周三(1月10日)，油價觸及自2014年以來的最高水平，表明主要產油國的減產努力正在發揮作用，而原油需求也依然強勁。
　　
　　但據花旗周二晚間發布的一份全球大宗商品報告顯示，2018年石油市場可能將飛出多只“黑天鵝”。
　　
　　在花旗集團大宗商品全球主管愛德華·莫爾斯(Edward Morse)的領導下，分析師們研究了可能導致2018年大宗商品市場脫軌的事件。
　　
　　該團隊把注意力集中放在了石油市場上，并列出了可能出現的“黑天鵝”事件，以及它們發生的可能性。
　　
　　花旗報告中，列出了每一個“黑天鵝”事件發生的可能性(從1到10，數字越大發生的可能性越高)。
　　
　　下面我們就來看看花旗給出的2018年油市“黑天鵝”名單：
　　
　　“黑天鵝”一：伊朗核協議瀕臨瓦解
　　
　　可能性：6分
　　
　　聯合全面行動計劃于2015年由伊朗與聯合國安理會五個常任理事國以及德國共同簽署，俗稱“伊朗核協議”。該計劃允許取消對伊朗的國際制裁，但伊朗須保證遵守對其核計劃的限制。
　　
　　然而，美國總統特朗普卻對“伊朗核協議”提出了異議，并于2017年10月威脅將要廢除該協議。
　　
　　因此，花旗表示，石油市場的一大“黑天鵝”將是“伊朗核協議”的瓦解以及美國將重新制裁伊朗，并可能對其加大制裁。
　　
　　此舉將可能使伊朗原油出口量每天至少損失50萬桶，尤其是影響出口韓國，日本以及一些歐洲國家。
　　
　　花旗表示，石油輸出國組織(OPEC)和其他產油國正在減產，加上美國方面的壓力將使市場原油供給減少，原油價格因此將上漲5美元每桶。
　　
　　“黑天鵝”二：美國對伊朗和真主黨實施新的制裁
　　
　　可能性：7.5分(美國對伊朗新制裁立法)
　　
　　花旗在報告中指出，盡管其他簽署方(中國，法國，德國，俄羅斯，英國)持反對意見，但特朗普卻一意孤行，試圖對伊朗的導彈計劃以及其在該地區的敵對行為實施新的制裁。
　　
　　花旗認為，美國試圖加強對伊朗的制裁可能針對的是伊朗政權,包括伊朗伊斯蘭革命衛隊，真主黨，以及他們在海外擁有和運營的公司。
　　
　　花旗表示，伊朗境內有人反對該協議，認為它并沒有給伊朗帶來任何的經濟利益。如果美國對伊朗加大制裁，那么可能向這些人提供了退出協議的借口。這樣先前因該協議終止的美國對伊朗的制裁法律將會全部恢復。
　　
　　花旗表示，此舉帶來的影響與“黑天鵝”一的影響類似，即市場原油供應的減少，并且革命衛隊和真主黨在伊朗的影響力將增大。
　　
　　“黑天鵝”三：OPEC“脆弱五國”供應中斷風險增加
　　
　　可能性：4.5分
　　
　　花旗指出，全球原油供應中斷在2017年9月觸及五年低點后，在2018年再次出現的可能性大幅增加，尤其是來自OPEC國家的原油供應中斷。
　　
　　花旗表示，2017年全球原油供應中斷量為200萬桶/日，但一旦“脆弱五國(伊朗，伊拉克，利比亞，尼日利亞，委內瑞拉)”因經濟和政治動蕩出現供應中斷，那么這個中斷量將超過300萬桶/日。
　　
　　花旗表示：“如果這種情況發生在2018年，特別是2018年上半年，那么油價很可能會在每桶70-80美元”。
　　
　　“黑天鵝”四：“非常規原油”的復仇或撤退
　　
　　可能性：不一定
　　
　　盡管美國石油產量上升的影響一直存在，而且OPEC減產協議結束后，市場將作何反應也是個未知數，但是OPEC與其他產油國的減產協議卻是油價復蘇的主要原因。
　　
　　但花旗表示，石油市場因美國頁巖油產量，以及OPEC方面的不確定性，供應前景也變得不明朗，而這會帶來油價幾種不同的表現。
　　
　　花旗表示，美國頁巖工業超預期生產或低于預期生產出現的可能性相當，所以給個5分。分析師們表示，2018年，美國頁巖油可能超預期增產100-120萬桶/日或更多，也可能比花旗預期的增產80-100萬桶/日少，僅增產60-80萬桶/日。
　　
　　花旗認為，OPEC和其他產油國提前結束減產，迅速恢復原油供應的可能性相當小，所以給個4分。而2018年6月OPEC會上，各產油國是否會決定結束減產也是不確定的，所以給個5分。
　　
　　報告指出，OPEC和其他產油國可能會在2018年6月的會上決定提前結束減產協議，并有可能迅速恢復原油供應，但是它們也有可能減產到2018年底，甚至更久。
　　
　　那么，油價會怎樣呢？
　　
　　OPEC和其他產油國在產量上的決定，以及今年頁巖油的產量都將決定油價的走向。但花旗對這方面的表述卻是模棱兩可。
　　
　　報告指出，OPEC和其他產油國以及頁巖生產商的潛在活動，可能導致石油市場供需失衡，那么可能意味著，到2018年年中，原油庫存將開始強勁增長，即便OPEC和其他產油國持續減產，頁巖油的增長勢頭仍將強勁。這可能會使布倫特原油價格回落至50-60美元的水平，并加速重返40-50美元的區間。
　　
　　另一方面，如果頁巖油產量表現不佳，OPEC和其他產油國減產意愿強烈，那么原油庫存將持續下降，市場將更加收緊。這樣布倫特原油價格即使沒有原油供應中斷的影響，也能穩定在70-80美元的范圍。