEC 于4月初宣布，自5月起每日減產約115萬桶多，再加上俄羅斯承諾延長每日50萬桶的減產措施至年底，因此市場上的原油產量將比先前預期的每日減少大約160萬桶。

　　德國商業銀行(Commerzank)大宗商品分析師Barbara Lambrecht報告中表示，進一步減產似乎不太可能，因為5月起剛啟動最新一輪減產。Lambrecht補充道：“盡管如此，減產議題并非沒有可能的事，這應該能暫時支撐價格。”