爆炸性的一周即將到來，美聯儲、歐洲央行和日本央行將相繼公布利率決定。根據市場定價，美聯儲可能會“暫停”加息，但最終的決定可能取決于將于前一天公布的通脹數據，這將加劇美元的波動。相比之下，歐洲和日本沒有太大的意外空間，這兩個國家的貨幣基本上掌握在其他力量手中。

　　美聯儲決定出現分歧?

　　對美聯儲官員來說，這將是一個艱難的決定。從大多數跡象來看，漂亮國經濟狀況良好。勞動力市場火力全開，本季度經濟增長有望達到2%，房地產行業已經開始復蘇，需求的彈性意味著核心通脹繼續升溫。

　　因此，經濟數據支持下周再次加息，不過一些美聯儲官員表達了謹慎態度。在美聯儲主席鮑威爾的領導下，聯邦公開市場委員會(FOMC)內有一大群人傾向于本月“跳過”加息，實際上是將加息決定推遲到7月。

　　這種“慢慢來”的做法背后的一個主要因素是，美聯儲自去年以來已經將利率提高了5%。所有這些緊縮措施的全面影響尚未顯現，而進一步收緊可能會對漂亮國經濟造成不必要的損害。因此，幾位美聯儲官員希望有更多的時間來研究即將公布的數據。

　　制造業的急劇放緩加劇了這些擔憂。制造業通常被視為經濟衰退的先行指標，因此這令人擔憂。但在當前的情況下，全球消費從商品轉向服務，制造業疲軟可能只是反映了疫情繁榮后的后遺癥。因此，它看起來并不太可怕。

　　市場目前認為下周加息的可能性為25%，而在7月份的會議上，這一概率將升至80%。然而，可能影響這些百分比以及美聯儲決定本身的是定于周二(6月13日)發布的CPI通脹報告。

　　總體通脹和核心通脹年率都可能在5月份有所降溫。然而，這主要是機械性的，因為去年一些非常火熱的數據將從12個月的計算中退出。換句話說，這可能是一個基數效應的故事，而不是通脹壓力的“有機”冷卻。

　　至于美聯儲的決定，可能會出現分歧，少數官員投票支持加息，但大多數人投票支持不采取行動。支持“暫停”的陣營規模更大、影響力更大，所以這是最有可能的結局。

　　（圖源：Refinitiv Datastream）

　　這樣的結果最初可能會損害美元，不過是否會持續走軟將取決于新點陣圖中的利率預測和鮑威爾的評論。如果他繼續維7月份敞開大門，美元可能會迅速反彈。

　　其他數據方面，5月份生產者價格指數(PPI)將于周三(6月14日)公布，隨后美聯儲將公布利率決定，而當月零售銷售數據將于周四(6月15日)公布。

　　盡管歐元區陷入技術性衰退，歐洲央行仍將加息

　　在歐元區，主要事件將是下周四的歐洲央行會議，市場已經完全消化了加息25個基點的預期。因此，歐元的反應將主要取決于有關未來走勢的任何信息，而不是加息本身。

　　根據最新修訂的GDP數據，歐元區經濟已陷入技術性衰退，制造業的問題對德國造成了影響。與此同時，通脹似乎終于開始降溫，這在最新的CPI數據中有所反映。

　　隨著經濟增長放緩和通脹放緩，歐洲央行很可能會鼓吹謹慎和耐心。經濟已經在收縮，央行最不希望看到的就是給衰退火上澆油。

　　市場定價顯示，7月份將再次加息，但在這種情況下，歐洲央行不太可能證實這一點。官員們可能希望留有余地，如果他們暗示下個月可能“休息一下”，那可能會讓歐元感到失望。

　　日本央行將等待時機

　　日本央行周五(6月16日)的利率決議將為下周畫上句號。單看經濟數據，很容易讓人猜測一定程度的緊縮是有道理的。第一季經濟增長轉為正值，通貨膨脹率接近30年來的最高水平，在春季工資談判取得結果后，工資增長的前景變得更加光明。

　　然而，日本央行不相信這是可持續的。行長植田和男警告說，今年晚些時候通貨膨脹可能會降溫，而且工資方面的勝利能否持續下去還值得懷疑。此外，日本央行擔心全球經濟放緩會對日本造成附帶損害。

　　這本質上是一個耐心的游戲。日本央行希望有可信的證據表明，在逐步退出大規模刺激計劃之前，通脹率將持續保持在2%以上，因此任何政策調整都可能需要一些時間。只要等到7月，政策制定者就可以獲得新的經濟預測，這使得那次會議更有可能做出任何緊縮決策。

　　這意味著，鑒于日元作為避險貨幣的地位，目前日元的走勢在很大程度上取決于外部力量，即外國央行的行動以及全球風險情緒的演變。

　　英國和中國數據接連來襲

　　在其他地方，下周將是經濟數據繁忙的一周，英國將于周三公布月度GDP數據。周四，中國將發布大量數據，零售銷售和工業生產等數據將悉數出爐。

　　有跡象顯示，隨著制造業低迷加劇，中國經濟正在失去動力，這些數據將受到密切關注，并可能影響澳元和紐元等與大宗商品相關的貨幣。

　　這些經濟體也將受到關鍵數據的影響，澳大利亞的月度就業報告和新西蘭的季度GDP數據也將在周四沖擊市場。