蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)大宗商品分析師Colin Hamilton表示，貴金屬價(jià)格在中期內(nèi)將遭遇逆風(fēng)，但隨著工業(yè)需求的復(fù)蘇和太陽能行業(yè)的蓬勃發(fā)展，未來幾年黃金與白銀的比率應(yīng)會接近歷史平均水平。

　　Hamilton在最新一期Metal Matters播客中表示，白銀的近期前景受到“宏觀資產(chǎn)配置者定位、美聯(lián)儲和美元”的推動(dòng)。他指出，“白銀在過去一個(gè)月經(jīng)歷了相當(dāng)動(dòng)蕩的時(shí)期”，價(jià)格在回落之前一度觸及25美元/盎司以上的高點(diǎn)。

　　8月8日，白銀價(jià)格果斷跌破23美元/盎司，此后白銀價(jià)格一直在22.90美元/盎司至22.63美元/盎司之間波動(dòng)。

　　“漂亮國CPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，加上工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)相對疲弱，緩和了對美聯(lián)儲未來升息的預(yù)期，”他表示。“包括蒙特利爾銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)(BMO Economics)在內(nèi)的許多市場參與者現(xiàn)在都認(rèn)為，未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)將超過順風(fēng)，使9月會議上的加息暫停變成更長的暫停。”

　　Hamilton指出，美聯(lián)儲主席鮑威爾最近的評論稱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁固然好，但可能會使達(dá)到2%的通脹目標(biāo)更具挑戰(zhàn)性，可能需要進(jìn)一步加息。他表示，這令美元走強(qiáng)，并對貴金屬造成“廣泛拋售壓力”。

　　“在我們看來，銀價(jià)可能會在短期內(nèi)表現(xiàn)出與金價(jià)相比通常的下行動(dòng)能，”他表示，“因?yàn)楸M管總體而言，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對較好，且好于預(yù)期，但這幾乎完全取決于服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)的彈性，而制造業(yè)顯然感受到了壓力。”

　　Hamilton說，制造業(yè)的持續(xù)疲軟嚴(yán)重拖累了銀價(jià)。“這對白銀的影響不成比例，因?yàn)楣�業(yè)需求占白銀總需求的50%以上，而黃金需求僅占7%左右。”

　　他認(rèn)為，隨著市場確信最糟糕的經(jīng)濟(jì)消息已經(jīng)過去，以及美聯(lián)儲的利率方向變得更加清晰，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將在2024年之前上升。他說:“我們可能會看到更多的資金從貴金屬板塊中流出，也許流出白銀的時(shí)間比流出黃金的時(shí)間要早，但最終我們會看到黃金最終會進(jìn)一步下跌。”

　　“從長期來看，我們的金銀比率將回到71，這是白銀的相對表現(xiàn)，部分原因是白銀在全球光伏建設(shè)中的重要作用，這應(yīng)該有助于工業(yè)需求每年增長約1億盎司，直到2030年。”

　　其他分析師還認(rèn)為，太陽能需求的大幅增長將在2024年后支撐銀價(jià)，這將推高銀價(jià)，并對供應(yīng)構(gòu)成壓力。

　　Metals Focus的分析師在最近的一份報(bào)告中寫道:“2021- 2022年，白銀工業(yè)制造連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，2022年的產(chǎn)量比2010年高出16%。”

　　這些高點(diǎn)是由綠色能源應(yīng)用的快速增長推動(dòng)的，如光伏(PV)和電動(dòng)汽車(EV)。他們寫道:“這種增長反過來有助于解釋，為什么在可預(yù)見的未來，白銀市場可能面臨持續(xù)的結(jié)構(gòu)性赤字。”

　　繼2022年創(chuàng)紀(jì)錄的光伏裝機(jī)容量之后，Metals Focus預(yù)計(jì)今年的裝機(jī)容量將再創(chuàng)新高。他們表示:“在歐洲太陽能發(fā)電公司發(fā)布的最新全球光伏市場展望中，今年的裝機(jī)容量預(yù)測比上一版本大幅增長了33%，2024年的預(yù)測也增長了42%。”

　　“至于2025年和2026年的中期，調(diào)整幅度甚至更高，分別為47%和54%。”

　　現(xiàn)貨白銀周一一度跌至22.357美元/盎司的低點(diǎn)，最新報(bào)22.586美元，盤中下跌0.41%。